A jednak ma. Cena akcji w wystarczająco długim terminie oscyluje wokół tzw. wewnętrznej wartości i od czasu do czasu bywa zdecydowanie niższa, niż ta wrtość, a czasem sporo ją przekracza. Jak wyznaczyć i kontrolować tę wartość? Odsyłam do specjalistów (B. Graham, W. Buffett i jego kumpel Ch. Munger i wielu innych, którzy na akcje patrzą jak na współudział we własności firm, a nie jak na papier z firmą powiązany słabo lub wcale). Oczywiście, mała to pociecha dla tych, którzy "inwestują" dziś, by zarobić na majowy wyjazd na wakacje - tacy powinni koniecznie udać się do wróżki. Ale jeśli kapitał wykorzystamy na zakup akcji zdecydowanie niedowartościowanych i damy sobie te 10 czy 20 lat, to owa inwestycja, odpowiednio, acz niezbyt intensywnie "pilęgnowana", przyniesie nam sporo radości.

Myślę, że tłum (i jego osławione emocje) jest odpowiedzialny za same wahania kursów, zas fakt, iż wahania te "kleją się" do wartości firmy wynika pewnie z faktu, że mimo wszystko 100% akcji, to po prostu pełna własność firmy i w jakimś stopniu wartość wszystkich akcji musi się trzymać wartości przedsiębiorstwa. To prawda, że Graham zalecał kupowanie akcji spółek płacących dywidendę. Pewnie dlatego, że w USA dobre spółki po prostu wypłacają dywidendę więc jest to tam pierwsze możliwe kryteriom oceny. Po drugie, był on pionierem wyznaczania wartości spólki, jako sumy odpowiednio zdyskontowanych przepływów do własciciela w całym okresie trwania inwestycji (lub życia firmy), a dywidenda, to najbardziej intuicyjny sposób generowania tych przepływów. Jest jednak faktem, iż znamion przepływów do własciciela doszukiwać się można również w umarzaniu akcji własnych. A jeśli spółka ma fantastyczny pomysł na zainestwanie zysku tak, że w przyszłości zyski będą o wiele większe, niż dziś, to da się to także uznać za zwiększanie wartości (tym bardziej, że tego typu decyzje podejmują właśnie sami akcjonariusze). Tak sądzę.

Dzięki, pozdrawiam i życzę regularnych, dodatnich, dwucyfrowych realnych stóp zwrotu.

Twoje rozumowanie ma pewien blad. Jerzeli JP Morgan wyskoczy dzisiaj i jutro z tych akcji albo z polowy tych akcji ktore ma wportfelu, to wtedy rolowanie kontraktow na serie marcowa nie bardzo ma sens.
Poniewaz jerzeli JPM zroluja kontrakty na serie marcowa z zachowaniem swoich krotkich pozycji to wtedy jaki sens ma sprzedawanie akcji dzisiaj i jutro. Przeciez potrebne beda Morganowi te akcje w portfelu aby rzucic je na rynek i zmniejszyc wartosc indeksu celem odkupienia kontraktow po nizszej cenie i zarobienia na rynku terminowym.
W polsce arbitraz mozna wykonac tylko w jedna strone:
1) najpierw kupujac duze koszyki akcji zawyzamy wartosc indeksu, a przy okazji kontraktow terminowych na wig 20.
2) sprzedajemy kontrakty po wysokich cenach np. po 1800 punktow
3) sprzedajemy akcje zanizajac mocno wartosc indeksu a co za tym idzie takze wartosc kontraktow na ten indeks - tracimy na na tej operacji niewiele, albo nie tracimy wcale.
4) teraz juz po zanizeniu wartosci kontraktu terminowego odkupujemy te kontrakty po cenie np 1650 punktow, celem pokrycia krotkich pozycji.
zarabiamy 150 punktow na kazdym kontrakcie i odejmujemy od tego jakies grosze, ktore stracilismy spuszczajac duza ilosc akcji w krotkim czasie.
chyba da sie wyzyc, co ???
Jezeli cos pokrecilem prosze mnie poprawic.

kto cię uczył liczyć ?
100 - 15% = 85
100 - 5% = 95 - 5% = 90,25 - 5% = 85,74
85 nie równa się 85,74

mówią my czuwamy i śpijcie spokojnie a później po fakcie będzie ale nikt tego nie mógł przewidzieć jeżli ja bym się angażował w tak dużą inwestycję to napewno KNF i GPW by mnie nie powstrzymały trzeba jeszcze dodać że ten któś za około 600 baniek wykupił akcje i tzw małą hossę zawdzięczamy też jemu to znaczy że giełda nie pozwoli mu sprzedać akcji. Nawet by się nie ośmieszali tymi swoimi wypowiedziami bo są żałosne i widać że dbają o swoje dupy by do paniki nie dopuścić, coś ja w samolocie który spada "proszę zachować spokuj to tylko turbulęcje" jakie k........ turbulencje nie widzicie że spadamy lepiej jak powiecie ludziom otwarcie że będzie niebezpiecznie i możecie stracić kapitał, a jeżli po drugiej stronie stanie inna placówka JP i będzie odkupywać po tych zaniżonych cenach czyli zarobią na sprzedaży a później na wzroście? pozdrawiam i daje do myślenia

to znaczy że giełda nie pozwoli mu sprzedać akcji.
------------------------------------
w jaki sposób, bo ja takiego nie widzę