Inflacja w USA. Są dane, na które czekali nie tylko inwestorzy

Wzrost cen nieruchomości mieszkalnych o 0,3 proc. w lutym odpowiadał za niemal połowę miesięcznego wzrostu ogólnego wskaźnika cen. Wpływ ten został częściowo zrównoważony przez spadek cen biletów lotniczych o 4,0 proc. oraz benzyny o 1,0 proc. Mimo obniżki cen benzyny, ogólny indeks energii wzrósł o 0,2 proc. w skali miesiąca z powodu podwyżek cen energii elektrycznej i gazu ziemnego.

Wskaźnik cen żywności również wzrósł w lutym o 0,2 proc., głównie za sprawą wzrostu cen żywności konsumowanej poza domem o 0,4 proc. Ceny żywności kupowanej do domu pozostały na niezmienionym poziomie w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Indeks cen z wyłączeniem żywności i energii, nazywany inflacją bazową, wzrósł o 0,2 proc. w lutym, po wzroście o 0,4 proc. w styczniu. Wśród kategorii, które odnotowały wzrosty, znalazły się opieka medyczna, używane samochody i ciężarówki, wyposażenie i utrzymanie gospodarstwa domowego, rekreacja, odzież oraz artykuły do pielęgnacji osobistej. Jedynie nieliczne główne kategorie wykazały spadki, w tym bilety lotnicze i nowe pojazdy.

W ujęciu rocznym indeks bazowy wzrósł o 3,1 proc. Indeks energii spadł o 0,2 proc. w ciągu ostatnich 12 miesięcy, podczas gdy indeks żywności wzrósł o 2,6 proc. Warto zauważyć, że ceny benzyny spadły o 3,1 proc. w ujęciu rocznym, a ceny oleju opałowego o 5,1 proc. Z kolei ceny energii elektrycznej wzrosły o 2,5 proc., a gazu ziemnego o 6,0 proc. w porównaniu z lutym 2024 roku.

Najbardziej znaczący wzrost odnotowano w kategorii mięsa, drobiu, ryb i jaj - o 7,7 proc., przy czym same jajka podrożały aż o 58,8 proc. Napoje bezalkoholowe zdrożały o 2,1 proc., nabiał o 0,8 proc., a produkty zbożowe i pieczywo o 0,3 proc. Jedyną kategorią, która potaniała, były owoce i warzywa - spadek o 0,2 proc.

Wskaźnik cen mieszkań wzrósł o 4,2 proc. w ujęciu rocznym, co stanowi najniższy wzrost od grudnia 2021 roku. Ekwiwalent czynszu właścicieli oraz czynsz najmu wzrosły po 0,3 proc. w lutym. Indeks zakwaterowania poza domem zwiększył się o 0,2 proc. w porównaniu do stycznia.

Opieka medyczna podrożała o 0,3 proc. w skali miesiąca. Usługi lekarskie wzrosły o 0,4 proc., a usługi szpitalne o 0,1 proc. Ceny leków na receptę pozostały bez zmian. Używane samochody i ciężarówki podrożały o 0,9 proc. w lutym, a wyposażenie gospodarstwa domowego o 0,4 proc.

Wśród kategorii, które odnotowały znaczące wzrosty w ujęciu rocznym, znalazły się ubezpieczenia pojazdów mechanicznych (wzrost o 11,1 proc.), opieka medyczna (2,9 proc.), rekreacja (1,8 proc.) oraz edukacja (3,7 proc.). Ogólny indeks cen dla wszystkich konsumentów miejskich (CPI-U) wzrósł do poziomu 319,082 (przy bazie 1982-84=100).

Biuro Statystyki Pracy zapowiedziało również zmiany metodologiczne. Od kwietnia 2025 roku dane ankietowe dotyczące samochodów i ciężarówek leasingowanych zostaną zastąpione danymi transakcyjnymi zakupionymi od zewnętrznego dostawcy, co ma na celu zwiększenie dokładności tego wskaźnika.

Analitycy platformy inwestycyjnej Portu wskazują, że "dzisiejsze dane mogą wzmocnić oczekiwania rynku na szybsze obniżki stóp procentowych. Od kilku tygodni inwestorzy liczą na pierwszą decyzję Fed już w maju, a niższy odczyt CPI i inflacji bazowej tylko zwiększa szanse na taki scenariusz". Eksperci dodają, że w kontekście słabnącej konsumpcji i niejednoznacznych sygnałów gospodarczych, amerykańska Rezerwa Federalna może mieć coraz więcej argumentów za złagodzeniem swojego stanowiska.

Mimo poprawiających się danych inflacyjnych, wciąż istnieją czynniki ryzyka, które mogą wpłynąć na przyszłe odczyty. Zapowiadane cła importowe mogą spowodować wzrost cen produktów konsumpcyjnych w nadchodzących miesiącach, szczególnie w sektorach elektroniki, sprzętu AGD oraz części samochodowych. Dodatkowo, według analityków Portu, problematyczna sytuacja na rynku pracy, związana z ograniczeniami imigracyjnymi i niedoborem pracowników w sektorze usług, może nadal wywierać presję na wzrost kosztów zatrudnienia.

Lutowe odczyty inflacyjne stanowią ważny sygnał dla uczestników rynku finansowego. Niższe niż oczekiwano wskaźniki inflacji mogą przyczynić się do zmiany nastawienia inwestorów wobec przyszłych działań amerykańskich władz monetarnych. Rynek coraz śmielej wycenia możliwość pierwszej obniżki stóp procentowych już w drugim kwartale bieżącego roku.

Analitycy Portu zwracają uwagę, że mimo pozytywnych sygnałów dezinflacyjnych, należy zachować ostrożność w prognozach. Planowane zmiany w polityce handlowej oraz utrzymujące się napięcia na rynku pracy mogą stanowić istotne czynniki hamujące dalszy spadek inflacji. Szczególnie sektor usługowy, który wykazuje wciąż podwyższoną dynamikę cenową, pozostaje obszarem wymagającym uważnej obserwacji przez decydentów Rezerwy Federalnej.