RPP podjęła kluczową decyzję ws. stóp procentowych

Rada postanowiła utrzymać stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie:

• stopa referencyjna 6,75 proc. w skali rocznej;
• stopa lombardowa 7,25 proc. w skali rocznej;
• stopa depozytowa 6,25 proc. w skali rocznej;
• stopa redyskontowa weksli 6,80 proc. w skali rocznej;
• stopa dyskontowa weksli 6,85 proc. w skali rocznej.

Informacja po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej w dniach 5-6 lipca 2023 r. zostanie opublikowana dziś o godz. 16:00.

Przed lipcowym posiedzeniem analitycy byli zgodni. Spodziewali się zarówno braku podwyżki, jak i braku obniżki stóp.

RPP podwyższała stopy procentowe w cyklu podwyżek rozpoczętym w październiku 2021 r. Jednak we wrześniu 2022 r. mieliśmy ostatnią jak do tej pory podwyżkę stóp, do poziomu 6,75 proc. stopy referencyjnej.

Jak wskazali ekonomiści PKO BP, w lipcu spodziewana jest zmiana retoryki NBP. "Słabsze oczekiwania w biznesie, podobnie jak wyraźnie niższa od oczekiwań inflacja, mogą skłonić bank centralny do dalszego łagodzenia swojej retoryki, co zresztą zauważyć można było w ostatnich wypowiedziach przedstawicieli Rady" – stwierdzili analitycy PKO.

Z kolei Bartosz Sawicki, analityk Cinkciarz.pl, w swoim komentarzu podkreślił, że czwartek i piątek mogą dać nam bardzo dużo informacji na temat tego, czy można spodziewać się obniżek stóp pod koniec 2023 r.

Warunkiem koniecznym do cięcia stóp procentowych jest przekonanie, że inflacja w kolejnych kwartałach będzie stopniowo zmierzać do 2,5 proc. Na tym polu kluczowym dokumentem jest lipcowa projekcja inflacyjna NBP – podkreślił ekspert.

Jak wynika zdanych opublikowanych w komunikacie RPP po posiedzeniu, lipcowa projekcja NBP różni się nieznacznie od tej marcowej. "Nie ma tam niczego, co zaburzyłoby pogląd większości RPP. Rada chciałaby dostać taką samą projekcję w listopadzie" – skomentowali analitycy Pekao.

Dla gołębi (zwolenników jak najszybszych obniżek), których w RPP zdaje się nie brakować, argumentem za obniżką ma być spadająca w okolice 10 proc. inflacja. Pod tym kątem czerwcowy odczyt (11,5 proc.), można uznać za dowód, że wszystko idzie zgodnie z planem.

Argumentem za obniżkami może być też – jak podkreśla Bartosz Sawicki – słabnięcie wzrostu gospodarczego w wielu gospodarkach, także u naszych głównych partnerów handlowych.