Pokazali nowy raport o niemieckim przemyśle. Firmy znów zaciągają hamulec

Niemiecka produkcja przemysłowa wzrosła piąty miesiąc z rzędu, ale tempo tego wzrostu wyraźnie osłabło. Wskaźnik HCOB Germany Manufacturing PMI nieznacznie wzrósł z 49,0 w czerwcu do 49,1 w lipcu, co stanowi najwyższy odczyt od prawie trzech lat. Pozytywny wpływ na wynik miały komponenty dotyczące zatrudnienia, zapasów zakupów oraz czasu dostaw, które zrównoważyły wolniejszy wzrost produkcji i nowych zamówień.

Lipcowy wzrost produkcji był jedynie marginalny i najsłabszy od początku obecnej sekwencji wzrostowej w marcu. Według ankietowanych firm, wyższa produkcja często odzwierciedlała zwiększony napływ nowych zamówień, jednak dane wskazują na wolniejsze tempo wzrostu popytu w porównaniu z poprzednim miesiącem. Sprzedaż eksportowa rosła czwarty miesiąc z rzędu, chociaż tempo wzrostu osłabło w porównaniu z 40-miesięcznym maksimum odnotowanym w czerwcu.

Producenci towarów nadal obniżali ceny swoich wyrobów, co doprowadziło do trzeciego z rzędu miesięcznego spadku średnich cen fabrycznych. Co więcej, tempo spadku było najszybsze od lutego. Jednocześnie koszty nakładów nadal malały, choć wolniej niż wcześniej. Firmy raportowały udane negocjacje z dostawcami oraz korzystne kursy walutowe jako główne czynniki wpływające na redukcję kosztów.

Pomimo spowolnienia tempa wzrostu, niemieccy producenci pozostają stosunkowo optymistyczni co do perspektyw wzrostu produkcji w nadchodzącym roku. Poziom zaufania utrzymuje się powyżej długoterminowej średniej. Firmy wskazują na plany wprowadzenia nowych produktów, nadzieję na lepsze warunki ekonomiczne oraz potencjalny wzrost wydatków inwestycyjnych. Oczekiwania nieznacznie spadły jednak w porównaniu z 40-miesięcznym maksimum odnotowanym w czerwcu.

Zaległości produkcyjne w niemieckim sektorze produkcyjnym ponownie spadły w lipcu, ale tylko nieznacznie i w najwolniejszym tempie od ponad trzech lat. W obliczu oznak osiągania równowagi w zakresie presji na moce produkcyjne, producenci towarów ograniczyli tempo redukcji zatrudnienia. Najnowsze dane pokazały najsłabszy spadek zatrudnienia w fabrykach od września 2023 roku.

Dr Cyrus de la Rubia, główny ekonomista Hamburg Commercial Bank, nie jest zbyt optymistyczny.

Ożywienie w sektorze produkcyjnym pozostaje powolne. Mimo że wskaźnik główny rośnie prawie nieprzerwanie od początku roku, próg ekspansji nadal nie został osiągnięty. Między innymi ciągła i szybka redukcja zapasów sygnalizuje, że firmy nie przeszły jeszcze w tryb trwałego ożywienia i wolą zachować ostrożność - pisze w komentarzu

Ekspert zauważa również, że ożywienie popytu w ostatnim czasie było napędzane głównie przez rynki zagraniczne. "Zamówienia eksportowe rosną od czterech miesięcy z rzędu. O ile początkowo było to związane z przyspieszonym importem z USA wiosną, ciągły popyt zagraniczny na początku lata sugeruje bardziej fundamentalną poprawę warunków" - dodaje.

Warto zauważyć, że najsilniejszym wskaźnikiem ożywienia jest indeks produkcji, który wykazuje ekspansję produkcji już od pięciu miesięcy. Jednak tempo wzrostu ostatnio znacznie spowolniło, głównie z powodu branży dóbr konsumpcyjnych, podczas gdy produkcja w sektorze dóbr kapitałowych rosła w solidnym tempie. Sugeruje to, że popyt krajowy, zależny od konsumpcji prywatnej, nieco słabnie, podczas gdy popyt zagraniczny – kluczowy dla przemysłu dóbr kapitałowych – radzi sobie lepiej.