Eksperci Millennium DM wycenili trzy spółki z branży odzieżowej

Analitycy Millennium Domu Maklerskiego ocenili atrakcyjność inwestycyjną akcji LPP, CCC oraz Vistuli. W przypadku właściciela sieci sklepów Reserved oraz producenta i dystrybutora obuwia, wystawiono zalecenie "neutralnie". Z kolei Vistula otrzymała rekomendację "akumuluj". We wszystkich trzech przypadkach obniżono cenę docelową akcji.

Według raportu DM Millennium z 22 września, akcje LPP są warte 3 858 zł, wobec wyceny na poziomie 5 430 zł z poprzedniej rekomendacji. Zalecenie zostało wydane przy cenie 3 950 zł za akcję. W czwartek ok. godziny 9:15 kurs wynosił 3 945 zł, po spadku o 0,66 procent wobec ostatniego zamknięcia.

"W grupie LPP sprzedaż LFL w końcu pokazuje dodatnie wartości (6,6 procent w drugim kwartale, 4,2 procent w pierwszym kwartale). Cały czas jest to za mało, aby zrównoważyć tendencję spadającej marży brutto (oczekujemy spadku 4,3 pkt proc. w całym roku). Niestety w tegorocznych wynikach spółka zaksięguje jeszcze odpis na zamykaną markę Tallinder w wysokości 26 mln zł. Po najgorszym roku od wielu lat, 2017 rok powinien przynieść pewną poprawę. Jednak dochodzi nowy podatek, na który spółka przeznaczy ok. 40 mln zł" - czytamy w raporcie.

Notowania akcji LPP w tym roku

Analitycy prognozują, że w 2016 roku zysk netto LPP wyniesie 218,7 mln zł a przychody sięgną 5,98 mld zł.

W przypadku CCC, analitycy Millennium Domu Maklerskiego obniżyli wycenę do 160 zł ze 172,1 zł poprzednio. Rekomendację sporządzono przy cenie 168 zł, natomiast w środę na zamknięciu za akcję CCC płacono 178 zł.

Notowania akcji CCC w tym roku

"W CCC w drugim półroczu ma się odbić marża brutto (co było już widoczne w drugim kwartale) oraz przyspieszyć LFL (efekt słabej końcówki roku 2015). Uważamy jednak, że oczekiwany przez zarząd wzrost przychodów o 40 procent w tym roku jest zbyt optymistyczny (prognozujemy 37,5 procent). Na kolejny rok spółka chciałaby otworzyć aż 120 tys. m2 powierzchni (głównie w Europie Centralnej, gdzie sklepy szybciej dochodzą do progu rentowności niż w Niemczech i Austrii), co należy traktować jako cel bardzo ambitny - czytamy w raporcie.

Według analityków DM Millennium, w nieco lepszej sytuacji jest Vistula, chociaż i w tym przypadku nie obyło się bez obniżenia ceny docelowej z 3,94 zł do 3,81 zł. Rekomendację sporządzono przy cenie 3,21 zł, natomiast w czwartek ok. 9:35 kurs wynosił 3,23 zł.

Notowania akcji spółki Vistula w tym roku

"Oczekujemy w tym roku wzrostu przychodów o 16,5 procent do 603,2 mln zł, EBITDA na poziomie 66,6 mln zł (+12,2 procent) oraz zysku netto 35,4 mln zł (+25,7 procent). Wzrost zysków w drugim półroczu będzie zdecydowanie silniejszy niż w pierwszym półroczu dzięki znacznie niższym kosztom marketingu (EBITDA powinna wzrosnąć o 15,9 procent do 40,3 mln zł, a zysk netto o 29 procent do 23,3 mln zł). Szacujemy wpływ podatku handlowego na wyniki przyszłoroczne na poziomie 1,2 mln zł. Obniżamy naszą wycenę z 3,94 zł do 3,81 zł (głównie efekt spadku wskaźnika dla spółek porównywalnych oraz nowego podatku handlowego), a po wzroście kursu od ostatniej rekomendacji obniżamy rekomendację z 'kupuj' do 'akumuluj'" - czytamy w raporcie.