Notowania

sns
15.05.2015 12:03

Spółka dnia: Ceny paliw dołują wyniki Synthosu

Przy niskich cenach ropy trzeba było obniżać ceny produktów. Po ich wzroście trudno renegocjować umowy.

Podziel się
Dodaj komentarz
(Synthos S.A.)
Tomasz Kalwat, prezes Synthosu

O 18 proc. spadły w pierwszym kwartale skonsolidowane przychody ze sprzedaży Synthosu. Jak tłumaczy spółka głównym powodem są wahania cen paliw, które przy niskich cenach tworzyły presję na spadek ceny kauczuków, a przy wzroście cen ropy ograniczone są możliwości renegocjacji cen w szybkim terminie.

Giełda negatywnie zareagowała na wiadomość o słabych wynikach. Ceny akcji spółki po ponad dwóch godzinach handlu na warszawskiej giełdzie spadają o 1,7 proc. i akcje Synthosu są najsłabsze w indeksie WIG20, który zyskuje 0,1 proc.

Notowania tygodniowe akcji Synthos

Wzrosty cen ropy wywołały problemy w dostosowaniu cen u odbiorców produktów Synthosa. Spadły przychody grupy Synthos o 18 proc. do 974 mln zł (z 1186 mln zł rok wcześniej), ale również wyniki skonsolidowane grupy: EBITDA o 39 proc., a EBIT o 51 proc. a zysk netto o 15 proc.

Wyniki finansowe grupy Synthos w pierwszym kwartale
mln zł Q12015 Q12014 zmiana % zmiana mln zł
przychody 974,1 1186,1 -17,9 -212,0
EBIT 63,5 128,4 -50,5 -64,9
EBITDA 101,8 167,0 -39,0 -65,1
zysk netto 91,7 108,6 -15,2 -16,4
przepływy operacyjne 214,2 103,3 107,4 110,9
przepływy inwestycyjne -163,0 -34,2 376,8 -128,8
przepływy finansowe -26,0 101,5 -125,6 -127,5
marża EBIT % 6,5 10,8 -39,8 -4,3 pkt. %
marża EBITDA % 10,5 14,1 -25,7 -3,6% pkt. %

Źródło: Money.pl za raportem kwartalnym Synthosu

Ceny ropy Brent wzrosły od początku roku o 16 proc. Po wcześniejszych spadkach cen paliw Synthos musiał zmniejszyć ceny swoich wyrobów, teraz ma problem z ich dostosowaniem do nowych warunków na konkurencyjnym rynku.

Odbiorcy 77 proc. wolumenu sprzedaży kauczuków są firmy oponiarskie: Michelin, Continental, Goodyear i Pirelli.

W pierwszym kwartale odnotowano co prawda wzrost sprzedaży w przemyśle samochodowym w Unii Europejskiej o 8,6 proc., ale jednocześnie spadły ceny surowców, które stanowią 69 proc. sprzedaży grupy Synthos. Ceny te powiązana są z ceną ropy naftowej i przy niskich ich cenach tworzyły silną presję na ceny kauczuków syntetycznych. Odbicie cen ropy dopiero z opóźnieniem umożliwia renegocację cen na produkty Synthosu. Ten czynnik działa negatywnie zarówno w obszarze kauczuków, jaki wyrobów styrenopodobnych.

Kauczuki stanowiły 49 proc. sprzedaży grupy w pierwszym kwartale. Ich sprzedaż spadła o 23 proc. (-140 mln zł), a zysk operacyjny EBITDA o 39 proc. (-34 mln zł).

Znaczące w strukturze sprzedaży są tworzywa styrenowe: polistyreny stosowane w płytach do izolacji termicznej, do opakowań spożywczych, naczyń jednorazowych i w przemyśle budowlanym. Dawały one 36 proc. przychodów (-23 proc. i -109 mln zł), ale już tylko 9 proc. EBITDA (-82 proc., -43 mln zł).

Synthos zyskiwał natomiast w segmencie dyspersji, klejów i lateksów, czyli produktów przeznaczonych dla sektora chemii budowlanej i przemysłu meblarskiego i drzewnego. Rosnąca branża budowlana spowodowała, że przychody Synthosu w tym segmencie wzrosły o 12 proc. (+4 mln zł), a EBITDA o 84 proc. (+2 mln zł).

