Trwa ładowanie...
Notowania
Przejdź na
Damian Szymański
|

Ceny w Polsce zszokują nie tylko NBP. Trzy potężne siły naciskają na prof. Glapińskiego

406
Podziel się:

Prof. Adam Glapiński, szef Narodowego Banku Polskiego, zapewnia, że NBP posiada najlepszy dział analityczny w Polsce. Ekonomiści są jednak zdania, że w najnowszej projekcji dot. inflacji znów nie doszacował wzrostu cen w kraju i bankierów centralnych czeka przykra niespodzianka. To oznacza, że powinniśmy przygotować się na kolejne podwyżki stóp procentowych i co za tym idzie droższe kredyty. Szczególnie, że na prezesa banku centralnego już teraz oddziałują trzy potężne siły, które trudno ignorować.

Ceny w Polsce zszokują nie tylko NBP. Trzy potężne siły naciskają na prof. Glapińskiego
Na prezesa NBP prof. Adana Glapińskiego oddziałują trzy siły, które mogą zmusić Radę Polityki Pieniężnej do dalszych podwyżek stóp. (East News, Jacek Dominski/REPORTER)

Prezes Narodowego Banku Polskiego nie ma ostatnio dobrej prasy. Jeszcze we wrześniu mówił, że podwyżka stóp procentowych byłaby "szkolnym błędem", a Rada Polityki Pieniężnej odrzuciła wniosek o podniesienie kosztu pieniądza o 0,15 pkt proc.

Miesiąc później, kiedy inflacja wciąż się pięła, RPP nieoczekiwanie podniosła stopy o 0,4 pkt proc., a na początku listopada kolejny raz zaskakując rynek, członkowie Rady dodali do tego wyniku 0,75 pkt proc.

Obecnie główna stopa procentowa wynosi w naszym kraju 1,25 proc., wciąż mniej, niż przed rozpoczęciem pandemii (przez lata utrzymywała się na poziomie 1,5 proc.).

Zobacz także: Czarny scenariusz dla rządu PiS. Wszystko przez drożyznę

NBP może się negatywnie zaskoczyć. Jest najnowsza projekcja

W poniedziałek NBP wydał jeden ze swoich najważniejszych dokumentów - czyli raport o inflacji. Czytamy w nim, że inflacja w Polsce w pierwszych trzech miesiącach 2022 r. może sięgnąć 7 proc.

Rozbijając tę wartość, dowiadujemy się, że ceny żywności wzrosną według analityków banku o 5,4 proc., a ceny energii aż o 18,5 proc., co byłoby najwyższym wzrostem w całym horyzoncie projekcji.

Eksperci banku centralnego uważają, że za podniesienie ścieżki inflacji w latach 2021-2022 względem projekcji lipcowej "odpowiada korekta cen energii, a w mniejszej skali – również cen żywności i inflacji bazowej".

W raporcie czytamy, że:

Na rewizję tę szczególnie silnie wpłynął wzrost notowań surowców energetycznych. W bieżącym roku jest to w największym stopniu skutek wyższych notowań cen ropy naftowej, a w konsekwencji cen paliw do prywatnych środków transportu. Z kolei rekordowo wysokie w ostatnich miesiącach poziomy cen gazu ziemnego oraz uprawnień do emisji CO2 będą miały – ze względu na proce taryfikacji – rozłożone w czasie przełożenie na podwyżki cen gazu i energii elektrycznej dla gospodarstw domowych.

Jak tłumaczy NBP, na wzrost cen gazu i uprawnień do emisji CO2 podatne są w szczególności ceny żywności, zarówno przetworzonej, jak i nieprzetworzonej, za sprawą rosnących cen nawozów sztucznych.

"Wysokie ceny i ograniczenia w dostępności nawozów obniżą dodatkowo przyszłoroczne zbiory warzyw i zbóż, przedłużając niekorzystną sytuację podażową na tych rynkach spowodowaną w tym roku warunkami pogodowymi" - przekonują. Z tego powodu ceny żywności dadzą się nam jeszcze we znaki.

NBP może się jednak zdziwić

Ekonomiści są zdania, że projekcja jest niedoszacowana. Jak wyjaśniają eksperci największego banku w Polsce - PKO BP - "bankierów centralnych czeka jeszcze sporo inflacyjnych zaskoczeń, a to wspiera nasze oczekiwania na kolejne podwyżki stóp, przynajmniej w grudniu i styczniu".

Z kolei specjaliści mBanku przewidują, że inflacja na przełomie roku może wynieść nawet 8 proc. i również mówią, że szczyt wzrostu cen jest w raporcie banku centralnego ustawiony za nisko (inflacja będzie wyższa), a wyhamowanie cen żywności, przedstawione w projekcji, jest zbyt szybkie.

"Lada moment będzie znów spore zaskoczenie" - podsumowują.

Przygotujmy się na droższe kredyty

To wszystko prowadzi nas do jednego podstawowego wniosku. Stopy procentowe będą jeszcze w naszym kraju rosły, a wraz z nimi koszty kredytów dla gospodarstw domowych oraz dla firm.

