Godziny do kluczowej decyzji. Fed może zaskoczyć rynki

Eksperci z XTB w swojej analizie przypominają, że Rezerwa Federalna opublikuje swoją decyzję o wysokości stóp procentowych dzisiaj o godzinie 20:00 czasu polskiego. "Na 100 proc. dzisiejsza decyzja przyniesie nam obniżkę stóp procentowych, ale wciąż pojawia się pytanie, czy będzie to standardowa obniżka o 25 punktów bazowych, czy mocniejsza obniżka o 50 punktów bazowych ze względu na dużą słabość rynku pracy" - czytamy w opracowaniu Michała Stajniaka, wicedyrektora Działu Analiz XTB.

Analitycy zwracają uwagę, że nie tyle wielkość obniżki jest istotna, co ocena sytuacji gospodarczej i prognozy przedstawione przez Fed. "Scenariuszem bazowym wydaje się obniżka o 25 i utrzymanie zdania o silnej amerykańskiej gospodarce" - wskazują eksperci z XTB. Jednocześnie stawiają pytanie, czy Fed nie podejmie decyzji zbyt późno.

W badaniu przeprowadzonym przez Bloomberga zdecydowana większość z niemal 120 ocen wskazuje na obniżkę o 25 punktów bazowych. Tylko jedna prognoza przewiduje utrzymanie stóp procentowych bez zmian, a dziewięć sugeruje obniżkę o 50 punktów bazowych. "Rynek kontraktów terminowych na amerykańskie stopy procentowe daje prawdopodobieństwo obniżki o 50 punktów bazowych na poziomie 67 proc., choć jeszcze niedawno było to 72 proc." - informują analitycy.

Eksperci z XTB analizują historyczne dane od 1997 roku, kiedy to zaczęto gromadzić informacje o konsensusie wśród ekonomistów badanych przez Bloomberga. "Fed zaskakiwał większymi obniżkami jedynie czterokrotnie. Było to w 2002 roku, prawie pod koniec cyklu obniżek związanych z kryzysem bańki dot-com. Następnie pierwsza obniżka w 2007 roku związana z rozpoczęciem Wielkiego Kryzysu Finansowego. Ostatnia obniżka w tym cyklu z 2008 roku i następnie potężna obniżka na początku pandemii" - wyliczają analitycy.

Obecna sytuacja gospodarcza nie wskazuje na konieczność tak drastycznych kroków. "biorąc pod uwagę okoliczności tych zaskoczeń, obecnie nie ma do tego przestrzeni, gdyż gospodarka wciąż trzyma się dobrze i wykazuje jedynie oznaki wyraźnego schłodzenia rynku akcji" - oceniają eksperci. Zwracają jednak uwagę, że gdyby najnowsze prognozy Fed pokazały znaczny wzrost bezrobocia i wyraźną rewizję prognoz wzrostu gospodarczego, wtedy obniżka o 50 punktów bazowych byłaby uzasadniona.

Analitycy ostrzegają, że "większa obniżka ze słabymi prognozami mogłaby jednak doprowadzić do obaw inwestorów o recesję, co nie oszczędziłoby prawdopodobnie żadnych aktywów i doprowadziłoby do znacznego wzrostu popytu na gotówkę". Przypominają sytuację z początku pandemii, kiedy nawet złoto traciło na wartości.

Eksperci z XTB wskazują na potencjał do umocnienia się dolara. "dolar ma się bardzo słabo w ostatnim czasie, co było związane z obawami o stan gospodarki oraz rosnące prawdopodobieństwo obniżki. Jeśli obawy zostaną zmniejszone, a ilość prognozowanych obniżek się zmniejszy, wtedy dolar ma szanse na korektę" - oceniają analitycy.

Jednakże w dłuższej perspektywie dolar może pozostać pod presją. "w perspektywie 2 lat oczekuje się cięcia stóp w USA o 200-250 punktów bazowych. Z kolei w strefie euro oczekiwania na cięcia są mniejsze. To daje szanse na dalsze wzrosty na EURUSD" - prognozują eksperci. Zwracają jednak uwagę na problemy gospodarcze w Niemczech i Francji, co może wpłynąć na całą strefę euro.

Według danych przedstawionych przez analityków, na godzinę 10:00 kurs dolara wynosił 3,8398 zł, euro 4,2737 zł, funta 5,0680 zł, a franka 4,5467 zł.