Szwajcaria walczy z inflacją. Frankowicze mogą spać spokojnie

Dane o inflacji nie pozostawiają złudzeń. Podwyżki stóp procentowych przez władze monetarne Szwajcarii, która na tle Europy i tak jest gospodarczą enklawą, wydają się nieuniknione. Sprawdziliśmy, czy kredytobiorcy frankowi mają powody do obaw.

The Swiss National Bank (SNB) Presents New 10 Swiss Franc Banknote
Bloomberg
Money, Banks, Cash, Foreign Exchange, Banking, Bills, TOPNEWS, Currency, FinancialGospodarka Szwajcarii to enklawa. A i tak musi walczyć z inflacją
Źródło zdjęć: © Getty images | © 2017 Bloomberg Finance LP
Karolina Wysota
201

Inflacja nie odpuszcza Szwajcarii. Według najnowszych danych Federalnego Urzędu Statystycznego w lutym tego roku ceny towarów i usług detalicznych były wyższe średnio o 3,4 proc. niż w analogicznym okresie rok wcześniej.

Wzrosty okazały się wyższe niż przewidywali ekonomiści. Najmocniej w górę szły ceny żywności i napojów bezalkoholowych (o 6,5 proc. rok do roku), odzieży i obuwia (4 proc.) oraz ceny w restauracjach i hotelach (3,5 proc.). Zdrożała też rekreacja (2,8 proc.), energia (4,7 proc.), utrzymanie domów i mieszkań (4,5 proc.).

Dalsza część artykułu pod materiałem wideo

14.10 Program "Money.pl" | TSUE decyduje ws. frankowiczów

Szwajcaria walczy z inflacją

Wiele wskazuje na to, że jastrzębia polityka (wyższe stopy procentowe w celu utrzymania inflacji w ryzach) będzie kontynuowana przez decydentów Szwajcarskiego Banku Narodowego (w skrócie SNB). Na kolejnym posiedzeniu zaplanowanym na 23 marca oczekiwana jest podwyżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych - czyli do poziomu 1,5 proc.

We wtorek wieczorem podczas wystąpienia publicznego prezes SNB Thomas Jordan powiedział, że aby osiągnąć stabilność cen w gospodarce, bank centralny może zarówno zmieniać poziom stóp procentowych, jak i sprzedawać zagraniczne waluty. W reakcji na tę wypowiedź frank szwajcarski umocnił się wobec euro i złotego.

Wykres dla EURCHF Wykres dla CHFPLN

Przypomnijmy, że 16 czerwca 2022 roku SNB pierwszy raz od 15 lat podniósł stopy procentowe z poziomu –0,75 do –0,25 proc. Już wtedy było wiadomo, że na tym nie poprzestanie. Od tego czasu stawki podniesiono w sumie o 175 punktów bazowych.

Gospodarcza enklawa Europy

Mimo że ceny w Szwajcarii rosną, to zdecydowanie wolniej niż w pozostałych europejskich krajach. Zdaniem Daniela Kosteckiego, analityka rynków finansowych CMC Markets, duża w tym zasługa stabilnego i silnego franka szwajcarskiego. Dzięki temu inflacja nie napłynęła do szwajcarskiej gospodarki wraz z importowanymi towarami.

Szwajcarska gospodarka jest enklawą pośrodku Europy nie tylko pod względem stabilnej waluty. Dzięki swojemu bogactwu jest w stanie udźwignąć wyższe koszty produkcji i nie musi ich w pełni przerzucać na konsumentów za pomocą wyższych marż - zauważa Kostecki.

Inflacja bazowa, czyli z pominięciem cen żywności i energii, osiągnęła w lutym poziom 2,4 proc. To trzeci z rzędu miesięczny wzrost.

Z innej perspektywy sytuację szwajcarskiej gospodarki ocenia Piotr Kuczyński, analityk rynków finansowych Domu Inwestycyjnego Xelion.

Szwajcaria ma inny miks energetyczny niż reszta Europy. Szwajcarzy dużo energii pozyskują ze źródeł odnawialnych. W związku z tym zmiany ceny ropy czy innych surowców energetycznych: gazu i węgla nie mają dużego wpływu na gospodarkę tego kraju - mówi.

Zdaniem eksperta, Szwajcarzy wierzą w siłę własnej gospodarki i nie widzą zagrożeń. Jak dodaje Kuczyński, zarabiają tam doskonale i nie mają parcia na wzrost płac, bo niestraszna im ponad 3-procentowa inflacja.

Pomimo przewag, jakie ma Szwajcaria nad innymi gospodarkami, nie da się jej w pełni ochronić przed wzrostem cen. Prognozy wskazują, że inflacja w Szwajcarii w tym roku może wzrosnąć do 4 proc. Na banku centralnym będzie więc ciążyć presja sprowadzenia inflacji do akceptowalnych poziomów.

