Co się stało z polskim przemysłem? Duży bank zabiera głos

Pomimo odnotowanego wzrostu, indeks PMI od sześciu miesięcy pozostaje poniżej granicy 50 punktów, która oddziela zwiększenie od spadku aktywności. Analitycy Credit Agricole zwracają uwagę, że zgodnie z komunikatem, niektóre firmy zgłaszały wzrost liczby zapytań ze strony klientów i oczekiwania na poprawę sprzedaży w najbliższym czasie, co znalazło odzwierciedlenie we wzroście składowej dla nowych zamówień ogółem, w tym zamówień eksportowych.

Niemniej jednak oba wskaźniki nadal kształtowały się poniżej granicy 50 punktów, wskazując na spadek zamówień. Przedsiębiorstwa generalnie sygnalizowały wciąż trudne warunki prowadzenia działalności i ograniczony napływ zleceń. Ankietowane przedsiębiorstwa zwracały uwagę na ograniczony popyt z Europy Zachodniej, który hamował napływ nowych zamówień z zagranicy. Wzrost indeksów dla nowych zamówień ograniczał spadek bieżącej produkcji w październiku w porównaniu do września.

W raporcie Credit Agricole podkreślono, że wciąż niski napływ nowych zleceń sprzyjał realizacji zaległości produkcyjnych, które po jednorazowym wzroście we wrześniu, ponownie zmniejszyły się w październiku. Bank zauważa, że mimo obniżenia się produkcji i zamówień w październiku, dzisiejsze dane są dosyć optymistyczne.

Analitycy Credit Agricole wskazują na kilka pozytywnych sygnałów płynących z październikowych danych. Po pierwsze, spadek produkcji i zamówień był najwolniejszy od kwietnia bieżącego roku. Po drugie, wskaźnik zakupów środków produkcji ukształtował się na najwyższym poziomie od kwietnia 2022 roku, co może sygnalizować bliskość trwałego ożywienia w przetwórstwie.

Część respondentów badania wskazywała na spodziewany wzrost zapotrzebowania produkcyjnego w nadchodzących miesiącach, podczas gdy inni zasygnalizowali chęć uzupełnienia zapasów. Po trzecie, indeks dla oczekiwanej produkcji w horyzoncie 12 miesięcy zwiększył się w październiku do najwyższego poziomu od marca bieżącego roku. Ankietowane firmy wiązały swoje optymistyczne nastroje z planowanymi inwestycjami kapitałowymi, większą wydajnością i wprowadzeniem nowych produktów.

W raporcie Credit Agricole zaznaczono, że przedsiębiorstwa wyrażają także nadzieje na ogólną poprawę popytu na rynku. Bank ocenia, że szeroki zakres wzrostu składowych indeksu PMI, które po kilkumiesięcznej przerwie zaczęły zbiegać do poziomów obserwowanych w krajach strefy euro, wskazuje na przestrzeń do poprawy koniunktury w polskim przetwórstwie w kolejnych kwartałach.

Wartość indeksu PMI w polskim przetwórstwie zwiększyła się w październiku względem średniego poziomu odnotowanego w trzecim kwartale, osiągając 48,8 punktu wobec 46,8 punktu. Jak podkreślają analitycy Credit Agricole, nie zmienia to ich prognozy, zgodnie z którą tempo wzrostu PKB w Polsce wyniosło 3,8 procent rok do roku w czwartym kwartale wobec 4,0 procent w trzecim kwartale.

Według prognoz banku, w całym 2025 roku wzrost PKB zwiększy się do 3,6 procent wobec 2,9 procent w 2024 roku. Credit Agricole zwraca uwagę, że październikowe dane, mimo wciąż utrzymującego się spadku aktywności w sektorze, przynoszą sygnały stopniowej poprawy nastrojów wśród przedsiębiorców i mogą zwiastować ożywienie w polskim przemyśle przetwórczym w nadchodzących miesiącach.

Warto przypomnieć, że główny wskaźnik PMI dla polskiego sektora wytwórczego systematycznie rośnie od czerwca, gdy zanotowano najniższy poziom od 20 miesięcy wynoszący 44,8 punktu. Październikowy odczyt 48,8 punktu oznacza najwyższą wartość indeksu od kwietnia, choć nadal znajduje się poniżej neutralnego progu 50 punktów, który oddziela wzrost od spadku aktywności w przemyśle.