Trwa ładowanie...
Zaloguj
Notowania
Przejdź na
Konrad Białas
|

On znowu to zrobił!

10
Podziel się:

Jak z oczekiwanej decyzji zrobić niespodziankę? Zapytajcie Mario Draghiego.

On znowu to zrobił!
(TMS Brokers S.A.)

Kilka kosmetycznych zmian w przekazie uczyniło z ogłoszenia redukcji skupu aktywów gołębią decyzję. Euro traci, gdyż odpada kolejny bank centralny, co do którego były większe oczekiwania normalizacji polityki. Wcześniej odpadł Bank Kanady, a za tydzień podobne losy może podzielić Bank Anglii. Pozostaje tylko Fed i dolar.

Program QE został zmieniony tak, jak tego generalnie oczekiwano: ECB będzie skupować aktywa za 30 mld EUR miesięcznie do września 2018 r. Program został pozostawiony bez określonego terminu zakończenia, a na konferencji prezes Draghi podkreślił, że nikomu nie zależy na nagłym przerwaniu skupu. W najbliższych miesiącach ECB może się wycofać z tej deklaracji lub redukować tempo o 10 mld co miesiąc i zakończyć QE w grudniu 2018 r.

Wyraźnie gołębi wydźwięk miała natomiast kwestia reinwestycji środków z zapadających obligacji, która ma trwać jeszcze długo po zakończeniu programu. ECB nie zrezygnował też z pozostawienia sobie otwartej furtki do ponownego zwiększenia programu, gdyby pojawiły się problemy dla gospodarki. Ogólnie Draghi i spółka odhaczyli wszystkie punkty planu, który miał zapewnić, że rynek nie będzie budował oczekiwań na wcześniejszą podwyżkę stóp procentowych.

Przed wczorajszą decyzją rynek zakładał pierwszą podwyżkę w marcu '19. Teraz musi odsunąć te oczekiwania co najmniej na czerwiec '19. Przez wiele wakacyjnych tygodni rynek budował pozycje na wzrosty euro i teraz ta strategia stanęła pod dużym znakiem zapytania. Jakkolwiek w długim terminie fundamenty obrona EUR i dadzą podstawy do umocnienia, tak do końca roku EUR pozostanie pod presją.

Czwartkowe postanowienia ECB mają też implikacje w szerszym ujęciu. Wyparowuje motyw spójnego dążenia banków centralnych do normalizacji polityki pieniężnej. W tym tygodniu oprócz ECB hamulec zaciągnął Bank Kanady, który już w tym roku nie dokona trzeciej podwyżki. Jeśli ECB wstrzymuje się z normalizacją, podobnie postąpią uzależnione od niego Riksbank i Norges Bank (nie chcą przedwcześnie umocnić swoich walut).

Za tydzień podwyżkę zakomunikować powinien Bank Anglii, ale na rynku rośnie przeświadczenie, że otrzymamy jeden krok a potem długo nic. Na tym tle ponownie zaczyna błyszczeć USD, gdzie Fed ma wszystkie argumenty, by nie rezygnować z zacieśniania.

Wczoraj Izba Reprezentantów przyjęła rezolucję budżetową już przegłosowaną w Senacie i jest na dobre drodze rozpoczęcia procedowania reformy podatkowej. Jej zatwierdzenie oznacza obniżki podatków dla gospodarstw domowych i firm, co wesprze ożywienie gospodarcze. A to już ma się dobrze, gdyż dane makro z USA w ostatnim czasie wyraźnie zaskakują na plus (widać to w silnym odbiciu indeksu zaskoczeń). Warunki zdają się idealne, by premiować dolara do końca roku.

Dziś w kalendarzu spokojniej niż w czwartek. W Europie interesujące mogą być komentarze Jensa Weidmanna z ECB/Bundesbanku i jego jastrzębie nastawienie może dać chwilowe odbicie euro i okazję dla chcących sprzedać walutę. Z USA otrzymamy pierwszy szacunek PKB za III kw., gdzie niepewność dotyczy wpływu serii huraganów, która uderzyła w południowo-wschodnie wybrzeże.

Złoty traci od wczoraj, gdyż decyzja ECB nie jest dobrą wiadomością. Po pierwsze, jeśli ECB nie zamierza spieszyć się z podwyżkami, spadną też oczekiwania na podobne ruchy innych banków w regionie, w tym dla polskiej RPP. Po drugie, przerzucenie ponownie uwagi na USD będzie ciążyć na klimacie względem rynków wschodzących. Fundamenty polskiej gospodarki są bardzo dobre i chronią złotego, ale czynnik ten zwykle przerywa, kiedy rajd dolara wychodzi na pierwszy plan. EUR/PLN może zostać wyciągnięty do 4,27-4,28, ale mocniejsze ruchy czekają USD/PLN.

komentarze walutowe
dziś w money
wiadomości
Oceń jakość naszego artykułu:
Twoja opinia pozwala nam tworzyć lepsze treści.
Źródło:
TMS Brokers
KOMENTARZE
(10)
mes
6 lat temu
Giełda -1%. Myślałem że wyskoczy rozentuzjazmowany synonim a tu nic. Jednak wyniosło go na ocean razem z papierami. Nieprędko nieborak do nas wróci. Jeśli w ogóle wróci.
rowerzysta za...
6 lat temu
Dzisiaj ropa brent 61,53$ +0,60, a przypomnę ,,czyjeś" chore mrzonki: Krach trwa, straty rosną 2017-04-25 21:02 Ropa 53$ +1,2% i ledwie zipie po -6,55% w zeszłym tygodniu. Udawanie chorych podskoków na papierze nic nie daje. Od jutra leci na pysk na 30$. I kto poleciał na twarz ? Oby obyło się bez poważnych urazów.
Etermit needs...
6 lat temu
ze swojej strony chciałbym życzyć Wam Zdrowych, Wesołych i Spokojnych Świąt Wszystkich Świętych przy suto zastawionych stołach oraz niegasnących świec w ciepłej i rodzinnej atmosferze pamiętając o tych, którzy już od nas odeszli...
mes
6 lat temu
Obawiam się, że miszcz tym razem nie tylko popłynął ze swoimi papierami do morza ale znacznie dalej, nawet do oceanu i prawdopodobnie długo go tutaj nie zobaczymy. Jeśli w ogóle go jeszcze zobaczymy. A taki z niego mądrala był.
mes
6 lat temu
Swoją drogą to miszcz pewnie przechadza się teraz spacerkiem i delektuje jesiennym wiaterkiem i słonkiem a jak już tu wparzy to napisze, że przecież on nie musi siedzieć przed kompem tak jak my i może sobie podziwiać łono natury.