Aż 23 proc. zysku EBITDA (23 mln zł) Synthos miał na segmencie „media”, czyli z inwestycji w obszarze energetyki, które mają pozwolić na generowanie przychodu z odpadów produkowanych przez grupę Synthos.

Nowy w działalności Synthosu jest segment Agro, obejmujący środki ochrony roślin i biocydy. Sprzedaż segmentu wsparta została kampanią reklamową, która miała na celu przekazanie, że produkty oferowane dotychczas przez firmę Organikę Azot stały się własnością Synthos Agro. Synthos osiągnął w tym segmencie 6 mln zł EBITDA, czyli 6 proc. zysku grupy.

Przychody według segmentów
mln zł Q12015 Q12014 struktura zmiana % zmiana mln zł
kauczuki 481,9 622,0 49,5 -22,5 -140,2
styrenopodobne 354,3 462,9 36,4 -23,5 -108,6
dyspersje, kleje, lateksy 42,9 38,4 4,4 11,6 4,5
media 63,3 57,2 6,5 10,7 6,1
Agro 27,1 0,0 2,8 - 27,1
razem 974,1 1186,1 100,0 -17,9 -212,0

Źródło: Money.pl za raportem kwartalnym Synthosu

EBITDA według segmentów
ebitda Q12015 Q12014 struktura zmiana % zmiana mln zł
kauczuki 52,9 86,6 51,91236977 -39,0 -33,8
styrenopodobne 8,8 51,5 8,619656903 -83,0 -42,7
dyspersje, kleje, lateksy 3,9 2,1 3,842414839 83,6 1,8
media 23,0 21,3 22,58903935 7,8 1,7
Agro 5,9 0,0 5,790626197 - 5,9
razem 101,837 167,0 100 -39,0 -65,1

Źródło: Money.pl za raportem kwartalnym Synthosu

Nakłady inwestycyjne

Aż 72 proc. nakładów inwestycyjnych w pierwszym kwartale spółka realizowała w segmencie wyrobów kauczukowych. Największą obecnie inwestycją grupy jest budowa fabryki kauczuków w Oświęcimiu. Łącznie inwestycja w ten projekt wyniesie około 555 mln zł.

8 proc. inwestycji dotyczyło segmentu „media” czyli produkcji energii z wykorzystaniem odpadów produkowanych przez grupę oraz budowę istalacji odsiarczania spalin.

Wydatki inwestycyjne według segmentów
wydatki inwestycyjne Q12015 Q12014 struktura zmiana % zmiana zł
kauczuki 128,4 40,7 72,3 215,7 87,7
styrenopodobne 7,9 3,1 4,4 156,6 4,8
dyspersje, kleje, lateksy 0,2 0,1 0,1 148,9 0,1
media 14,7 14,1 8,3 4,3 0,6
Agro 9,2 0,0 5,2 - 9,2
razem 177,5 64,7 100,0 174,2 112,8

Źródło: Money.pl za raportem kwartalnym Synthosu

Rekomendacje Synthosu

Tegoroczne rekomendacje spółki sugerowały wszystkie możliwe strategie odnośnie akcji spółki, czyli od sprzedaj, poprzez trzymaj, do kupuj.Ostatnia - ING Securities sugerowała kupno akcji Synthosu, a ostatnie wyceny cenę 4,9-4,91 zł (po dzisiejszym spadku cena osiągnęła poziom 4,67 zł).

data cena z dnia rekomendacji wycena rekomendacja instytucja
2015-04-09 4,69 - Kupuj ING Securities
2015-03-27 4,31 4,91 Akumuluj Erste Securities DI
2015-03-12 4,42 4,9 Trzymaj Raiffeisen
2015-03-04 4,43 4,15 Sprzedaj BZ WBK DM

źródło: Money.pl

Porównaj na wykresach spółki i indeksy

Tagi: sns, spółka dnia, giełda, wiadomości, wiadmomości, kraj, gospodarka, najważniejsze, giełda na żywo
Źródło:
money.pl
komentarze
+1
+1
ważne
smutne
ciekawe
irytujące
Napisz komentarz