komentarz walutowy (strona 43 z 109)

Wygląda na to, że administracja Trumpa planuje wykorzystywać kwestię podatku od importu dla politycznych celów, w tym poprawienia własnego wizerunku. Do takich wniosków skłania chociażby wywiad Sekretarza ds. Handlu dla WSJ, w którym zapowiedział "ochronę" kolejnych branż amerykańskiego przemysłu przed "nieuczciwą" konkurencją z zagranicy, a także spekulacje agencji Reuters na temat reformy podatkowej, której założenia zostaną zaprezentowane dzisiaj wieczorem.

Eurodolar jest przy 1,0945 proc. zatem nadal wysoko. A nawet bardzo wysoko, jeśli za punkt odniesienia brać choćby niektóre kursy z wciąż jeszcze trwającego kwietnia. Teraz istotne będą dwie rzeczy: plan Trumpa i jutrzejsze słowa Mario Draghiego.

Ostatnie kilkanaście godzin przyniosło nam kontynuację impulsu aprecjacyjnego na PLN po poniedziałkowym mocniejszym otwarciu za sprawą wyników wyborów w I turze we Francji. Ograniczenie ryzyka politycznego w Europie (Inwestorzy zakładają, iż Macron nie będzie miał większych problemów z pokonaniem Le Pen w II turze) spowodowało ponowny ruch w kierunku bardziej ryzykownych aktywów jak akcje i waluty EM.

Marzec przyniósł silne przyspieszenie polskiej gospodarki. Ruszyły przede wszystkim unijne inwestycje. Nie jest wykluczone, że w I kwartale wzrost PKB sięgnie 4 proc. Te optymistyczne sygnały jednak nie znalazły pozytywnego przełożenia na złotego i ceny akcji na warszawskiej giełdzie.

Sondaże przed pierwszą turą zdaja się faworyzować Emmanuela Macrona mimo, że wskazywane jako nie do końca wiarygodne ze względu na niewielkie różnice między kandydatami, a także fakt, że blisko 1/3 Francuzów może nie pójść na głosowanie, a 1/3 z tych, którzy się wybiorą, nadal nie wie kogo wybrać. Opublikowane wczoraj wieczorem zapisy z Beżowej Księgi FED mogą sugerować, że w najbliższych miesiącach problem rosnących płac może okazać się znaczącym czynnikiem w gospodarce, mimo że teraz pozostaje niezauważalny.

W ostatnich miesiącach poprawa w danych makroekonomicznych z USA w dużej mierze opierała się na tzw. danych miękkich, czyli ankietowych badaniach koniunktury. Wskaźniki takie jak produkcja przemysłowa, czy nowe zamówienia na środki trwałe pozostawały daleko w tyle i nie sugerowały, że gospodarka przyśpieszy na tyle by przełożyć się na silną presję cenową.

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku złotego przyniosło nam szybką korektę dość niespodziewanego wzrostu wyceny z wtorku. Na koszyku BOSSA PLN wczorajsza sesja zdołała zniwelować większość wzrostu wygenerowanego na słabości USD po ogłoszeniu planów T. May.

Eurodolar pozycjonuje się dziś rano przy 1,0720. Sytuacja pozostaje mniej więcej taka sama jak wczoraj, podtrzymujemy też nasz opis techniczny. A zatem z jednej strony mamy trend wzrostowy (od początku stycznia, przez początek marca i kwietnia) - a z drugiej spadkowy (od początku maja 2016, poprzez szczyt z 18 sierpnia 2016 i z końcówki marca 2017). Obie linie powinny się za kilka czy kilkanaście dni spotkać w pobliżu 1,08. Wtedy mogłoby dojść do większego przesilenia - przy czym nie jest jeszcze jasne, w którą stronę.

Miniony tydzień był udany dla amerykańskiego dolara - indeks tej waluty wzrósł na koniec minionego tygodnia, docierając do poziomu 101,12 pkt. Największa zwyżka obserwowana była w piątek, kiedy to USD wyraźnie zaczął zyskiwać na wartości po publikacji dobrych danych z amerykańskiego rynku pracy. Dzisiaj rano notowania USD względem pozostałych głównych globalnych walut utrzymują się na wysokim poziomie, aczkolwiek nie kontynuują zwyżek.

Jastrzębi Dudley pomógł dolarowi otrząsnąć się po niejednoznacznym wydźwięku danych z rynku pracy USA. Redukcja sumy bilansowej może być obok, a nie zamiast podwyżek stóp procentowych, co może odmienić perspektywy USD w średnim i długim terminie. Dobrze by jednak było, gdyby prezes Yellen dziś wieczorem potwierdziła rynkowe przypuszczenia.

Eurodolar sytuuje się poniżej 1,06. W istocie jeszcze w nocy notował 1,0570, teraz mamy delikatną korektę na rzecz euro. Amerykańskiej walucie nie zaskoczyły piątkowe payrollsy, czyli dane z rynku pracy Stanów, które przecież wypadły słabo. Ba, istotne jest i to, że kontrastowały z wcześniejszym, środowym odczytem ADP (bardzo dobrym).

