Co jest głównym silnikiem napędowym polskiej gospodarki? Te dane wszystko wyjaśniają

Sprzedaż detaliczna w cenach stałych w marcu 2024 r. była wyższa niż przed rokiem o 6,1 proc. (wobec spadku o 7,3 proc. w marcu 2023 r.). W porównaniu z lutym 2024 r. notowano wzrost sprzedaży detalicznej o 14,2 proc. Najnowszy odczyt skomentowała Monika Kurtek, główny ekonomista Banku Pocztowego.

"Dzisiejsze dane dotyczące marcowej sprzedaży detalicznej, choć niższe od średnich oczekiwań rynkowych (podobnie zresztą jak miesiąc temu), należy uznać za dobre" - stwierdziła w swoim komentarzu.

Tempo wzrostu sprzedaży towarów "wskoczyło" z początkiem br. na wyższy poziom, zarówno w ujęciu nominalnym jak i realnym, i na tych wyższych poziomach utrzymuje się kolejny miesiąc z rzędu. Co wiecej, w marcu br. po raz pierwszy od sierpnia 2020 r. dynamika realna sprzedaży (6.1 proc.r/r) przewyższyła dynamikę nominalną (6.0 proc.r/r), co oznacza ujemny deflator na poziomie -0.1 proc.r/r. innymi słowy: nastąpił pierwszy od sierpnia 2020 r. spadek cen towarów ujęciu rocznym - zauważyła ekspertka.

Jej zdaniem analiza struktury sprzedaży detalicznej opublikowanej przez GUS wskazuje, że w marcu nastąpiły w stosunku do lutego br. wzrosty sprzedaży we wszystkich raportowanych kategoriach.

W ujęciu realnym największa sprzedaż miała miejsce w przypadku "odzieży i obuwia (wzrost o 26.5 proc.), "żywności" (wzrost o 18.2 proc.), czy "mebli, RTV, AGD" (wzrost o 14.8 proc.). Dwucyfrowe wzrosty w tych kategoriach nie są przypadkowe. Mają związek z przypadającym na koniec marca okresem świątecznym (Wielkanoc) oraz gwałtownym ociepleniem.

"Dane dotyczące sprzedaży detalicznej potwierdzają, że po pierwsze konsumpcja gospodarstw domowych to aktualnie główny silnik napędowy polskiej gospodarki, a po drugie – że pozostanie nim w kolejnych kwartałach" - pisze ekspertka Banku Pocztowego.

Podkreśla też, że dynamika realna sprzedaży detalicznej w pierwszym kwartale br. wyniosła 5.0 proc.r/r (wobec spadku o 3.5 proc.r/r w pierwszym kwartale 2023 r.), co pozwala szacować dynamikę konsumpcji gospodarstw domowych w tym okresie na poziomie ok. 2.5 proc.r/r.

Dane skomentowali też eksperci banku Santander. "Liczyliśmy na mocny wzrost sprzedaży żywności i w niewyspecjalizowanych sklepach (supermarketach) w związku z zakupami przed Wielkanocą oraz normalizacją stawek VAT. Taki efekt jest faktycznie widoczny w danych, ale był słabszy od naszych oczekiwań: sprzedaż żywności przyśpieszyła do 6,6 proc. r/r w marcu z 1,3 proc. r/r w lutym, a w sklepach niewsypecjalizowanych do 8,1 proc. r/r z 6,1 proc. r/r." - piszą w komentarzu.

Wskazują, że poprawie uległa też roczna dynamika sprzedaży odzieży, do -15,2 proc. r/r z -21,5 proc. r/r.Dodatni wpływ powyższych kategorii na dynamikę roczną został jednak zniwelowany przez zachowanie dóbr trwałych, a ich sprzedaż spowolniła do 2,4 proc. r/r z 10,6 proc. r/r, w tym sprzętów gospodarstwa domowego do -8,5 proc. r/r z -5,2 proc. r/r oraz samochodów do 13,5 proc. r/r z 26,6 proc. r/r.

Zauważają też, że sprzedaż dóbr trwałych jest wrażliwa na efekt dni roboczych (w marcu -2 r/r wobec +1 r/r w lutym) i prawdopodobnie w marcu zadziałał on mocniej, niż zakładaliśmy.Kwietniowe dane prawdopodobnie pokażą spadek rocznej dynamiki sprzedaży, w związku z odwróceniem efektu Wielkanocy.

Mimo słabszych od prognoz danych w marcu, w całym I kw. 2024 r. sprzedaż detaliczna wzrosła o 5,0 proc. r/r, czyli wyraźnie szybciej niż w IV kw. 2023 r. (0,0 proc. r/r). Pozostajemy dość optymistyczni jeśli chodzi o perspektywy popytu konsumpcyjnego w najbliższych kwartałach ze względu na dobre nastroje konsumentów i silny wzrost płac realnych - piszą ekonomiści banku Santander.