Wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw rosną, ale tempo wzrostu maleje

Ekonomistka w swojej analizie pisze, że "przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło we wrześniu nominalnie o 10.3 proc. rok do roku wobec wzrostu o 11.1 proc. r/r w sierpniu". Kurtek zwraca uwagę, że "odczyt okazał się niższy od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 11.0 proc. r/r".

Jeśli chodzi o zatrudnienie, ekspertka podaje, że "przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw spadło we wrześniu o 0.5 proc. r/r wobec spadku o 0.5 proc. r/r w sierpniu". Dodaje, że wynik ten był zgodny z konsensusem rynkowym.

Kurtek zwraca uwagę na realny fundusz płac, pisząc: "realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł we wrześniu o 4.6 proc. r/r wobec wzrostu o 6.0 proc. r/r w sierpniu".

Główna ekonomistka Banku Pocztowego podkreśla wpływ inflacji na realne wynagrodzenia. Jak pisze, "we wrześniu, w związku ze 'skokiem' inflacji do 4.9 proc. r/r, wyraźnie wyhamowała też dynamika realna przeciętnego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw, tj. do 5.2 proc. r/r z 6.6 proc. r/r w sierpniu".

Kurtek zwraca uwagę na utrzymujący się trend spadkowy w zatrudnieniu. Jak podaje, "we wrześniu utrzymane zostało tempo spadku przeciętnego zatrudniania w firmach zatrudniających powyżej 9 osób i wyniosło ono 0.5 proc. r/r". Dodaje, że "w ujęciu liczby etatów spadek we wrześniu wyniósł 7.6 tys. w porównaniu do sierpnia br. i jest to drugi z rzędu miesiąc wyniku słabszego od notowanego rok temu".

Ekspertka podsumowuje, że "opublikowane dziś dane nie zmieniają zasadniczo obrazu rynku pracy w Polsce". Jak wyjaśnia, "wysokiemu wzrostowi wynagrodzeń towarzyszy jednocześnie spadek zatrudnienia, co w dużej mierze związane jest z redukcją etatów w sektorze przemysłowym, cierpiącym z powodu utrzymujących się niskich zamówień z zagranicy, głównie z Niemiec". Kurtek dodaje, że "zapewne statystyki odzwierciedlają też po części zwolnienia grupowe z ostatnich miesięcy w niektórych firmach".

Według ekonomistki, dla RPP opublikowane dane "nie są na pewno niepokojące, chociażby z tego względu że nie przyspiesza już, a wręcz spowalnia, dynamika wynagrodzeń". Kurtek uważa, że "przy jednoczesnym spadku zatrudnienia nie ma obaw o nadmierne popytowe podbijanie inflacji w najbliższych miesiącach".

Ekspertka prognozuje, że obecna sytuacja "może skłaniać RPP coraz bardziej do myślenia o rozpoczęciu obniżek stóp procentowych". Jak pisze, "spodziewam się pierwszego ruchu Rady w końcu pierwszego kwartału 2025 r., a najpóźniej w drugim kwartale przyszłego roku".