Polski przemysł utrzymuje wzrost. Ale na horyzoncie widać już zmianę prognoz

Wskaźnik S&P Global PMI dla polskiego sektora przemysłowego utrzymał się powyżej neutralnego progu 50,0 punktów trzeci miesiąc z rzędu. W kwietniu indeks spadł z marcowego poziomu 50,7 do 50,2, sygnalizując utrzymującą się ogólną poprawę warunków biznesowych w przemyśle. Tempo ekspansji, wspierane przez wzrost produkcji i zatrudnienia, było zgodne ze średnią długoterminową. Z drugiej strony, na ogólnych warunkach prowadzenia działalności zaważył niewielki spadek nowych zamówień, niższy poziom zapasów pozycji zakupionych oraz szybsze terminy dostaw.

Najbardziej pozytywny wpływ na warunki w sektorze miał w kwietniu wzrost produkcji. Produkcja zwiększyła się trzeci miesiąc z rzędu, w dodatku w najszybszym tempie od lutego 2022 roku. W kwietniu podniósł się również poziom zatrudnienia (piąty wzrost w ciągu ostatnich siedmiu miesięcy). Firmy zatrudniały nowych pracowników, aby sprostać bieżącym obciążeniom, ponieważ zaległości produkcyjne wzrosły po raz pierwszy od niemal trzech lat.

Producenci kupili w kwietniu więcej materiałów niż w poprzednim miesiącu, aby sprostać wymaganiom produkcyjnym. Choć poziom zakupów podniósł się drugi miesiąc z rzędu, szybszy wzrost produkcji oznaczał, że zapasy pozycji zakupionych spadły. Czasy dostaw nieznacznie przyspieszyły po raz pierwszy od czerwca ubiegłego roku.

Chociaż produkcja i zaległości wzrosły w kwietniu, popyt na polskie towary przemysłowe nieznacznie osłabł. Nowe zamówienia spadły po raz pierwszy od trzech miesięcy, wznawiając ogólną tendencję spadkową obserwowaną w ciągu ostatnich trzech lat. Do ogólnego spadku nowych zleceń przyczynił się spadek eksportu. Należy jednak zauważyć, że zarówno całkowita liczba nowych zamówień, jak i tych z zagranicy spadła tylko w marginalnym tempie.

W kwietniu prognozy produkcji na nadchodzące 12 miesięcy gwałtownie spadły. Wskaźnik przyszłej produkcji odnotował w kwietniu największy spadek miesiąc do miesiąca od powstania indeksu w 2012 roku (wyłączając pandemiczny okres od marca do kwietnia 2020 roku). Nastroje, choć ogólnie pozytywne, były najsłabsze od początku 2025 roku, a także słabsze niż średnia długoterminowa. Według ankietowanych firm spadek optymizmu wynikał ze spowolnienia gospodarczego, mniejszej liczby nowych zamówień, niepewności, wyższych kosztów oraz prawdopodobieństwa spadku eksportu do USA.

W kwietniu wzmocniła się presja kosztowa. Średnie koszty produkcji zwiększyły się drugi miesiąc z rzędu, ponadto w najszybszym tempie od marca 2023 roku. Tymczasem producenci podnieśli własne stawki trzeci miesiąc z rzędu, aczkolwiek w wolniejszym tempie. Ogólna presja cenowa była jednak słaba na tle badań długoterminowych (oba wskaźniki, po uwzględnieniu czynników sezonowych, odnotowały wartości poniżej średnich długoterminowych).

Trevor Balchin, dyrektor ekonomiczny w S&P Global Market Intelligence, komentuje: "rodzące się ożywienie w polskim sektorze produkcyjnym było w kwietniu zagrożone pomimo szybszego wzrostu produkcji i ponownego wzrostu zatrudnienia. Wskaźnik PMI utrzymał się jedynie nieznacznie powyżej 50,0 pkt. przy spadku liczby nowych zamówień, uszczupleniu zapasów i przyspieszeniu czasu dostaw".

Jak dodaje ekspert: "optymizm biznesowy w kwietniu osłabł, ponieważ zmienność na rynkach finansowych i niepewność związana z handlem światowym wydawały się hamować ożywienie. Prognozy dotyczące produkcji, które ulegały poprawie w całym pierwszym kwartale, spadły do poziomu z końca 2024, a Wskaźnik przyszłej produkcji odnotował trzeci co do wielkości miesięczny spadek w historii badania. Jedynie na początku pandemii - w marcu i kwietniu 2020 – optymizm spadł w takim stopniu w ciągu jednego miesiąca".

Balchin zauważa również, że "najnowsze wyniki badań nie były jednak jednoznacznie negatywne. Wskaźniki produkcji i zaległości produkcyjnych wzrosły do najwyższych poziomów od odpowiednio 38 i 35 miesięcy. Producenci wciąż kupowali więcej materiałów, zatrudnienie wzrosło, a presja kosztów była nadal słaba. Ponadto optymizm biznesowy i nowe zmówienia mogą odbić się w maju, ponieważ szacowany szybszy wzrost produkcji w strefie euro, wynikający z kwietniowego badania flash, powinien wzmocnić popyt na polskie towary".