DM mBanku obniżył wycenę Asseco Poland do 44,8 zł, nadal zaleca 'redukuj'

Analitycy Domu Maklerskiego mBanku obniżyli cenę docelową akcji Asseco Poland do 44,8 zł z 48,79 zł wcześniej i podtrzymali rekomendację "redukuj", wynika z raportu datowanego na 20 lipca.

W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 47,23 zł. W środę w trakcie sesji kurs wynosił 45,05 zł.

"Od publikacji naszego raportu analitycznego w lutym'17 notowania Asseco Poland były gorsze od szerokiego indeksu o ponad 17%. Pomimo tak dużego relatywnego spadku, podtrzymujemy nasze niekonsensusowe negatywne podejście do spółki. Prognozę dla zysku netto obniżamy w dół o 9% w okresie 2017-18, głównie ze względu na gorsze od naszych wcześniejszych założeń odczyty w spółce matce. Po słabym 1Q'17, kiedy zysk EBIT matki spadł o 27% r/r, spodziewamy się że 2Q'17 będzie jeszcze gorszy. Zakładamy 22,0 mln PLN zysku EBIT, tj. 53% mniej r/r. Jest to pochodna słabego popytu od administracji publicznej w ramach obecnie realizowanych zamówień" - czytamy w raporcie.

Ponadto, broker nie widzi jakichkolwiek zmian w zakresie dużych przetargów z dofinansowaniem UE, co odbije się na wynikach całego roku.

,,Nasze prognozy dla linii netto są w latach 2017-18 niższe o odpowiednio 14% i 18% od założeń rynku. Drugim kluczowym argumentem obniżenia ceny docelowej jest deprecjacja USD vs. PLN oraz spadek rynkowej wyceny największej córki Asseco, tj. izraelskiej Formuli Systems (ponad 7% od połowy maja). Nowy poziom ceny docelowej wyznaczamy na 44,80 PLN. Asseco Poland jest notowane obecnie na P/E'17 = 14,4x, z blisko 23% dyskontem do spółek porównywalnych, jednak poziom dyskonta spada do 8% w 2019 r. Sądzimy, że ciekawszymi propozycjami inwestycyjnymi niż Asseco Poland są Asseco Business Solutions i Asseco South Eastern Europe" - czytamy dalej.