Spółka dnia: Ceny paliw dołują wyniki Synthosu

O 18 proc. spadły w pierwszym kwartale skonsolidowane przychody ze sprzedaży Synthosu. Jak tłumaczy spółka głównym powodem są wahania cen paliw, które przy niskich cenach tworzyły presję na spadek ceny kauczuków, a przy wzroście cen ropy ograniczone są możliwości renegocjacji cen w szybkim terminie.

Giełda negatywnie zareagowała na wiadomość o słabych wynikach. Ceny akcji spółki po ponad dwóch godzinach handlu na warszawskiej giełdzie spadają o 1,7 proc. i akcje Synthosu są najsłabsze w indeksie WIG20, który zyskuje 0,1 proc.

Notowania tygodniowe akcji Synthos

Wzrosty cen ropy wywołały problemy w dostosowaniu cen u odbiorców produktów Synthosa. Spadły przychody grupy Synthos o 18 proc. do 974 mln zł (z 1186 mln zł rok wcześniej), ale również wyniki skonsolidowane grupy: EBITDA o 39 proc., a EBIT o 51 proc. a zysk netto o 15 proc.

Źródło: Money.pl za raportem kwartalnym Synthosu

Ceny ropy Brent wzrosły od początku roku o 16 proc. Po wcześniejszych spadkach cen paliw Synthos musiał zmniejszyć ceny swoich wyrobów, teraz ma problem z ich dostosowaniem do nowych warunków na konkurencyjnym rynku.

Odbiorcy 77 proc. wolumenu sprzedaży kauczuków są firmy oponiarskie: Michelin, Continental, Goodyear i Pirelli.

W pierwszym kwartale odnotowano co prawda wzrost sprzedaży w przemyśle samochodowym w Unii Europejskiej o 8,6 proc., ale jednocześnie spadły ceny surowców, które stanowią 69 proc. sprzedaży grupy Synthos. Ceny te powiązana są z ceną ropy naftowej i przy niskich ich cenach tworzyły silną presję na ceny kauczuków syntetycznych. Odbicie cen ropy dopiero z opóźnieniem umożliwia renegocację cen na produkty Synthosu. Ten czynnik działa negatywnie zarówno w obszarze kauczuków, jaki wyrobów styrenopodobnych.

Kauczuki stanowiły 49 proc. sprzedaży grupy w pierwszym kwartale. Ich sprzedaż spadła o 23 proc. (-140 mln zł), a zysk operacyjny EBITDA o 39 proc. (-34 mln zł).

Znaczące w strukturze sprzedaży są tworzywa styrenowe: polistyreny stosowane w płytach do izolacji termicznej, do opakowań spożywczych, naczyń jednorazowych i w przemyśle budowlanym. Dawały one 36 proc. przychodów (-23 proc. i -109 mln zł), ale już tylko 9 proc. EBITDA (-82 proc., -43 mln zł).

Synthos zyskiwał natomiast w segmencie dyspersji, klejów i lateksów, czyli produktów przeznaczonych dla sektora chemii budowlanej i przemysłu meblarskiego i drzewnego. Rosnąca branża budowlana spowodowała, że przychody Synthosu w tym segmencie wzrosły o 12 proc. (+4 mln zł), a EBITDA o 84 proc. (+2 mln zł).

Aż 23 proc. zysku EBITDA (23 mln zł) Synthos miał na segmencie „media”, czyli z inwestycji w obszarze energetyki, które mają pozwolić na generowanie przychodu z odpadów produkowanych przez grupę Synthos.

Nowy w działalności Synthosu jest segment Agro, obejmujący środki ochrony roślin i biocydy. Sprzedaż segmentu wsparta została kampanią reklamową, która miała na celu przekazanie, że produkty oferowane dotychczas przez firmę Organikę Azot stały się własnością Synthos Agro. Synthos osiągnął w tym segmencie 6 mln zł EBITDA, czyli 6 proc. zysku grupy.

Źródło: Money.pl za raportem kwartalnym Synthosu

Źródło: Money.pl za raportem kwartalnym Synthosu

Aż 72 proc. nakładów inwestycyjnych w pierwszym kwartale spółka realizowała w segmencie wyrobów kauczukowych. Największą obecnie inwestycją grupy jest budowa fabryki kauczuków w Oświęcimiu. Łącznie inwestycja w ten projekt wyniesie około 555 mln zł.

8 proc. inwestycji dotyczyło segmentu „media” czyli produkcji energii z wykorzystaniem odpadów produkowanych przez grupę oraz budowę istalacji odsiarczania spalin.

Źródło: Money.pl za raportem kwartalnym Synthosu

Tegoroczne rekomendacje spółki sugerowały wszystkie możliwe strategie odnośnie akcji spółki, czyli od sprzedaj, poprzez trzymaj, do kupuj.Ostatnia - ING Securities sugerowała kupno akcji Synthosu, a ostatnie wyceny cenę 4,9-4,91 zł (po dzisiejszym spadku cena osiągnęła poziom 4,67 zł).

źródło: Money.pl

Porównaj na wykresach spółki i indeksy