S&P prognozuje spadek przychodów Orange Polska
Zdaniem analityków przychody w latach 2014-2015 spadną o 2-5 procent
Analitycy agencji Standard&Poor's, w nowym raporcie o sektorze telekomunikacyjnym, prognozują 2-5 procentowy spadek przychodów Orange Polska w latach 2014-2015. Przychody Polkomtelu mają natomiast spaść o 2-4 procent w 2014, jednak już w przyszłym roku mogą wzrosnąć o 1 procent.
Analitycy S&P prognozują, że w przypadku Orange Polska spadek przychodu na użytkownika usług mobilnych nie zostanie w najbliższym czasie wyrównany przez wzrost transmisji danych. Z drugiej strony autorzy raportu oczekują utrzymania tendencji spadkowych w przychodach z usług stacjonarnych grupy.
Rentowność EBITDA Orange Polska może, zdaniem S&P, utrzymać się na poziomie 30-32 proc w 2014 roku i 31-33 proc. w 2015 roku. W ubiegłym roku marża według metodologii agencji wyniosła 31,2 proc. Wsparciem dla rentowności mają być głównie oszczędności kosztowe, które będą musiały zrównoważyć spadki przychodów i wyższe subsydia do smartfonów.
Agencja zakłada, że nakłady inwestycyjne Orange wyniosą w tym roku 14 proc. przychodów grupy, z wyłączeniem oczekiwanej aukcji częstotliwości LTE. W raporcie analitycy ocenili ryzyko biznesowe Orange Polska jako _ satysfakcjonujące _, a ryzyko finansowania grupy jako _ umiarkowane _. Podtrzymano rating BBB z perspektywą stabilną.
Prognoza S&P dla spółki Metelem, właściciela Polkomtelu, to 2-4 proc. spadku przychodów w 2014 roku. Zniżka ma wynikać głównie z regulacyjnych obniżek stawek hurtowych rozliczeń międzyoperatorskich (MTR) oraz ciągłego przechodzenia klientów na tańsze oferty nielimitowane.
Zdaniem analityków S&P przychody Polkomtelu mogą jednak już w 2015 roku wzrosnąć. Prognozowany jednoprocentowy wzrost ma być efektem z jednej strony wzrostu przesyłu danych w sieci komórkowej, a z drugiej już tylko umiarkowanego spadku w przychodach z usług głosowych.
Autorzy raportu oceniają ponadto, że marża EBITDA Polkomtelu spadnie w latach 2014-2015 do 41-42 proc., przez niższą presję cenową usług oraz ograniczone pole do redukcji kosztów. Zadłużenie grupy w relacji do zysku EBITDA będzie zdaniem analityków spadało do 3,9 w 2014 roku i 3,6 w 2015 roku. Na koniec 2013 roku wskaźnik ten wyniósł 4.
Ryzyko biznesowe działalności Polkomtelu oceniono w raporcie, podobnie jak w przypadku Orange, na _ satysfakcjonujące _, ryzyko finansowe natomiast na _ agresywne _. Utrzymano rating BB.
W raporcie oceniono również perspektywy operatora sieci Play, dla którego S&P wydało przy okazji emisji obligacji rating B z perspektywą stabilną. Analitycy prognozują, że przychody Play wzrosną w bieżącym roku o 10-12 proc. Wzrost w 2015 roku ma wynieść średnie kilka procent.
Marża EBITDA operatora ma według prognozy wzrosnąć do 28 proc. z 22 proc. w 2013 roku dzięki niższym kosztom roamingu krajowego po zmianie partnera z Polkomtelu na T-Mobile. Rentowność ma poprawić również niższy udział kosztów pozyskania klienta w przychodach Play.
