Oddala się widmo trudnej sytuacji gospodarczej? Dane GUS natchnęły optymizmem ekonomistów
Najnowsze dane Głównego Urzędu Statystycznego rozbudziły ostrożny optymizm ekonomistów Credit Agricole. Analitycy banku podkreślają, że oddala się perspektywa wystąpienia tzw. technicznej recesji w Polsce w drugim i trzecim kwartale. To dobra wiadomość dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
Oddala się perspektywa technicznej recesji w drugim i trzecim kwartale. To dobra wiadomość dla rządu Mateusza Morawieckiego
GUS przekazał w środę 21 września m.in., że sprzedaż detaliczna wzrosła w sierpniu o 4,2 proc. w porównaniu z danymi sprzed roku. To spory skok, gdyż w lipcu wzrost w ujęciu rocznym wynosił 2 proc. Z kolei produkcja budowlano-montażowa zwiększyła się o 6,1 proc. rok do roku, wobec wzrostu o 4,2 proc. w lipcu.
Dobre prognozy dla gospodarki. Jest jedno "ale"
Zdaniem ekonomistów Credit Agricole wzrost dynamiki sprzedaży detalicznej liczonej w cenach stałych miał szeroki zakres i został odnotowany w większości kategorii (poza "paliwami" oraz "włóknem, odzieżą i obuwiem").
Eksperci zwracają uwagę na "korzystne efekty kalendarzowe", które sprzyjały aktywności w handlu detalicznym. Otóż w tegorocznym sierpniu liczba dni roboczych była większa o jeden dzień niż rok temu. Przyczyniło się to m.in. do wzrostu dynamiki produkcji budowlano-montażowej. Po oczyszczeniu z wpływu czynników sezonowych produkcja ta zwiększyła się w sierpniu o 1,1 proc. miesiąc do miesiąca.
Dalsza część artykułu pod materiałem wideo
Strach przed kryzysem. "Ludzie starsi się boją. W Żabce węgla nie kupią"
Analitycy podkreślają, że w strukturze produkcji na szczególną uwagę zasługuje silny wzrost dynamiki w kategorii "budowa budynków" (z 11,7 proc. rok do roku w lipcu do 25,7 proc. w sierpniu). "Jest to efekt kończenia rozpoczętych w poprzednich kwartałach inwestycji prywatnych, szczególnie mieszkaniowych" - wyjaśniają.
Pomimo lepszych od oczekiwań danych za sierpień podtrzymujemy naszą ocenę, że w najbliższych miesiącach aktywność w budownictwie będzie ograniczana przez narastające bariery podażowe, w tym brak wykwalifikowanych pracowników i silny wzrost materiałów budowlanych oraz popytowe, czyli zmniejszenie dostępności kredytów mieszkaniowych i spadek popytu gotówkowego na mieszkania związany z niepewnością towarzyszącą wojnie w Ukrainie - zaznaczają.
Oddala się widmo recesji technicznej?
Ekonomiści CA są zdania, że dane o sprzedaży detalicznej i produkcji budowlano-montażowej w połączeniu z opublikowanymi we wtorek danymi o produkcji przemysłowej sygnalizują spadek prawdopodobieństwa wystąpienia tzw. technicznej recesji (czyli spadku odsezonowanego PKB przez co najmniej dwa kwartały z rzędu) w Polsce w drugim i trzecim kwartale.
"W trzech wspomnianych wyżej segmentach gospodarki odnotowano skumulowany wzrost odsezonowanej aktywności w okresie lipiec-sierpień, co oznacza, że najprawdopodobniej w trzecim kwartale nie zostanie odnotowany spadek odsezonowanego PKB" - wyjaśniają.
W ich ocenie środowe dane są lekko pozytywne dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
Niemniej jednak należy zwrócić uwagę na utrzymujący się spadek realnej sprzedaży detalicznej w ujęciu rdr w kategoriach takich jak "pojazdy samochodowe, motocykle, części" (mniej o 6,8 proc. w sierpniu), "meble, RTV, AGD" (mniej o 2,8 proc.) oraz "pozostała sprzedaż w wyspecjalizowanych sklepach" (spadek o 1,6 proc. rdr). Sygnalizuje on osłabienie popytu gospodarstw domowych na dobra trwałego użytku - oceniają ekonomiści CA.
