Złoty bez większych zmian. Inwestorzy czekają na Fed

Ostatnie kilka sesji na rynku złotego nie przyniosło większych emocji. Poza umocnieniem o ok. 7 groszy wobec franka szwajcarskiego większość par pozostawała w ramach lokalnych konsolidacji. Niemniej analizując zachowanie koszyka CEE należy wspomnieć, iż PLN i tak pozostawał jedną z najbardziej atrakcyjnych walut w tym zestawieniu.

W przypadku CZK jesteśmy świadkami obrony cap'a na poziomie 27,00 EUR/CZK, który skutecznie ogranicza ruchy na wycenie korony szwedzkiej. W przypadku forinta MNB zdecydował się w poprzednim tygodniu na obniżenie stóp procentowych i teoretyczne zakończenie cyklu. Wydaje się jednak, iż poza zwyczajowym ryzykiem związanym z walutami EM, złotemu może w dalszym ciągu ciążyć sytuacja polityczna, gdzie wpływ różnego rodzaju propozycji widoczny jest „gołym okiem” na krajowym rynku akcyjnym.

Przede wszystkim jednak inwestorzy będą oceniać PLN, jak i pozostałe waluty EM, przez pryzmat sytuacji globalnej. W rozpoczynającym się tygodniu kluczowym wydarzeniem będzie posiedzenie FOMC i konferencja J. Yellen. Rynek będzie wyczekiwał sygnałów odnoszących się do przyszłej polityki monetarnej w USA oraz oceniał prawdopodobieństwo podwyżek stóp już we wrześniu br. Zmiana kosztu finansowania na rynku w USA może okazać się być kluczowym „game changer'em” w perspektywie najbliższych miesięcy, gdyż ograniczona zostanie atrakcyjność bardziej ryzykownych aktywów jak walut EM czy akcji.

W trakcie dzisiejszej sesji brak jest bardziej istotnych publikacji makroekonomicznych z kraju. W konsekwencji impulsów do handlu poszukać będzie trzeba w globalnym kalendarzu makro, gdzie mamy dziś m.in. publikację dot. niemieckiego indeksu IFO za lipiec (oczek. 107,2 pkt.) czy popołudniowe wskazania dot. zamówień na dobra trwałego użytku w USA (za czerwiec oczek. 3,0 proc. m/m). Inwestorzy przede wszystkim będą się już pozycjonowali pod środowe zakończenie posiedzenia FED.

Z rynkowego punktu widzenia początek nowego tygodnia nie zmienia układu technicznego na parach związanych z PLN. Kwotowania USD/PLN oscylują powyżej wsparcia na 5,8076 PLN. CHF/PLN wyhamował trend spadkowy i ustabilizował się blisko 3,9160 PLN. Równocześnie obserwujemy lekką presję na dalsze wzrosty na parze EUR/PLN, gdzie kurs odreagowuje z okolic lokalnego wsparcia na 4,10-4,1125 PLN.

Początek nowego tygodnia na rynku walutowym przynosi kontynuację stabilizacji złotego wobec zagranicznych dewiz. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,1410 PLN za euro, 3,7654 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,9173 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,8418 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 2,886 proc. w przypadku papierów 10-letnich.