Mieszane dane z Polski wywrą presję na RPP?

7% r/r i odczytu -0.2% r/r w poprzednim miesiącu. Odczyt sprzedaży był zgodny z rynkowymi oczekiwaniami, jednak struktura sprzedaży zdaje się wciąż pozostawać słaba, a przyśpieszenie wynika z wpływu czynników sezonowych. Wzrost PKB do 3.3% w 2014 roku w stosunku do 1.7% w 2013 może się wydawać na pierwszy rzut oka bardzo dobrym wynikiem. Jednak w ostatnim kwartale ubiegłego roku tempo wzrostu spadło z 3.3% r/r do około 3% r/r i może to oznaczać, że QI 2015 również wpiszę się w tą spowalniającą tendencję. Nieco gorsza okazała się stopa bezrobocia, która wyniosła 11.5% w stosunku do 11.4% w poprzednim okresie. Jest ona jednak stabilna i od dłuższego czasu utrzymuje się w tych okolicach.
Takie dane wraz z wydłużającym się okresem deflacji i umocnieniem złotego w wyniku programu QE, który będzie wprowadzony od marca, może tworzyć dalszą presję na załagodzenie polityki pieniężnej przez RPP. W najbliższym okresie rynek będzie oczekiwał obniżki stóp o 25-50 pb.
Po ostatnich silnych spadkach na EURPLN i ogólnym osłabieniu euro, wczorajszy dzień był najprawdopodobniej realizacją zysków z krótkich pozycji, a wspólna waluta zyskiwała zarówno w stosunku do dolara jak i złotego. Ostatnie silne spadki zniosły 78.6% poprzedniej fali wzrostowej i obecnie para EURPLN znajduje się pod oporem tworzonym przez górne ograniczenie kanału bocznego z okresu październik-listopad. Jeżeli doszłoby do jego przełamania, nieco wyżej znajduje się strefa, która może obecnie stanowić miejsce wzmożonej podaży. W dłuższym terminie złotówka powinna się umacniać w stosunku do euro i możliwy jest test linii trendu.