Inflacja zaskoczyła. To może zmienić plany RPP

Inflacja CPI w październiku wyniosła 3,5 proc. rok do roku wobec oczekiwań rynku na poziomie 3,7 proc. rdr. W komentarzach po danych ekonomiści wskazują, że inflacja bazowa mogła obniżyć się do ok. 3 proc., a Rada Polityki Pieniężnej nie musi spieszyć się z ewentualnymi podwyżkami stóp procentowych.

Inflacja zaskoczyła. To może zmienić plany RPP – wskazali analitycy mBaku

Źródło zdjęć: © Adobe | B. Magierowski, Sergii

oprac. Malwina Gadawa

30 października 2026, 10:55

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w październiku 2026 r. wzrosły rok do roku (rdr) o 3,5 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem spadły o 0,4 proc. – podał w szybkim szacunku Główny Urząd Statystyczny. Ankietowani przez PAP Biznes analitycy oczekiwali wzrostu cen o 3,7 proc. rdr i spadku o 0,2 proc. mdm.

Inflacja mocniej w dół. RPP dostała ważny sygnał

"A jednak wciąż w celu! Inflacja w październiku obniżyła się z 4,1 proc. do 3,5 proc. Rozpędu nabrały ceny energii. Ceny żywności wciąż rosną zaskakująco powoli. Paliwa wiadomo: CPN. Co ciekawe jednak, w tych warunkach inflacja bazowa najprawdopodobniej obniżyła się do 3 proc." – napisali na platformie X ekonomiści mBanku.

WIDEO
Inflacja skoczyła, wrócił strach. Ekspert uspokaja. "Polacy wierzą"

"Listopadowa decyzja RPP była (i jest) na ostrzu noża. Oczywiste jest jednak, że dzisiejsza publikacja CPI przesuwa narrację nieznacznie w gołębim kierunku" – dodali.

Ekonomiści ING również wskazują, że piątkowe dane są dobrą wiadomością dla Rady Polityki Pieniężnej.

"CPN obniżył inflację w październiku do 3,5 proc. rdr. Jesteśmy na górnej granicy odchyleń od celu NBP. Odczyt flash sugeruje spadek inflacji bazowej. Dobra wiadomość dla RPP. W listopadzie stopy proc. bez zmian. Czekamy na nową projekcję. Ewentualne podwyżki dopiero w I kw. 2027 r." – napisali ekonomiści.

Analityk platformy inwestycyjnej Portu Andrzej Gwiżdż wskazuje, że pomimo spadku CPI presja cenowa w gospodarce nie słabnie.

"Inflacja ponownie spadła mocniej od oczekiwań, ale trudno mówić o trwałej poprawie sytuacji. Za jej wyhamowaniem stoi przede wszystkim powrót programu CPN, a nie wyraźne osłabienie presji cenowej w całej gospodarce. Niższe podatki na paliwa spłaszczają obecny wyskok inflacji, ale nie rozwiązują problemu wysokich światowych cen ropy" – napisał analityk.

EBC nie zmienia stóp procentowych, ale ostrzega przed skutkami drożejącej energii

"RPP nie musi spieszyć się z podwyżkami"

"Jednocześnie we wrześniu inflacja PPI, mierząca zmiany cen produkcji sprzedanej przemysłu, wzrosła do 6,1 proc. rdr. To pokazuje, że presja kosztowa wciąż jest wysoka, a firmy mogą w kolejnych miesiącach przenosić część rosnących kosztów na klientów, co dodatkowo podbije inflację" – dodał.

Gwiżdż zaznacza, że jednocześnie presja płacowa nie narasta, a konsumpcja, choć nadal rośnie, wykazuje pierwsze oznaki osłabienia.

"RPP ma więc czas i nie musi spieszyć się z podwyżkami. Podtrzymujemy prognozę utrzymania stóp procentowych na obecnym poziomie do końca 2026 r." – ocenia analityk.

oprac. Malwina Gadawa

Malwina Gadawa

Absolwentka Stosunków Międzynarodowych, Administracji i Prawa. Zawodowe doświadczenie zdobywała m.in. w Gazecie Wrocławskiej i Radiu Wrocław. Polowanie na informacje i polityków ma we krwi. Nie gubi się także w gąszczu prawniczych paragrafów. Od dziecka zajmowała ją polityka, zamiast bajek ciekawsze było dla niej zaprzysiężenie prezydenta. Najpierw skończyła Stosunki Międzynarodowe, ale było jej mało, więc dołożyła do tego Administrację i Prawo na Uniwersytecie Wrocławskim. Pracowała w Gazecie Wrocławskiej i Radiu Wrocław. "Drogę jeszcze odnajdę, tymczasem z gubienia mam frajdę" - to jej dewiza na odkrywanie świata, dlatego najbardziej lubi atmosferę stacji benzynowych, dworców i lotnisk — żeby ciągle znajdować się w nowym a ciekawym miejscu. Jeść sushi pałeczkami nauczyła się dopiero w Japonii, więc to, jak się tańczy tango, zobaczy wkrótce w Argentynie. Ma pamięć do rozmów jak Truman Capote. Najbardziej lubi wracać do jego powieści "Z zimną krwią".

Źródło artykułu: