Kursy walut. Złoty ugrzązł. Dwa główne czynniki ryzyka

Podczas piątkowej sesji kurs złotego wobec euro zakończył handel poniżej 4,54, a złotego wobec dolara poniżej poziomu 3,79. Utrzymujące się w konsolidacji notowania eurodolara kończyły dzień poniżej psychologicznego poziomu 1,2000.  

Na rynku eurodolara trwa tendencja wzrostowa gdzie piątkowa sesja przyniosła dalsze utrzymanie głównej pary walutowej na poziomach pomiędzy 1,195 a 1,20.

Zobacz też: Masz pieniądze w banku? Odsetek od nich nie zapłacisz, ale twoje rachunki i tak wzrosną

Słabość dolara pozostaje w kontraście z solidnymi danymi z amerykańskiej gospodarki (niższa stopa bezrobocia, wyższa sprzedaż detaliczna, zauważalnie wyższy przyrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym) oraz wzrostem amerykańskiej inflacji. Niechęć amerykańskiej Rezerwy Federalnej do szybszej normalizacji polityki monetarnej wobec nabudowanych oczekiwań inflacyjnych ogranicza pole do umocnienia amerykańskiej waluty.

Zdolność amerykańskiej gospodarki do pokryzysowego odbicia ekonomicznego została w dużej mierze zdyskontowana w poprzednim kwartale, a solidne dane z gospodarki skłaniają inwestorów do podjęcia założenia, że podobny scenariusz zmaterializuje się na rynkach bardziej ryzykownych. Wobec tego, spada awersja do aktywów bardziej ryzykownych. Z perspektywy tygodnia, zyskały waluty rynków wschodzących, waluty krajów skandynawskich oraz Antypody, a amerykańskie indeksy giełdowe zahaczyły o historyczne szczyty.

Polski złoty ugrzązł w kilkudniowej konsolidacji wokół poziomu 4,55. Czynnikami ryzyka pozostaje niepewność odnośnie systemowego rozwiązania kwestii kredytów frankowych oraz nieustępująca trzecia fala pandemii.

Zobacz też: Poczta Polska przyspiesza. Stawia na małe miejscowości

Zakładamy, że notowania złotego wobec euro nie spadną trwale poniżej 4,50, czyli poziomu istotnego z punktu widzenia Rady Polityki Pieniężnej. Uwagę przykuwa słabość węgierskiego forinta, który traci na bazie niższej płynności za sprawą przepływów między forintem a złotym. Uczestnicy rynku zamykali krótkie pozycje na złotym wobec przełożenia orzeczenia Sądu Najwyższego w sprawie frankowiczów.

Autor: Rafał Dawidziuk, PKO BP