Słabość jena

Mimo, iż zastosowane przez Bank dotychczasowe środki były postrzegane przez rynek jako niewystarczające do osiągnięcia celu inflacyjnego na poziomie 2% to rozszerzenie programu przyszło szybciej niż się tego spodziewano. W rezultacie tego, obecnie obrany kurs przez BoJ jest zdecydowanie najbardziej ekspansywny wśród głównych banków centralnych. Dodatkowo nad jenem ,,wisi" ryzyko, że Bank Japonii będzie w coraz większym stopniu odpowiedzialny za finansowanie państwa. Rząd premiera Abe będzie nadal trzymał się swojej ekspansywnej polityki fiskalnej podczas finansowania środkami ze strony BoJ, który nie jest nie zależny od rządu. W dłuższym terminie głównym czynnikiem ryzyka dla jena będzie wymykanie się krajowych finansów spod kontroli. Wątpliwe może być utrzymanie kontroli nad poziomem zadłużenia przy napędzaniu wzrostu przez zwiększone wydatki krajowe.

Na umocnienie się pary GBPJPY ma dodatkowo wpływ ostatnia publikacja protokołu z posiedzenia MPC, z którego dowiedzieliśmy się, że podział głosów za pozostawieniem stóp procentowych na obecnym poziomie pozostał bez zmian tj. 7 do 2. Rynek ze względu na ostatnie obniżenie ścieżki inflacji i wzrostu gospodarczego przez BoE oczekiwał bardziej gołębiego zachowania ze strony dwóch członków. Utrzymanie jastrzębiego nastawienia wraz dostrzeżeniem przez większość członków szybszego zaniku zastoju w gospodarce przy równoczesnej możliwości przyśpieszenia tempa inflacji pozwoliło na umocnienie funta szterlinga. W przeciągu najbliższych dni możliwa jest dalsza kontynuacja umocnienia funta.