Globalne rynki finansowe są "kruche", a wskaźniki systemowego ryzyka w dalszym ciągu są "podwyższone" i to niemal w rok od początku kryzysu kredytowego - poinformował w poniedziałek Międzynarodowy Fundusz Walutowy.
D.Strauss-Kahn/AFP
Fundusz ostrzegł, że wzrost kredytów w Stanach Zjednoczonych może się zmniejszyć z powodu trwających napięć w systemie finansowym, ostrzegł również, że rynki wschodzące będą testowane pod kątem zaostrzających się globalnych warunków finansowych oraz coraz większym problemem inflacji, z którym borykają się banki centralne.

MFW podkreślił również, że ceny domów w wielu gospodarkach europejskich, w tym w Wielkiej Brytanii, spadły, co spowodowało wzrost prawdopodobieństwa dalszych problemów na tych rynkach.

Ocena ta znalazła się w lipcowej aktualizacji raportu Global Financial Stability Report, którą kierował były prezes Banku Hiszpanii, Jaime Caruana.

MFW poinformował, że straty związane z amerykańskimi kredytami hipotecznymi typu subprime, które "w dużej mierze potwierdziły się" w formie odpisów, prawdopodobnie sprawiły, że instytucje finansowe musiały zmierzyć się ze stratami powiązanymi z innymi pożyczkami.

Jakość kredytów "w wielu różnych klasach zaczęła się pogarszać wraz ze spadkiem cen domów i spowolnieniem wzrostu gospodarczego".

Fundusz stwierdził, że bilanse banków znajdują się "pod nową presją", i że spadek wartości akcji banków utrudnił im zwiększenie kapitału. To powoduje "większe prawdopodobieństwo negatywnych interakcji w dostosowaniu systemu bankowego do realnej strefy gospodarki".

Przy rosnącej presji inflacyjnej "zachowanie równowagi w polityce monetarnej pomiędzy inflacją, wzrostem gospodarczym i stabilnością finansową staje się coraz ważniejsze", dodaje Fundusz.

MFW potwierdził swoje wcześniejsze kontrowersyjne szacunki, że ogół strat w tym cyklu może sięgnąć 945 miliardów dolarów - liczba, która zawiera straty rynkowe wynikające z klęski instrumentów powiązanych z kredytami subprime oraz szacunkowe prawdopodobne straty na innych pożyczkach.

Wobec kwietnia - gdy Fundusz opublikował ostatni Global Financial Stability Report - jak podał MFW "systemowe napięcia w związku z finansowaniem rynków trwają" i "niski poziom apetytu na ryzyko również nie uległ zmianie".

Międzybankowe stopy procentowe "pozostają podwyższone", a "długoterminowe koszty finansowania dla instytucji finansowych wzrosły".

MFW stwierdził, że od sierpnia ubiegłego roku, kiedy zaczął się kryzys, instytucje finansowe na całym świecie odpisały około 400 miliardów dolarów, a straty "przewyższyły pozyskany przez nie kapitał". Banki zmierzyły się z problemem podtrzymania swoich zysków, osłabiającymi się cenami akcji i coraz większymi problemami z pozyskaniem nowego kapitału.

Zdaniem Funduszu interwencje na rynkach - głównie autorstwa Departamentu Skarbu USA i Rezerwy Federalnej - dotychczas przyczyniły się do opanowania ryzyka systemowego. Ale twierdzi również, że "natura tych strategii i rozmiar pomocy skupiły się" w ostatnich miesiącach - uprzejmy sposób powiedzenia, że władze Stanów Zjednoczonych w szczególności musiały dalej interweniować, by zachować stabilność finansową.

W efekcie Fundusz aprobuje konieczność wsparcia w najbliższym czasie przez Stany Zjednoczone Fannie Mae i Freddie Mac - sugerując, że ich upadek miałby systemowe konsekwencje - ale twierdzi również, że "wyzwaniem dla polityki jest znalezienie wyraźnego i trwałego rozwiązania" dla znajdujących się w tarapatach i wspieranych przez rząd grup kredytowych.

