Członkini RPP idzie w zaparte. Od miesięcy domaga się ogromnej podwyżki stóp

Joanna Tyrowicz od listopada 2023 r. wnioskuje o podwyżkę stóp procentowych o 200 pb., jak dowiadujemy się z opisu dyskusji na posiedzeniu RPP w lipcu. Wniosek kolejny raz przepadł, a Rada postanowiła zostawić stopy na niezmienionym poziomie, w tym referencyjną 5,75 proc.

Członkowie RPP, dodajmy, nie zdecydowali się na podwyżki, choć nie mieli wątpliwości, że inflacja w najbliższym czasie będzie rosła.

"Dyskutując o perspektywach inflacji, członkowie Rady wskazywali, że według lipcowej projekcji w kolejnych kwartałach inflacja prawdopodobnie wzrośnie i ukształtuje się na poziomie wyraźnie wyższym od celu inflacyjnego NBP. Podkreślano, że nastąpi to w warunkach trwającego ożywienia gospodarczego i silnego wzrostu płac. Wskazywano, że w tych okolicznościach dla perspektyw średniookresowych istotne jest to, jak oczekiwany wzrost inflacji wpłynie na oczekiwania inflacyjne i dynamikę wynagrodzeń, a także jak kształtować się będzie skłonność gospodarstw domowych do konsumpcji i oszczędzania" - napisano w opisie dyskusji.

W trakcie dyskusji podkreślano, że wzrost cen energii w drugiej połowie 2024 r. będzie mieć charakter szoku podażowego, który okresowo oddziałuje w kierunku wzrostu inflacji, ale równocześnie zmniejsza dochody do dyspozycji gospodarstw domowych.

Ponadto niektórzy członkowie Rady zwracali uwagę, że wyniki lipcowej projekcji wskazują także na wzrost dynamiki cen żywności w kolejnych kwartałach w związku z opóźnionymi efektami podniesienia podatku VAT oraz wzrostu cen surowców rolnych.

"Podkreślano, że reakcja polityki pieniężnej na szoki jest elastyczna i zależy od ich przyczyn oraz oceny trwałości ich skutków, w tym wpływu na procesy inflacyjne. Jednocześnie zaznaczano, że zgodnie z najnowszą projekcją - przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP - inflacja w 2026 r. powróci do celu NBP (plus minus 2,5 proc. - red.). Sugeruje to, że nie ma obecnie potrzeby wzrostu stóp procentowych w reakcji na przewidywany w najbliższych kwartałach wzrost inflacji" - napisano.

Rada w większości oceniła, że obecny poziom stóp procentowych NBP sprzyja realizacji celu inflacyjnego w średnim okresie. Opinia prof. Tyrowicz, jak napisaliśmy na początku, była zupełnie inna.