Odreagowanie na foreksie. Rynki czekają już na EBC

Poranny, środowy handel na rynku walutowym przynosi próbę stabilizacji kursu PLN po prawie dwóch sesjach wzrostu. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,4601 PLN za euro, 4,1589 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,1181 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,2603 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,637 proc. w przypadku obligacji 10-letnich.

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku polskich aktywów przyniosło kontynuację wzrostów m.in. na PLN, FI czy krajowym parkiecie. Ruchy ten częściowo tłumaczone były opóźnioną reakcją inwestorów zagranicznych na pozytywny, piątkowy sygnał ze strony agencji S&P, która zdecydowała się na podwyższenie perspektywy polskiego ratingu do stabilnej. Możemy postawić tezę, iż ostatnie wzrosty na PLN były swoistym odreagowaniem niedawnej słabości – polepszenie się nastrojów na szerokim rynku wygenerowało korzystny układ dla odreagowania na aktywach EM, w tym koszyku CEE.

Warto również wspomnieć o tym, iż PLN były liderem wzrostu na koszyku CEE w ciągu ostatnich kilkunastu godzin (wzrost wobec HUF o 0,54 proc. i CZK o 0,77 proc.). Z technicznego punktu widzenia widocznym jest, iż okolice 4,26-4,30 USD/PLN stanowić będą najprawdopodobniej wyraźną strefę podaży, która ograniczać będzie osłabienie PLN, przynajmniej do końca roku. W szerszym ujęciu inwestorzy odsunęli obecnie temat Włoch na dalszy plan i skupiają się na zbliżającym posiedzeniu EBC.

Powszechnie oczekuje się, iż M. Draghi przedłuży o 6miesiecy program QE. Kwestią niewiadomą jest czy otrzymamy sugestie dot. tzw. tapperingu, czyli ograniczenia wartości nabywanych aktywów. Na rynku widoczne są oczekiwania, iż EBC może ustabilizować mocno rozchwiane rynki. Z punktu widzenia PLN obserwujemy obecnie ruch korekcyjny (5-10gr.) niedawnego osłabienia – w dalszym ciągu jednak bez korekty na wycenie USD trudno tutaj mówić o perspektywach mocniejszego odreagowania na EM i PLN.

W trakcie dzisiejszej sesji będziemy świadkami zakończenia posiedzenia RPP – rynek nie oczekuje jednak zmian stóp procentowych, gdyż wedle zapowiedzi A. Glapińskiego stopy mogą pozostać niezmienione aż do I kw. 2018r. Ponadto NBP opublikuje dziś dane dot. aktywów rezerwowych w listopadzie, a MF przeprowadzi ciekawą aukcję odkupu obligacji (w USD) o wartości 1 mld USD. Na szerokim rynku

Z rynkowego punktu widzenia wydaje się, iż zakres odbicia na PLN został zrealizowany. W przypadku USD/PLN kurs cofnął się z okolic 4,2650 PLN do 4,15 PLN. EUR/PLN zanotował spadek z 4,50 do 4,45 PLN, a CHF zrealizował pull-back z 4,1880 PLN do 4,11 PLN. Z technicznego punktu widzenia kursy najprawdopodobniej podejmą próbę stabilizacji w oczekiwaniu na jutrzejsze posiedzenie EBC.