Szczególnie, że jak zauważają ekonomiści Banku Pekao, na prof. Glapińskiego będą działać trzy potężne siły, które mogą zmusić Radę do kolejnych działań. Prześledźmy je pokrótce.

  • Inflacja wciąż zaskakuje i będzie zaskakiwać

NBP ciekawie wypada na tle innych banków centralnych w regionie. Najbardziej zaskakujący w swoich działaniach jest bank naszych południowych sąsiadów - Czech (CNB). Zgodnie z oczekiwaniami, czeski bank centralny podniósł na czwartkowym posiedzeniu stopy procentowe.

Skala ruchu okazała się jednak znacznie większa od prognoz. Zamiast podwyżki o 50-75 pb, CNB zdecydował się przebić samego siebie sprzed miesiąca (wówczas podwyższono stopy o 75 pb) i podwyższyć stopy aż o 125 pb. Tym samym główna stopa CNB wróciła do poziomu z listopada 2008 r. Czechy mają tym samym najwyższe stopy procentowe w regionie.

Według Pekao przekładanie czeskiej reakcji na pozostałe banki centralne regionu powinno być wykonywane z ostrożnością.

"Trudno jednak w ostatnich ruchach stóp w regionie nie dostrzec elementów wyścigu. Jak dotąd, w pojedynku prognostycznym, to rynki finansowe miały rację i różnice pomiędzy politykami pieniężnymi NBP, CNB i MNB okazywały się mniejsze niż pierwotnie zakładano. Nie są to warunki sprzyjające stopniowej normalizacji stóp NBP i presja na większe ruchy będzie płynąć ze strony danych makro (dostrzegamy spory potencjał do dalszych zaskoczeń inflacją, zwłaszcza w krótkim okresie)" - uważają ekonomiści zrepolonizowanego banku.

Podobnego zdania jest członek RPP Jerzy Żyżyński, który w opublikowanym w poniedziałek wywiadzie dla agencji Bloomberg powiedział, że "wzrost inflacji powyżej projekcji, oznaczałby potrzebę podniesienia stóp procentowych o kolejne 75 pb od obecnego poziomu".

  • Rynek

Drugą siłą jest rynek. Inwestorzy, patrząc na po rentownościach polskich obligacji 10-letnich, wyceniają główną stopę procentową na poziomie ok. 2,8-3 proc., czyli ponad 100 proc. większą niż obecnie.

  • Złoty

Z presją rynku wiąże się także kurs złotego. Pomimo szybkich i mocnych podwyżek stóp w październiku i wrześniu, kurs polskiej waluty wciąż jest słaby. Za jedno euro w poniedziałek płacimy 4,6 zł oraz 3,97 zł za dolara.

To dość dziwne, ponieważ podniesienie kosztów pieniądze klasycznie prowadzi do umocnienia się danej waluty. Ale nie w przypadku złotego. Można to interpretować w taki sposób, że inwestorzy wciąż uważają, że stopy są u nas za niskie, a inflacja tak szybko nie zejdzie do celu NBP na poziomie 2,5 proc. (+- 1 pkt. proc.).

"Dość powiedzieć, że złoty pozostaje słaby pomimo zawężenia różnic pomiędzy przyszłymi stopami procentowymi w Polsce i innych krajach regionu do najniższych poziomów w tym cyklu (30-40 pb). Tym samym, stawiane sobie przez Radę Polityki Pieniężnej arbitralne przystanki (poziom stóp z kwietnia 2020 czy poziom stóp sprzed pandemii) mogą się szybko zdezaktualizować" - kończą eksperci Banku Pekao.

Masz newsa, zdjęcie lub filmik? Prześlij nam przez dziejesie.wp.pl
Oceń jakość naszego artykułu:
Twoja opinia pozwala nam tworzyć lepsze treści.
Źródło:
money.pl
KOMENTARZE
(406)
Krzysztof
7 miesięcy temu
ceny żywności rosną o 5% ale co tydzień. widać, że nie robią zakupów. Można dostać kurwicy
Magister….
8 miesięcy temu
Ja myślałem ze to prezes NBP? A to jakis profesor. Same profesory w tym kraju (profesor LK, np.) a okazuje się ze to same durnie i miernoty wyniesione przez profesora JK na wysokie funkcje…
jkk
8 miesięcy temu
za zbrodnie urzędnicze musi być kara śmierci tak jak z ceausescu.
czarli
8 miesięcy temu
Rządy socjalistów zawsze kończyły się wtedy, gdy zabrakło cudzych pieniędzy. Rządy socjalistów z PIS i obecnego NBP też się wtedy skończą, czyli już wkrótce.
Antoni
8 miesięcy temu
Brakuje pieniędzy na rozrzutność wszelkiej maści Obajtków, a każdy wzrost cen to dodatkowe wpływy z VAT-u dla państwa,.. A co do prezesa,.. FOZZ/Art-B/Telegraf/itd,.. i nie ma winnych.
...
Następna strona