Rekordowy deficyt dochodów pierwotnych. Duży bank wskazuje kluczowy raport

Według raportu PKO Banku Polskiego, sierpniowy eksport towarów spadł o 1,4 proc. rok do roku, co było wynikiem gorszym od oczekiwań. Największy wpływ na obniżenie wartości sprzedaży zagranicznej miał spadek eksportu części do środków transportu, w tym akumulatorów, oraz trwałych dóbr konsumpcyjnych. Pozytywnie wyróżniał się natomiast eksport produktów rolnych oraz pozostałych towarów konsumpcyjnych, gdzie znaczenie miał reeksport odzieży.

Import towarów zmniejszył się o 1,2 proc. rok do roku, przy czym najbardziej spadła wartość importu paliw ze względu na niższe ceny. Wzrost odnotowano w przypadku importu środków transportu oraz pozostałych towarów konsumpcyjnych takich jak odzież, obuwie czy konsole do gier wideo. W ujęciu płynnego roku, czyli sumy ostatnich 12 miesięcy, deficyt handlowy ustabilizował się poniżej 1,5 proc. PKB.

Handel usługami charakteryzował się szybszym wzrostem importu niż eksportu. Import usług wzrósł o 7,8 proc. rok do roku, podczas gdy eksport zwiększył się tylko o 2,5 proc. Nadwyżka w handlu usługami zmniejszyła się do 4,3 proc. PKB po sierpniu.

Największym zaskoczeniem dla analityków PKO BP był rachunek dochodów pierwotnych z rekordowym miesięcznym deficytem 3,887 mld EUR. Rachunek dochodów pierwotnych obejmuje przepływy finansowe związane z wynagrodzeniem czynników produkcji, głównie dochodami z inwestycji. Rozchody na tym rachunku, czyli przede wszystkim dochody zagranicznych inwestorów z inwestycji bezpośrednich i portfelowych w Polsce, wyniosły 5,261 mld EUR, co było drugą najwyższą wartością w historii.

Jednocześnie przychody polskich inwestorów za granicą znajdowały się w trendzie spadkowym od kilku miesięcy. W ujęciu płynnego roku deficyt na rachunku dochodów pierwotnych pogłębił się do 3,6 proc. PKB. Prawie 70 proc. zysków z inwestycji bezpośrednich w Polsce zostało reinwestowane w sierpniu, jednak analitycy PKO BP zauważają stagnację napływu instrumentów udziałowych oraz spadek napływu instrumentów dłużnych.

Po sierpniu łączne saldo rachunku bieżącego i kapitałowego wyniosło minus 0,5 proc. PKB, co oznacza piąty miesiąc z rzędu z deficytem. Rachunek kapitałowy obejmuje środki z Unii Europejskiej przeznaczone na inwestycje, ale od kilku lat negatywnie wpływają na niego transakcje związane z zakupem i sprzedażą praw do emisji CO2. Analitycy PKO BP przewidują, że w tym i przyszłym roku deficyt bieżący może się jeszcze pogłębić, pozostanie jednak na bezpiecznym poziomie z punktu widzenia równowagi makroekonomicznej.