Polityka Szwajcarów a portfele frankowiczów

Polityka monetarna Szwajcarów nie jest obojętna Polakom. Spośród 750 tys. wszystkich udzielonych kredytów frankowych spłacono jak dotąd ponad połowę. Jaki wpływ na portfele frankowiczów może mieć kolejna podwyżka stóp procentowych przez SNB?

- Myślę, że niewielki. W przyszłym tygodniu decyzję w sprawie stóp podejmie Europejski Bank Centralny. Jeśli jedni i drudzy podniosą stopy, przy czym EBC pewnie dokona podwyżki nie niżej niż SNB, to ruchy na kursach walutowych będą znikome. Frank może się nawet osłabić w stosunku do euro. Nie ma powodów do obaw - przewiduje Kuczyński.

Warto też spojrzeć na wskaźnik referencyjny, który wypływa na oprocentowanie kredytu frankowego. SARON (odpowiednik WIBOR-u) obecnie wynosi 0,93 procenta, czyli jest na poziomie zbliżonym do głównej stopy procentowej banku centralnego, co prezentujemy na wykresie poniżej (czerwona linia to poziom wskaźnika SARON, a zielona - stopy procentowej).

Wykres stopy procentowej banku centralnego Szwajcarii i wskaźnika referencyjnego SARON
Wykres stopy procentowej banku centralnego Szwajcarii i wskaźnika referencyjnego SARON © SNB | SBN

- Uwzględniając podwyżkę stopy o 50 punktów bazowych, to wskaźnik referencyjny w tym roku pewnie wzrośnie do 1,5 procent. Prawdopodobnie utrzyma się na tym poziomie do końca 2024 roku. Byłby najwyższy od 2008 roku - mówi money.pl Kostecki. I dodaje, że to wciąż niewiele w porównaniu do strefy euro, gdzie stopy procentowe zgodnie z zapowiedziami mogą wzrosnąć do 4 proc.

Scenariusze banku centralnego Szwajcarii zakładają, że pod koniec tego roku inflacja spadnie do 1,6 proc. i utrzyma się na tym poziomie w kolejnym roku.

- Oba czynniki - zarówno wysokość stóp procentowych, jak i kurs franka szwajcarskiego - mają wpływ na sytuację frankowiczów. Przy czym większe znaczenie ma kurs franka, bo częściej się zmienia niż oprocentowanie kredytu - uściśla Kostecki.

Wykres dla CHFPLN

Karolina Wysota, dziennikarka money.pl

Jeśli chcesz być na bieżąco z najnowszymi wydarzeniami ekonomicznymi i biznesowymi, skorzystaj z naszego Chatbota, klikając tutaj.

Wybrane dla Ciebie

Co ze złotym? Ekonomista mówi, czego spodziewać się po ataku USA na Iran
Co ze złotym? Ekonomista mówi, czego spodziewać się po ataku USA na Iran
Zwroty akcji na izraelskiej giełdzie po ataku USA na Iran
Zwroty akcji na izraelskiej giełdzie po ataku USA na Iran
"USA przekroczyły wszystkie czerwone linie". Szef MSZ Iranu spotka się Putinem
"USA przekroczyły wszystkie czerwone linie". Szef MSZ Iranu spotka się Putinem
W USA obawy przed odwetem Iranu. Dwie metropolie wzmacniają zabezpieczenia
W USA obawy przed odwetem Iranu. Dwie metropolie wzmacniają zabezpieczenia
British Airways wstrzymuje loty do Dubaju i Kataru. Efekt nalotów USA na Iran
British Airways wstrzymuje loty do Dubaju i Kataru. Efekt nalotów USA na Iran
Bomby spadły na Iran. Warto mknąć na stację paliw? Ekspert odpowiada [OPINIA]
Bomby spadły na Iran. Warto mknąć na stację paliw? Ekspert odpowiada [OPINIA]
Trump podzielił bombami. Nie wszyscy Republikanie palą się do wojny
Trump podzielił bombami. Nie wszyscy Republikanie palą się do wojny
Reżim Ajatollahów na celowniku. To może zmienić naftową mapę świata
Reżim Ajatollahów na celowniku. To może zmienić naftową mapę świata
Najdroższe bombowce świata spuszczone ze smyczy. B-2 Spirit nad Iranem
Najdroższe bombowce świata spuszczone ze smyczy. B-2 Spirit nad Iranem
Cena ropy może wystrzelić. Co z dolarem? Ekonomista prognozuje [OPINIA]
Cena ropy może wystrzelić. Co z dolarem? Ekonomista prognozuje [OPINIA]
Trump lubi Tomahawki. Atak na Iran kosztował krocie
Trump lubi Tomahawki. Atak na Iran kosztował krocie
Wojna Izraela z Iranem. O co w niej chodzi?
Wojna Izraela z Iranem. O co w niej chodzi?