Lepsze dane z Węgier umacniają forinta

W wyniku wczorajszej publikacji danych odnośnie produkcji przemysłowej, inflacji CPI, nadwyżki handlu i sprzedaży detalicznej na Węgrzech, forint umacniał się w stosunku do euro. Produkcja przemysłowa w lutym wyniosła 5.8% r/r w stosunku do 5.3% r/r w roku ubiegłym. Nieco gorzej wypadła produkcja w skali miesiąca, która skurczyła się o -0.3%, jednak zdaje się, że rynek nie przejął się tym faktem. Największy wpływ na umocnienie forinta miała zmiana wielkości inflacji, którą w marcu wyniosła 0.6% m/m w stosunku do 0.5% w lutym, a w ujęciu rocznym spadła ona z -1% w lutym do -0.6% w marcu i była również zdecydowanie lepsza niż konsensus na poziomie -0.8%. Gorzej wypadła sprzedaż detaliczna, która w lutym wzrosła ,,jedynie" o 6.2% r/r w stosunku do wzrostu o 8.2% w roku ubiegłym. Zwiększyła się również nadwyżka w handlu zagranicznym, która wyniosła 935.4 mln EUR w stosunku do oczekiwań na poziomie 800 mln EUR.
Ostatnie umocnienie forinta można dodatkowo zawdzięczać wypowiedziom ze strony władz Banku Centralnego Węgier (NBW). Zdaniem członków rady Banku, wolą oni wydłużyć cykl łagodzenia polityki monetarnej niż doprowadzić do szybkiego obniżenia stóp procentowych, które w bardzo szybkim okresie doprowadziłyby stopy do poziomu docelowego. NBW uważa, że poziom docelowy stóp na Węgrzech może osiągnąć 1.5% (obecnie 1.95%) co oznacza, że jest jeszcze miejsce na dalszą obniżkę. Dodatkowo część członków rady zauważyło, że utrzymująca się deflacja oraz zakończenie procesu konwersji kredytów walutowych w Q1 otwierają drogą dla dalszych obniżek. Może to oznaczać, że już podczas kwietniowego spotkania rady NBW dojdzie do kolejnej obniżki np. o 15 pkt bazowych. Możliwość dalszego łagodzenia polityki może w średnim terminie doprowadzić do wzrostów kursu EURHUF powyżej psychologicznego poziomu 300.00, a obecnie spadki kursu mogą wyhamować w rejonie 294.500, który jest 61.8% zniesieniem wzrostów od lipca 2012.