Departament Skarbu starał się uporać z bezpośrednim zagrożeniem dla Fannie i Freddie, odkładając jednak debatę na temat ich przyszłości.

Autor: Krishna Guha

tylko jak sie pomyli

lubi sie powtarzać i powtarza tak: dywersyfikujemy branże i akcje

Korzystajac z chwili czasu chcialbym pozdrowic mojego : kota i psa oraz kanarka


będą to czytać?

ale spadło od dzisiejszego maxa już 10 gr, może to wskazywać na lokalny szczyt

na starego ubranego smutnego zasuszonego człowieka nikt nie spojrzy gdy obok będą profesjonalistki;]

GPW: szansa na poprawę po wakacjach
(Gazeta Prawna/24.07.2008, godz. 06:00)

Nadal nieznane w pełni efekty kryzysu w światowych instytucjach finansowych, sezon publikacji wyników spółek za II kwartał 2008 r. w USA i oczekiwania na wyniki kwartalne firm notowanych na GPW w Warszawie to podstawowe ryzyka, które w najbliższych miesiącach zwiększają niepewność co do kierunku notowań na krajowym parkiecie.

– W krótkim terminie na rynkach będzie dużo niepewności. Również w Warszawie rozpocznie się sezon publikacji wyników. I kwartał był dla firm w sumie całkiem niezły, ale w II kwartale w wynikach mogą być widoczne sygnały spowolnienia. Jesteśmy ciekawi, co spółki powiedzą o perspektywach – mówi GP Roger Monson z Unicredit CAIB.

I nie spodziewa się, aby w ciągu najbliższych dwóch miesięcy rynkowi pomogły zakupy funduszy inwestycyjnych, którym brakuje gotówki. W TFI umorzenia jednostek uczestnictwa ciągle przeważają nad zakupami.

Ta tendencja raczej nie zmieni się w lipcu i sierpniu. Nadzieję daje wrzesień i dobrze przyjęte wyniki kwartalne spółek.

– Jest szansa, że napływy środków zostaną zanotowane we wrześniu, po powrocie inwestorów z wakacji, jeśli wyniki nie będą złe lub będą całkiem dobre przy rynku znacznie tańszym niż rok temu. Wtedy rynek może zachowywać się nieco lepiej – dodaje Roger Monson.(..)

– W dłuższym terminie spodziewamy się wzrostu wydatków na infrastrukturę, co wpłynie korzystnie na sektor budowlany, a potem przełoży szerzej na gospodarkę – mówi John Lomax z HSBC Securities. Zwraca też uwagę na akcje banków.

– Sektor jest tani, a banki będą sobie radziły całkiem nieźle mimo obaw o problemy makroekonomiczne, jakie czekają polską gospodarkę. Sądzę, że rynek je wyolbrzymia – mówi.

Ian Harnett z brytyjskiej firmy doradczej Absolute Strategy Research szacuje, że kryzys na światowych rynkach akcji wywołany kryzysem na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych potrwa do przyszłego roku, a perspektywy europejskich emerging markets, czyli rynków rozwijających się, są szczególnie niepokojące. Jednak ryzyka w przypadku polskiej gospodarki i rynku mogą okazać się mniejsze niż w przypadku np. rynków w Europie Południowo-Wschodniej. W tym rejonie widać duże ryzyko walutowe, a systemy bankowe skonsolidowane są w rękach zachodnioeuropejskich banków. Ponadto sukces gospodarczy tych krajów w dużym stopniu uzależniony był od napływu kapitału i inwestycji firm zachodnioeuropejskich, co równocześnie napędzało inflację.

Co będzie kluczowe dla spółek? Gdzie spowolnienie może być widoczne? Czy Polska jest jednym z krajów, który w porównaniu z sąsiadami jest na ryzyka walutowo-bankowe stosunkowo mniej wyeksponowana i powinna zachowywać się relatywnie lepiej?

Więcej: Gazeta Prawna 24.07.2008 (144) – str.7

Małgorzata Kwiatkowska