Miniony tydzień przyniósł nam utrzymanie podwyższonej zmienności na wycenie złotego. Teoretycznie kwotowania znajdują się w ramach korekty umocnienia z pierwszego kwartału. Dobre nastroje wokół krajowych aktywów ograniczają jednak jej dynamikę oraz zakres.

Indeks PMI dla usług w Niemczech wyniósł 55,6 pkt zgodnie z prognozą. Dla Eurolandu było 56 pkt, oczekiwano 56,5 pkt. W Wielkiej Brytanii zanotowano 55 pkt, to dobry wynik, bo rynkowy konsensus przewidywał 53,5 pkt.

Podczas środowej uwaga inwestorów będzie koncentrowała się na dwóch ważnych wydarzeniach. Pierwsze z nich to publikacja raportu ADP odnośnie zatrudnienia w sektorze prywatnym. Raport ten uznawany jest za dość dobry prognostyk piątkowego oficjalnego raportu z amerykańskiego rynku pracy.

Notowania amerykańskiego dolara znajdują się obecnie pod delikatną presją podaży. Ostatnie kilka sesji jest okresem wzrostu kursu eurodolara po wcześniejszej dynamicznej zniżce. Również wartość USD względem jena pozostaje pod spadkową presją. Jen utrzymuje swoją siłę ze względu na rosnące ryzyka geopolityczne. Korea Północna wystrzeliła dzisiaj rakietę balistyczną, przypominając o sobie w przededniu spotkania prezydentów USA i Chin.

Pierwszy kwartał był fenomenalny dla złotego, który wraz z innymi walutami rynków wschodzących bardzo wyraźnie zyskiwał. Początek kwietnia przynosi jednak realizację zysków, która może się przedłużyć, jeśli na giełdach zagości dłuższa korekta. Warto odnotować jednak pozytywny przebieg kampanii prezydenckiej we Francji.

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku walutowym przyniosło nam utrzymanie podwyższonej zmienności na wycenie złotego. Rynek w dużej mierze koryguje umocnienie złotego z pierwszego kwartału (PLN w TOP3 umocnienia do USD), dodatkowo bazując na układzie technicznym (wsparcie 4,20-4,21 EUR/PLN), który wspiera bieżące impulsy korekcyjne.

Dzisiejsza sesja przynosi kontynuację przeceny euro względem amerykańskiego dolara, która na wykresie tej pary walutowej trwa od wtorku. Notowania euro zostały dzisiaj rano zepchnięte w dół zwłaszcza po informacji o znaczącym spadku inflacji w niemieckiej Saksonii, która w marcu w ujęciu rocznym spadła do poziomu 1,8 proc. w porównaniu z 2,4 proc. we wcześniejszym miesiącu.

Wzrosty EUR/USD napędzane były przez tendencje na rynkach długu wywołane w dużej mierze przez Radę Prezesów, której przedstawiciele na marcowym posiedzeniu i w późniejszych wystąpieniach rozbudzili nadzieje na szybką normalizację polityki. Dlatego też nie może dziwić fakt, że domniemane zaniepokojenie władz monetarnych odbiciem dochodowości obligacji państw strefy euro było szokiem i wywołało silną reakcję oraz przecenę wspólnej waluty.

Na początku bieżącego tygodnia można zaobserwować kontynuację deprecjacji waluty amerykańskiej, co jest wynikiem odwołania głosowania na projektem nowej ustawy dotyczącej opieki zdrowotnej, która miałaby zastąpić dotychczasowy system Obamacare.

Początek bieżącego tygodnia na światowych rynkach finansowych upływa pod znakiem osłabienia amerykańskiego dolara, wywołanego niepowodzeniem politycznym Donalda Trumpa. Prezydent USA nie zdołał doprowadzić do głosowania w sprawie ustawy o ubezpieczeniach zdrowotnych. W rezultacie, dotychczasowa wersja ustawy (Affordable Care Act, szerzej znana jako Obamacare) pozostanie w mocy, a nie zostanie zastąpiona proponowaną przez Trumpa American Health Care Act (AHCA).

Wycofanie się administracji Trumpa z przeforsowania reformy służby zdrowia w Kongresie szkodzi dolarowi, ale też ogólnemu sentymentowi rynkowemu, gdyż pozostawia próżnię po stronie czynników ryzyka. Można wskazać dobre i złe strony piątkowych rozstrzygnięć, ale na razie nie ma pewności, w która podążyć. A brak pewności rodzi awersję do ryzyka.

O 10:00 poznamy indeks instytutu Ifo - dość ważny wskaźnik pomiaru stanu gospodarki niemieckiej. Zakłada się utrzymanie poziomu 111 pkt. Wskaźnik ten powstaje na bazie ankiet wypełnianych przez siedem tysięcy niemieckich przedsiębiorców i uchodzi za bardziej miarodajny od indeksu ZEW (który jednak również ma swoją wagę).

Informacja po zakończonym posiedzeniu banku centralnego Nowej Zelandii zostanie opublikowana o godz. 21:00. Wcześniejszy komunikat RBNZ był dość „gołębi”, co zapoczątkowało trwającą nieco ponad miesiąc słabość NZD względem pozostałych walut.