Mr Bear
/ 217.98.12.* / 2009-04-30 08:13
Krótko mówiąc WIBOR 3M, 6M, 9M, 1Y są bardzo wrażliwe na oczekiwania na zmianę stóp w górę lub w dół. Każdy z nich jest większy o pewną wartość od stopy referencyjnej - dziś wynoszącej 3,75%. WIBOR 6M przy zdrowej gospodarce (2007) i bez oczekiwań na obniżenie stóp przez RPP wynosi około (średnio): stopa referencyjna + 0,45-0,55 p.p. Dziś, w dobie kryzysu, jest to wartość większa (i szczerze mówiąc trudno jest wyeksponować jakąś reprezentatywną średnią). Kiedy banki oczekują obniżenia stóp procentowych, co miało miejsce miesiąc temu, odchylenie to staje się mniejsze na kilkanaście dni przed zebraniem RPP (działa konkurencja pomiędzy bankami). Prawda jest taka, że władze banku dużo wcześniej wiedzą jaki będzie ruch RPP, ponieważ oni wszyscy się razem spotykają i dyskutują na ten temat. Dlatego też od początku miesiąca kwietnia WIBOR'y 3M, 6M, 9M i 1Y rosną - po prostu wracają do swojej neutralnej wartości, jako że wszyscy (zarządy banków) tak naprawdę już od dawna wiedzą, że RPP nie obniży w tym miesiącu stóp. To tylko redaktorzy portali ekonomicznych próbują się zastanawiać na dwa dni przed zebraniem RPP "co będzie, co zrobią w tym miesiącu" - ale tylko po to, żeby mieć co pisać, prawda tak naprawdę jest dużo prostsza.