kw213
niedawno robilem analize Comarchu czy warto w niego zainwestowac.
Dane czesciowo z raportu, czescio z roznych forum oraz LinkedIn i podobnych.

Tak w skrocie:

Comarch, ze tak powiem dzialal 'na studentach' - taniej (czasem calkiem darmowej) sile produkcyjnej, ktora dopiero zdobywala pierwsze szlify.
Tym samym produkty Comarchu nie byly najlepszej jakosci,ale byly tnie (wzglednie tanie jesli mowimy o rynku telekomunikacyjnym). Comarch mial dobre public relations i to nie tylko w Polsce. Np. instalacje w Blugarii, USA itp.

Problemy zaczely sie gdy rynek pracy stal sie bardziej konkurencyjny i coz...
Nikt dobry z IT nie chcial pracowac za 2000 brutto.
Aktualnie atmosfera pracy jak i place w Comarchu sie polepszyly. Ale tym samym wzrosly ceny uslug i zmalal zysk. To jest akurat zauwazalne na balance sheet.

Pojawily sie calkiem urguntowane podejrzenia o tzw. 'tworcza ksiegowosc' - w szczegolniosci o zawyzanie wartosci portfela zamowien spolki.

Ponadto Comarch wslawil sie emsja o 1pln gdy kurs akcji oscylowal ok. 200pln - to akurat z pamieci i musialbym poszukac dokladnych danych. Prawie 100% tej emisji zostalo sprzedane na sesji i w zasadzie od tego momentu kurs zaczal spadac.

Comarch stracil ze tak powiem 'fundamemy', pomimo polepszenia sie warunkow placowych rotacja w firmie jest ogromna rowniez na stanowiskach managerskich (ludzie sa werbowani do bylych klientow). Oddzialy w niektorych miastach zostaly znaczaco zredukowane.

Teraz technicznie:
zysk netto regularnie maleje
C/Z = 20, co byloby akceptowalne przy rosnacym zysku, ale tak nie jest.
sytucja na wykresie nie jest najlepsza, choc mozliwe jest krotkie techniczne odbicie.
Ewentualna gre oparlbym wlasnie na tym odbicu.

Tak podsumowujac:
gdyby sytuacja na rynku byla mniej nerwowa, pewnie kupilbym ta spolke na krotki termin pod odbicie techniczne (linia trendu wydaje sie calkiem silna)
Ze wzgledu na znaczace oslabienie fundametow i zwiekszenie kosztow produkcji, oraz rosnaca konkurencje spolka nie jest pewna na dluzszy termin.
Rowniez emisja i natychmiastowe sprzedanie jej na sesji pozostawily pelen niesmak.
W zasadzie jako jeden plus moglbym podac bliskosc lini trendu.