RPP budowała napięcie, a efektów brak. Znamy za to nowe prognozy PKB i inflacji

Z dużej chmury mały deszcz - tak można delikatnie skomentować finał posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Jego historia przypominała dobry thriller, w którym z minuty na minutę rośnie napięcie. Jednak tylko do czasu. Ostatecznie jest dość duże rozczarowanie.

Według pierwotnego planu RPP miała ogłosić decyzję w sprawie stóp procentowych w środę. Zgodnie z planem stawki miały pozostać bez zmian. Dzień wcześniej niespodziewanie przeniosła posiedzenie na piątek, czym rozbudziła wyobraźnię części obserwatorów rynkowych.

Czytaj więcej: Polska gospodarka nie jest najbardziej odporna na kryzys. Druga fala COVID-19 wyhamuje odbicie

Pojawiły się spekulacje na temat możliwości obniżenia stóp procentowych, a nawet wprowadzenia ujemnego oprocentowania, co byłoby historycznym wydarzeniem. Co więcej, napięcie rosło z każdą godziną, bo RPP wstrzymywała się długo z publikacją komunikatu. Zrobiła to dopiero około 15:35.

I co? I nic.

Stopy pozostały na dotychczasowym poziomie. Zamiast zmian stawek oprocentowania pojawiły się głosy ekonomistów, mówiące o możliwości rozszerzenia działań NBP w ramach wsparcia gospodarki.

Wśród możliwych opcji główny ekonomista Credit Agricole Jakub Borowski rozważał m.in. zwiększenie przez NBP skupu obligacji skarbowych lub papierów gwarantowanych przez Skarb Państwa.

W grę wchodził też np. program refinansowania kredytu dla przedsiębiorstw (pożyczki dla banków z ujemnym oprocentowaniem stanowiące źródło finansowania taniego kredytu dla firm).

RPP jednak pozostała przy dotychczasowej polityce pieniężnej, kontynuując wcześniejsze programy.

"NBP będzie nadal prowadził operacje zakupu skarbowych papierów wartościowych oraz dłużnych papierów wartościowych gwarantowanych przez Skarb Państwa na rynku wtórnym w ramach strukturalnych operacji otwartego rynku. Terminy oraz skala prowadzonych operacji będą uzależnione od warunków rynkowych" - czytamy w komunikacie.

"NBP będzie także oferował kredyt wekslowy przeznaczony na refinansowanie kredytów udzielanych przedsiębiorcom przez banki" - dodano.

Najciekawsze w tym wszystkim są najnowsze prognozy ogłoszone przez NBP.

Co ważne, przy założeniu niezmienionych stóp procentowych, roczna dynamika wzrostu średniego poziomu cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,4-3,5 proc. w 2020 roku. Wcześniej brano pod uwagę możliwość niższej inflacji z przedziału 2,9-3,6 proc.

W 2021 roku ceny mają wzrosnąć średnio o 1,8-3,2 proc. (wcześniej szacowano 0,3-2,2 proc.), a w 2022 o 1,6-3,6 proc. (poprzednio 0,6-2,9 proc.).

Czytaj więcej: Nowe obostrzenia. Ekonomiści oceniają ich wpływ na gospodarkę i bezrobocie

Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według tej projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale od -4,1 proc. do -3 proc. w 2020 r. (wobec wcześniejsza szacowanego spadku między 4,2 i 7,2 proc.).

Na przyszły rok NBP szacuje wzrost PKB o 0,8-4,5 proc. (wobec 2,1-6,6 proc. poprzednio) oraz 3,8-7,8 proc. w 2022 roku (wobec 1,9-6 proc. poprzednio).

"W ostatnim okresie odnotowano jednak silny wzrost liczby zakażeń COVID-19. W efekcie wiele państw ponownie zaostrzyło restrykcje epidemiczne, jednocześnie wzrosła niepewność dotycząca dalszego przebiegu pandemii, a także perspektyw globalnej koniunktury" - wskazuje RPP.

"Silny wzrost liczby zakażeń COVID-19 w ostatnim czasie oraz zaostrzenie restrykcji epidemicznych przyczynią się do ponownego wyraźnego osłabienia koniunktury w czwartym kwartale bieżącego roku" - czytamy.

Rada wskazuje, że "w szczególności negatywnie na krajową koniunkturę wpływać będzie obniżenie aktywności w sektorze usług, wprowadzone ograniczenia w handlu, zwiększona niepewność dotycząca dalszego przebiegu i skutków pandemii oraz pogorszenie nastrojów podmiotów gospodarczych".

"Krajowa aktywność gospodarcza może być także ograniczania przez pogorszenie koniunktury w otoczeniu polskiej gospodarki oraz brak wyraźnego i trwalszego dostosowania kursu złotego do globalnego wstrząsu wywołanego pandemią oraz poluzowania polityki pieniężnej NBP" - czytamy w komunikacie.

Jak zastrzega RPP, "spadek aktywności gospodarczej będzie ograniczany przez działania ze strony polityki gospodarczej, w tym dokonane poluzowanie polityki pieniężnej NBP".