Rentowność polskich obligacji poniżej bariery 5 proc. To najniższy poziom od lat

Piątkowa sesja na rynku papierów dłużnych przynosi umocnienie polskich aktywów. Wskaźnik rentowności dla obligacji dziesięcioletnich (benchmark 10YPLY.B) obniżył się przed południem o blisko 0,6 proc., wyznaczając nowe minimum w skali ostatnich 52 tygodni na poziomie 4,948 proc.

Spadek rentowności obligacji jest mechanizmem odwrotnie skorelowanym z ich ceną. Gdy rentowność spada, oznacza to, że cena rynkowa papierów rośnie. Dla emitenta, czyli w tym przypadku Skarbu Państwa, jest to sygnał pozytywny. Niższa rentowność na rynku wtórnym zazwyczaj przekłada się na niższe koszty obsługi nowo zaciąganego długu przy kolejnych przetargach. Inwestorzy, godząc się na niższe odsetki, wyrażają w ten sposób większe zaufanie do stabilności gospodarki lub dyskontują przyszłe obniżki stóp procentowych.

Analiza danych historycznych dostępnych na platformie Stooq pokazuje istotną zmianę trendu w szerszym horyzoncie czasowym. Jeszcze rok temu oprocentowanie polskich "dziesięciolatek" znajdowało się w okolicach 6 proc., a maksymalny poziom w ciągu ostatnich 12 miesięcy wynosił blisko 5,99 proc. Obecne zejście poniżej 5 proc. cofa notowania do poziomów niewidzianych od około czterech lat, czyli okresu sprzed gwałtownego cyklu zacieśniania polityki pieniężnej, który rozpoczął się w 2022 roku.

Wykresy długoterminowe obrazują skalę zmienności, z jaką mierzył się rynek w ostatnich latach. Po szczycie odnotowanym w drugiej połowie 2022 roku, kiedy rentowności zbliżyły się do poziomu 9 proc., nastąpiła faza korekty i stopniowego uspokojenia nastrojów. Piątkowe notowania potwierdzają, że rynek długu kontynuuje trend spadkowy, oddalając się od rekordowych wycen kosztu pieniądza.