Nastroje w niemieckich firmach odrobinę lepsze. Indeks ifo w górę o 1,1 pkt

Monachijski Instytut ifo co miesiąc zbiera około 9 tys. odpowiedzi od firm z przemysłu, usług, handlu i budownictwa. We wrześniu poprawiły się oba składniki indeksu. Ocena bieżącej sytuacji wzrosła z 88,5 do 89,5 pkt, a oczekiwania na najbliższe pół roku z 89 do 90,4 pkt. Według ekonomistów instytutu gospodarka Niemiec nadal wychodzi z dołka.

Skala tego odbicia jest jednak mikra. Indeks wzrósł o zaledwie 1,1 pkt i jest tylko o 2,2 pkt wyżej niż rok temu, gdy wynosił 87,7 pkt. W ostatnich 12 miesiącach wahał się między 84,5 pkt w kwietniu a obecnymi 89,9 pkt. To najwyższy poziom od maja 2023 r., ale do średniej z 2015 r. wciąż brakuje ponad 10 pkt.

W przetwórstwie przemysłowym saldo klimatu biznesowego wzrosło z minus 4,2 do minus 2,8 pkt. Saldo to różnica między odsetkiem odpowiedzi pozytywnych i negatywnych. Wzrost był zasługą wyraźnie lepszych oczekiwań, które poprawiły się z minus 7,1 do minus 2,4 pkt. Najwięcej optymizmu ifo odnotowało wśród producentów sprzętu elektrycznego.

Bieżącą sytuację przemysłowcy ocenili natomiast nieco gorzej niż miesiąc wcześniej. Saldo spadło z minus 1,3 do minus 3,1 pkt. Firmy wciąż narzekają na zbyt mały portfel zamówień, a branża motoryzacyjna nadal działa w trudnych warunkach, jak zauważają autorzy badania.

Nastroje poprawiły się także w usługach. Saldo klimatu wzrosło tam z minus 2,1 do 0,7 pkt. Firmy usługowe szczególnie wyżej oceniły bieżące interesy, a saldo ich sytuacji wzrosło z 9,4 do 14 pkt. Oczekiwania też się poprawiły, choć pozostały ujemne. Ich saldo wzrosło z minus 13 do minus 11,7 pkt.

W handlu saldo klimatu wzrosło z minus 20,5 do minus 17,2 pkt. Lepiej wypadły zarówno oceny bieżącej sytuacji, jak i plany na kolejne miesiące. Instytut zwraca jednak uwagę, że w obliczu rosnącej inflacji sprzedawcy detaliczni pozostają bardzo ostrożni. Według urzędu statystycznego Destatis inflacja w Niemczech wyniosła w sierpniu 2,9 proc.

W budownictwie indeks praktycznie się nie zmienił, a saldo przesunęło się z minus 16,9 do minus 17 pkt. Firmy budowlane nieco lepiej oceniły bieżącą działalność, ale ich oczekiwania lekko się pogorszyły. Inżynieria lądowa nadal radzi sobie lepiej niż budownictwo komercyjne i mieszkaniowe.

Model ifo, który przekłada zmiany indeksu na prawdopodobieństwo ekspansji gospodarczej, we wrześniu pokazał 94,4 proc. wobec 93,8 proc. w sierpniu. Wynik powyżej 66 proc. oznacza zielone światło, czyli sygnał wzrostu. W kwietniu było to zaledwie 5,2 proc. Nieznacznie wzrosła natomiast niepewność w biznesie, której wskaźnik wyniósł 65,4 pkt wobec 64,8 pkt miesiąc wcześniej.

Dane z gospodarki realnej wciąż nie dają powodów do entuzjazmu. Jak pisaliśmy w sierpniu, w drugim kwartale 2026 r. PKB Niemiec wzrósł o 0,2 proc. kwartał do kwartału. Destatis wskazywał na słabą konsumpcję i spadające inwestycje. Instytut ifo prognozował wówczas wzrost gospodarki w całym 2026 r. o 0,8 proc.

W czerwcu Niemiecki Instytut Badań Ekonomicznych DIW ostrzegał przed techniczną recesją w drugim i trzecim kwartale. Obniżył też prognozę wzrostu PKB na 2026 r. do 0,5 proc. Ekonomiści DIW wiązali spowolnienie z wojną USA i Izraela z Iranem, wzrostem cen paliw i blokadą cieśniny Ormuz.

Kondycja niemieckiej gospodarki ma bezpośrednie znaczenie dla Polski. Według danych Ost-Ausschuss eksport z Niemiec do Polski wyniósł w pierwszym półroczu 2026 r. 53,8 mld euro, o 9,2 proc. więcej niż rok wcześniej. Polska jest czwartym największym rynkiem zbytu dla niemieckich firm, po USA, Francji i Holandii.