"Mnóstwo ludzi straci pieniądze". Analityk o końcu obecnej hossy

Grzegorz Zalewski w rozmowie w programie "Biznes Klasa" przyznaje, że nikt nie wie, kiedy nastąpi załamanie, może za miesiąc, może za rok, ale samego faktu, że nadejdzie, jest absolutnie pewien. Tak samo pewien jest tego, że skala strat wśród nowych uczestników rynku będzie bolesna. Powodem tej pewności są, jak mówi, wpisy zalewające media społecznościowe, w których inwestorzy przekonują się nawzajem, że ryzyko właściwie nie istnieje.

Popularna narracja brzmi: nawet jeśli przyjdzie korekta i rynek spadnie o 20 procent, wystarczy poczekać pół roku czy trzy miesiące, a strata sama się odrobi. Zalewski od miesięcy próbuje ostrzegać tego rodzaju inwestorów, że nie znają samych siebie na tyle, by wiedzieć, jak zareagują emocjonalnie, gdy portfel będzie topniał nie przez tydzień, lecz przez dwa, trzy, a nawet pięć lat.

Analityk krytykuje też popularny argument, że wystarczy spojrzeć na wykres z ostatnich stu lat, by uzasadnić bezpieczeństwo długoterminowego inwestowania – bo indeks S&P 500 przyrasta średniorocznie około 8 procent. Problem w tym, że te dane pochodzą z rynku amerykańskiego, który sami analitycy i statystycy określają jako wyjątkowy na tle świata. - Rynku polskiego nie należy w ogóle porównywać do amerykańskiego – przypomina.

Zalewski przywołuje też twarde dane historyczne. Inwestorzy, którzy weszli na rynek w szczycie hossy internetowej roku 2000, na odrobienie strat sięgających 70 procent musieli czekać cztery lata. Po załamaniu rynku kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych w 2007 roku spadki sięgały 50-60 procent, a proces odrabiania strat trwał jeszcze dłużej. To realia, których - jak podkreśla - nie da się porównać z ostatnimi trzema czy czterema latami hossy, w trakcie których każda korekta szybko zamieniała się w nowe szczyty, a inwestorzy przyzwyczaili się do tego, że rynek zawsze wraca wyżej.

Najważniejsze pytanie, jakie stawia analityk każdemu nowemu inwestorowi, brzmi nie "ile mogę zarobić", lecz "co zrobię, gdy pójdzie źle". Bo świadomość ryzyka i cykliczności rynków to - jego zdaniem - jedyna realna ochrona przed utratą pieniędzy, gdy euforia w końcu ustąpi miejsca korekcie.

Zobacz całą rozmowę w "Biznes Klasie".