Dolar znów na deskach. Kurs odbił się od ośmioletniego minimum

Początek tygodnia na rynku walutowym przyniósł umocnienie złotego względem amerykańskiej waluty. W poniedziałek rano notowania USD/PLN osiągnęły poziomy niewidziane od ośmiu lat. Zjawisko to jest pokłosiem szerokiej słabości dolara na arenie międzynarodowej oraz splotu wydarzeń polityczno-ekonomicznych w Stanach Zjednoczonych. Marek Rogalski, główny analityk walutowy DM BOŚ, w swojej bieżącej analizie wymienia kluczowe argumenty stojące za tym ruchem:

Wyprzedaż dolara na rynkach światowych trwa od kilku dni, ale w piątek ruch ten wyraźnie przyspieszył, a w poniedziałek jest jeszcze bardziej nerwowo - pisze ekspert.

– W końcu ubiegłego tygodnia na rynku pojawiły się sygnały zapowiadające możliwą interwencję walutową na rynku jena (bank centralny miał dwukrotnie "pytać o kurs", co jest pierwszym etapem dla takiego ruchu) - to mocno przesunęło w dół USDJPY i wpłynęło na inne ustawienia z dolarem - zauważa Marek Rogalski.

Jak podkreśla w weekend "do pieca" dołożył sam Donald Trump kierując oskarżenia wobec Kanady o jej ekonomiczny deal z Chinami, za który ta może zapłacić 100 proc. cłami - choć tą groźbę można potraktować w ramach tzw. TACO biorąc pod uwagę duże ryzyko podbicia inflacji w samych USA i zbliżające się wybory połówkowe w listopadzie.

Dla rynków większym problemem staje się jednak realna perspektywa kolejnego goverment shutdown z dniem 31 stycznia, po tym jak wydarzenia w Minnesocie usztywniły postawę Demokratów w Kongresie, a bez ich częściowego wsparcia szanse na kolejne podniesienie limitu zadłużenia są nikłe - czytamy w komentarzu eksperta DM BOŚ.

Dolar ma negatywną prasę od ponad tygodnia, kiedy to Donald Trump rozpoczął swoje przepychanki w temacie Grenlandii (później załagodzone w Davos). I na razie mało wskazuje na to, aby miało się to zmienić.

Słaby dolar na globalnych układach to historycznie dobra informacja dla złotego - para USDPLN zeszła w poniedziałek rano w okolice 3,53 zł, choć teraz próbuje nieco odreagowywać wychodząc ponad 3,55 zł.

Tymczasem jeszcze w piątek wieczorem zeszliśmy poniżej zeszłorocznych minimów przy 3,56 zł. Obecne poziomy są najniższymi od 2018 r.

– Inwestorzy muszą mieć na uwadze, że sytuacja na globalnych rynkach może być dość burzliwa, a wydarzenia w Minnesocie w USA nie będą prowadzić jedynie do kolejnego, długiego goverment shutdown.

Dzisiaj istotne w przestrzeni makro informacje dla złotego to dane GUS o krajowej sprzedaży detalicznej za grudzień (kolejny dobry odczyt w ostatnich dniach może podbić oczekiwania, co do późniejszej obniżki stóp przez RPP), oraz dane Ifo z Niemiec - oba odczyty o godz. 10:00 - podsumowuje Marek Rogalski.

Sytuację na rynku złotego analizują również eksperci Credit Agricole. W swoim najnowszym raporcie zwracają uwagę, że w ubiegłym tygodniu kurs EUR/PLN obniżył się do poziomu 4,2070, co oznaczało umocnienie polskiej waluty o 0,2 proc. Według analityków banku, kluczowym czynnikiem determinującym zmienność złotego były wypowiedzi Donalda Trumpa dotyczące Grenlandii. Początkowe obawy o stabilność sojuszu NATO zostały uspokojone po wystąpieniu prezydenta USA w Davos, gdzie zadeklarował on brak zamiaru użycia siły w procesie pozyskiwania wyspy.

Credit Agricole wskazuje również na nadchodzące wydarzenia, które mogą zachwiać obecną stabilizacją. Eksperci zaznaczają: "W tygodniu kluczowa dla kursu złotego będzie zaplanowane na środę posiedzenie FOMC, które może sprzyjać podwyższonej zmienności kursu polskiej waluty". Jednocześnie oceniają oni, że pozostałe publikacje makroekonomiczne przewidziane na najbliższe dni powinny pozostać neutralne dla notowań złotego.

Warto przypomnieć, że obecne umocnienie złotego wpisuje się w szerszy trend wzrostowy polskiej waluty, który obserwowaliśmy już w poprzednich tygodniach. Złoty systematycznie zyskiwał na wartości zarówno wobec dolara, jak i euro, co było interpretowane jako odreagowanie po wcześniejszych okresach niepewności. Przebicie ubiegłorocznych minimów na poziomie 3,56 zł na parze USD/PLN otwiera drogę do dalszych testów dolnych ograniczeń kursowych.

Inwestorzy z uwagą śledzą nie tylko doniesienia z Waszyngtonu, ale i dane płynące z polskiej gospodarki. Pozytywne odczyty dotyczące sprzedaży detalicznej mogą utwierdzić Radę Polityki Pieniężnej w przekonaniu o konieczności utrzymania restrykcyjnej polityki, co tradycyjnie wspiera notowania krajowej waluty. Jednocześnie rynek pozostaje wrażliwy na wszelkie sygnały dotyczące limitu zadłużenia w USA, gdyż widmo paraliżu tamtejszej administracji (government shutdown) zazwyczaj uderza w zaufanie do dolara.