Polski gigant obuwniczy w tarapatach? "Boją się najgorszego"

"PB" podaje, że serię obligacji CCC0626 w czwartek można było kupić poniżej 70 proc. wartości nominału. Tym samym jest to najtańsza obligacja na Catalyst, czyli na zorganizowanym rynku dłużnych papierów wartościowych.

To jest już tzw. distressed asset, czyli papier obarczony dużym ryzykiem kredytowym. Po ogłoszeniu wyników mieliśmy sporą przecenę – 3 pp. w dół może nie robią dużego wrażenia, ale za to obroty na poziomie 2 mln zł były jednymi z największych w historii tych papierów. Jeszcze nigdy się nie zdarzyło, żeby obligacje spółki z WIG20 były notowane z tak dużym dyskontem – opowiada dziennikowi Michał Sadrak, analityk Obligacje.pl.

"PB" zauważa też, że agencja Eurorating nadała papierom CCC ocenę B+. Niżej analitycy oceniają tylko walory JSW (B). Gazeta podkreśla, że oznacza to, że ryzyko kredytowe jest wysokie, a "zdolność do obsługi zobowiązań uwarunkowana w dużym stopniu sprzyjającymi warunkami zewnętrznymi".

W ostatnich dniach zarząd CCC przedstawił plan wyjścia spółki na prostą. Analityk Obligacje.pl jednak zauważa, że duzi inwestorzy nie chcą czekać na efekty i wyprzedają posiadane akcje. Te prawdopodobnie trafiają w ręce nabywców detalicznych.

Wycena pokazuje, że inwestorzy mocno obawiają się bankructwa spółki – zauważa Michał Sardak.

CCC obecnie wydaje więcej, niż zarabia. Po trzech kwartałach 2022/23 grupa CCC wykazała 317,8 mln zł skumulowanej straty netto jednostki dominującej. Przecena akcji nastąpiła po publikacji wyników za czwarty kwartał 2022 r., które okazały się znacznie gorsze od prognozy.

Grupa szacuje, że w ostatnim kwartale ubiegłego roku miała 86 mln zł zysku EBITDA, 47 mln zł skorygowanego zysku EBITDA i 57 mln zł straty operacyjnej. Konsensus PAP Biznes przewidywał 112,3 mln zł zysku EBITDA i 39,1 mln zł straty EBIT.

Za nami bardzo wymagający rok, spodziewamy się, że taki może być również początek tego roku – powiedział, cytowany w komunikacie prasowym, prezes Marcin Czyczerski.

Pięć lat temu CCC było jedną z największych gwiazd warszawskiej giełdy, a kurs akcji momentami przekraczał granicę 300 zł. Obecnie natomiast za jedną akcję płaci się ok. 38 zł.

Jeszcze w 2021 r. utrzymywał się powyżej 100 zł. Spółka popadła jednak w tarapaty z powodu wysokiego poziomu zadłużenia, które zaciągano w celu przejęcia kolejnych firm. Obsługa długu sięgała w połowie 2022 r. nawet 2,6 mld zł.

Jeśli chcesz być na bieżąco z najnowszymi wydarzeniami ekonomicznymi i biznesowymi, skorzystaj z naszego Chatbota, klikając tutaj.