"Uważamy, że II kw. 2019 r. będzie szczytem bieżącego cyklu wzrostu gospodarczego. W kolejnych kwartałach oczekujemy, że tempo wzrostu PKB nadal będzie osiągało relatywnie wysokie poziomy, jednak będzie się ono znajdować w łagodnym trendzie spadkowym. Rewizja w górę prognozowanego przez nas tempa wzrostu PKB w 2019 r. jest głównie podyktowana podniesieniem punktu startowego prognozy, tj. wyraźnie wyższą od naszych oczekiwań dynamiką PKB w I kw. br. W strukturze danych za I kw. szczególnym zaskoczeniem była wyższa dynamika nakładów na środki trwałe. Dane o inwestycjach firm zatrudniających co najmniej 50 osób sygnalizują, że mimo wyraźnego pogorszenia koniunktury u głównych partnerów handlowych Polski, przedsiębiorstwa, w odpowiedzi na wciąż wysoki stopień wykorzystania mocy wytwórczych i szybki wzrost popytu krajowego, decydują się na zwiększanie nakładów inwestycyjnych" - czytamy w raporcie tygodniowym banku.
Tempo wzrostu inwestycji ogółem będzie równe 8,8% r/r średniorocznie w 2019 r. i 4,9% w 2020 r. wobec 8,7% w 2018 r., ocenia bank.
Analitycy Credit Agricole podkreślają, że pomimo spowolnienia w światowym handlu relatywnie szybki wzrost produkcji w polskim przetwórstwie powinien zostać utrzymany w kolejnych kwartałach.
"Głównymi przyczynami oczekiwanej odporności produkcji przemysłowej w Polsce na silne pogorszenie koniunktury globalnej będą: bufor w postaci zaległości produkcyjnych, wysoka konkurencyjność polskiego przemysłu oraz zwiększenie produkcji kierowanej na rynek krajowy" - czytamy w raporcie.
Przedstawiając prognozę dynamiki spożycia prywatnego, bank spodziewa się maksimum na poziomie 5% r/r w II kw. br. i oczekuje, że będzie ono głównym motorem wzrostu gospodarczego w całym horyzoncie prognozy. Oprócz pakietu fiskalnego, wsparciem dla spożycia prywatnego będzie dobra sytuacja na rynku pracy oraz rekordowy optymizm gospodarstw domowych, podano także.
Bank zrewidował prognozę inflacji w górę w latach 2019-2020 roku odpowiednio do 2,2% i 2%.
"Zrewidowaliśmy nasz scenariusz dotyczący perspektyw krajowej polityki pieniężnej. Uważamy, że stopy procentowe pozostaną na niezmienionym poziomie przynajmniej do końca 2020 r. Głównymi argumentami na rzecz rewizji naszej prognozy są pogorszenie perspektyw światowego wzrostu gospodarczego oraz gołębie nastawienie EBC (utrzymywanie ujemnych stóp przynajmniej do połowy 2021 r.). Ponadto, pomimo wzrostu inflacji ogółem, inflacja bazowa będzie utrzymywała się w horyzoncie prognozy wyraźnie poniżej celu NBP, a jej przejściowy wzrost będzie odzwierciedleniem przede wszystkim wstrząsów podażowych (podatek handlowy, uwolnienie cen energii), a w mniejszym stopniu nasilenia presji kosztowej. Nasz scenariusz wspierają również wypowiedzi prezesa NBP na konferencji po czerwcowym posiedzeniu RPP" - napisano w materiale.
