Ten odczyt może zaboleć Polaków. Kluczy wskaźnik znów wymyka się spod kontroli

Eksperci banku Santander wskazują w swoim raporcie, że rozpoczynający się tydzień "będzie obfitował w ważne dane z zagranicy, ale przyniesie też parę istotnych publikacji z kraju: szybki szacunek lipcowej inflacji CPI (środa) i nowy odczyt przemysłowego PMI (czwartek)".

W ocenie analityków, inflacja CPI może przekroczyć górną granicę celu inflacyjnego i wzrosnąć powyżej 4,0 proc. r/r. Jako główne przyczyny tego wzrostu wskazują oni podwyżki rachunków za energię elektryczną i gaz oraz rosnące ceny produktów spożywczych, co jest związane m.in. z trwającą w Polsce suszą i globalnymi trendami cenowymi.

W tej sprawie komentarz opublikował też Credit Agricole. Ich zdaniem inflacja zwiększyła się ona do 4,6 proc. r/r wobec 2,6 proc. w czerwcu. Powodem są wyższe ceny energii. "Łączny wzrost nośników ogółem prognozujemy na 15 proc. m/m. Z kolei inflacja bazowa zwiększyła się naszym zdaniem do 3,7 proc. r/r w lipcu wobec 3,6 proc. w czerwcu" - piszą eksperci banku. Podkreślają, że byłby to jej pierwszy wzrost od marca 2023 r., co po części będzie związane ze znacznymi ogólnokrajowymi podwyżkami opłat eksploatacyjnych (zaopatrzenie w wodę i odprowadzanie ścieków). "Nasza prognoza jest zgodna z konsensusem rynkowym, a tym samym jej materializacja będzie neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji" - dodają.

Santander Bank Polska zwraca również uwagę na publikację wstępnego szacunku dotyczącego głównych ziemiopłodów, zaplanowaną na piątek. "Pozwoli ocenić wpływ tegorocznej suszy na zbiory" - czytamy w raporcie banku. Dane te mogą mieć istotne znaczenie dla inflacji w kolejnych miesiącach.

W kontekście przemysłowego PMI, analitycy Santander Bank Polska stawiają pytanie, czy wskaźnik ten "wskaże na stabilizację lub lekką poprawę sytuacji podobnie jak ostatnie odczyty wskaźników GUS, czy podąży za PMI Niemiec i strefy euro, sugerując, że koniunktura w sektorze ulega dalszemu osłabieniu". Bank prognozuje spadek tego indeksu, co mogłoby świadczyć o pogorszeniu się sytuacji w polskim przemyśle.

Raport zwraca również uwagę na istotne publikacje zagraniczne. "Za granicą zostaną opublikowane pierwsze szacunki wzrostu PKB w strefie euro, a także na Węgrzech i w Czechach w II kw. (wtorek)" - informują analitycy. Mimo że dane te nie będą jeszcze zawierały rozbicia na główne składowe, to dostarczą pierwszych wskazówek o sytuacji gospodarczej Europy w ostatnim kwartale.

Santander Bank Polska podkreśla również znaczenie danych z rynku pracy w USA. "W USA uwagę zwrócą dane z rynku pracy, w tym przede wszystkim zmiana zatrudnienia poza rolnictwem i stopa bezrobocia (piątek), które mogą rzucić nowe światło na skalę i tempo trwającej w USA normalizacji popytu na pracę" - czytamy w raporcie.

Analitycy zwracają także uwagę na decyzję amerykańskiego Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), która zapadnie w środę. "Najważniejszym wydarzeniem w USA będzie decyzja FOMC (środa). Konsensus sugeruje, że Fed nie zdecyduje się jeszcze na obniżenie stóp procentowych, ale konferencja prezesa Jerome'a Powella może dostarczyć rynkowi nowych okazji do spekulacji nad datą pierwszej obniżki" - przewidują eksperci Santander Bank Polska.