Od rozpoczęcia notowań 31 grudnia 1997 roku indeks mWIG40 wzrósł niemal 10-krotnie, podczas gdy WIG20 w tym samym czasie zwiększył swoją wartość jedynie około 2,7-krotnie. To nie jest przypadek, lecz efekt specyfiki średnich przedsiębiorstw, które często znajdują się w fazie dynamicznego rozwoju, zwiększają udziały rynkowe i potrafią szybciej reagować na zmieniające się otoczenie gospodarcze.
Potencjał wzrostu tam, gdzie nie sięga największy kapitał
Małe i średnie spółki od lat stanowią istotną część polskiej gospodarki. To właśnie w tym segmencie często rodzą się przyszli liderzy swoich branż. Inwestowanie w takie przedsiębiorstwa wymaga jednak znacznie większej selekcji oraz dogłębnej analizy niż zakup akcji największych emitentów.
To właśnie dlatego aktywne zarządzanie może mieć w tym obszarze szczególne znaczenie. Odpowiedni dobór spółek, analiza modeli biznesowych, jakości zarządów oraz perspektyw rozwoju pozwalają wykorzystać potencjał przedsiębiorstw, które często pozostają poza zainteresowaniem największych zagranicznych instytucji finansowych.
Czy niższa płynność jest rzeczywiście problemem?
Najczęściej podnoszonym argumentem przeciwko inwestowaniu w mniejsze spółki jest ich niższa płynność. W praktyce warto jednak spojrzeć na ten aspekt szerzej.
Znaczna część portfela funduszy inwestujących w ten segment opiera się na spółkach należących do indeksu mWIG40. W przypadku Funduszu AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek około 70% benchmarku stanowi właśnie mWIG40, którego płynność jest zdecydowanie wyższa niż wielu spółek z sWIG80. Ogranicza to ryzyko związane z możliwością realizacji transakcji nawet w okresach zwiększonej zmienności rynku.
Co więcej, polskie małe i średnie spółki są przede wszystkim domeną krajowych inwestorów oraz krajowych towarzystw funduszy inwestycyjnych. Dla wielu dużych funduszy zagranicznych ich płynność jest zbyt niska, aby mogły budować znaczące pozycje inwestycyjne. Paradoksalnie oznacza to również mniejszą podatność tego segmentu na gwałtowne odpływy zagranicznego kapitału, które w przeszłości wielokrotnie wpływały na zachowanie największych spółek notowanych na GPW.
WIG20 rośnie, mWIG40 rośnie - czy teraz kolej na sWIG80?
Od początku roku indeksy WIG20 i mWIG40 wypracowały bardzo zbliżone stopy zwrotu, rosnąc o około 22%. Na ich tle zdecydowanie słabiej prezentuje się sWIG80, który zyskał jedynie około 4%. Dysproporcja ta nie jest zjawiskiem chwilowym. Jest ona widoczna już od blisko dwóch lat, w trakcie których indeks małych spółek osiągał wyniki ponad dwukrotnie słabsze od WIG20 i mWIG40. W ostatnich miesiącach coraz częściej pojawiają się opinie, że w drugiej połowie roku indeks sWIG80 może zacząć odrabiać zaległości wobec WIG20 i mWIG40.
To możliwy scenariusz. Warto jednak pamiętać, że niezależnie od relatywnego zachowania poszczególnych segmentów rynku, najważniejszy pozostaje kierunek całej warszawskiej giełdy.
Naszym scenariuszem bazowym pozostają dalsze wzrosty na GPW. Mimo bardzo dobrych wyników osiągniętych w ostatnich latach przez wiele funduszy akcyjnych nadal dostrzegamy argumenty przemawiające za kontynuacją pozytywnego trendu.
Fundamenty polskiej gospodarki pozostają mocne
Optymizm wobec krajowego rynku akcji wynika przede wszystkim z fundamentów.
Polska gospodarka pozostaje jedną z najszybciej rozwijających się w Unii Europejskiej. Wysoka dynamika konsumpcji, rosnące inwestycje oraz stabilna sytuacja przedsiębiorstw tworzą korzystne środowisko dla wzrostu wyników spółek giełdowych.
Jednocześnie wiele przedsiębiorstw z sektora małych i średnich spółek funkcjonuje w znacznie bardziej rynkowym otoczeniu niż część największych podmiotów z udziałem Skarbu Państwa. Oznacza to większą koncentrację na efektywności operacyjnej, rentowności oraz budowaniu wartości dla akcjonariuszy. Dodatkowo są one wolne od części kosztów wynikających z czynników pozabiznesowych, które mogą obciążać największe przedsiębiorstwa.
Wyniki, które potwierdzają skuteczność strategii
Jednym z funduszy skoncentrowanych na tym segmencie rynku jest AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek.
Na dzień 22 lipca 2026 r. fundusz osiągnął następujące stopy zwrotu:
- 5 lat: +146,15%
- 3 lata: +96,63%
- 12 miesięcy: +32,31%
- od początku 2026 roku: +24,03%
Szczególnie istotny jest wynik osiągnięty w pięcioletnim okresie, który odpowiada zalecanemu horyzontowi inwestycyjnemu. W tym właśnie przedziale czasowym AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek jest liderem swojej kategorii, zajmując pierwsze miejsce wśród funduszy akcji polskich małych i średnich spółek.
Inwestowanie to maraton, nie sprint
Małe i średnie przedsiębiorstwa są bardziej wymagające z punktu widzenia analizy, ale jednocześnie oferują inwestorom możliwość uczestniczenia w rozwoju firm znajdujących się na wcześniejszym etapie swojej historii. Powiedzenie "małe jest piękne" w świecie inwestycji nie jest jedynie atrakcyjnym sloganem. To obserwacja, którą potwierdzają zarówno dane historyczne, jak i doświadczenia wielu zarządzających aktywami.
Jeżeli scenariusz dalszego umacniania się polskiej gospodarki będzie się realizował, segment małych i średnich spółek ma szansę pozostać jednym z najbardziej interesujących obszarów warszawskiego parkietu również w kolejnych latach.
Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji ani porady inwestycyjnej w rozumieniu obowiązujących przepisów prawa. Szczegółowe informacje dotyczące Subfunduszu wydzielonego w ramach AGIO SFIO, w tym prospekt informacyjny oraz kluczowe informacje dla inwestorów, są dostępne w języku polskim pod adresem: https://agiofunds.pl/inwestycje/fundusze-otwarte/ Niniejsze informacje nie stanowią usługi indywidualnego doradztwa inwestycyjnego lub podatkowego. Historyczne wyniki funduszy nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. Inwestowanie wiąże się z ry
