Bogatszy o grube miliony? Tyle Rafał Brzoska może zyskać na rajdzie InPostu

Rafał Brzoska, założyciel i wieloletni prezes InPostu, w ciągu zaledwie dwóch dni sesyjnych odnotował potężny wzrost wartości swojego majątku ulokowanego w akcjach spółki. Jak wynika z wyliczeń opartych na danych z giełdy Euronext Amsterdam, wartość pakietu kontrolowanego przez polskiego przedsiębiorcę wzrosła o około 136 mln euro. Jest to bezpośredni efekt gwałtownej reakcji rynku na doniesienia o wpłynięciu wstępnej propozycji przejęcia operatora paczkomatów przez międzynarodowe konsorcjum.

Brzoska zarządza swoim zaangażowaniem w InPost poprzez wehikuł inwestycyjny A&R Investments, który posiada 62,45 mln akcji, co przekłada się na 12,49 proc. kapitału zakładowego. Jeszcze przed poniedziałkowymi doniesieniami o ofercie, walory spółki wyceniano na poziomie 11,70 euro. Po ogłoszeniu informacji o zainteresowaniu inwestorów, kurs wystrzelił o ponad 20 proc., osiągając na zamknięciu wtorkowej sesji poziom 14,89 euro. Choć w środę nastąpiła naturalna korekta i cena spadła do 13,88 euro, bilans dla założyciela firmy pozostaje niezwykle korzystny. Wycena jego udziałów wzrosła w tym krótkim czasie z około 731 mln euro do poziomu 867 mln euro.

Według ustaleń serwisu Sky News, za propozycją wykupu wszystkich akcji spółki stoi konsorcjum kierowane przez fundusz private equity Advent International. Oferta ma opiewać na kwotę przekraczającą 6 mld euro, co stanowi istotną premię względem rynkowej wyceny z ostatnich miesięcy. Zarząd InPostu oficjalnie potwierdził otrzymanie wstępnej propozycji i powołał specjalny komitet, który ma przeanalizować ofertę pod kątem interesów wszystkich akcjonariuszy.

Pojawienie się Advent International w roli potencjalnego nabywcy nie jest przypadkowe. Fundusz ten odegrał kluczową rolę w historii InPostu, stając się jego właścicielem w 2017 roku. Wówczas polska firma znajdowała się w głębokim kryzysie finansowym i operacyjnym, a wsparcie ze strony Adventu pozwoliło na restrukturyzację i agresywną ekspansję modelu paczkomatowego. To właśnie pod skrzydłami tego funduszu InPost wyrósł na lidera rynku logistycznego w Polsce i rozpoczął ekspansję zagraniczną, co ostatecznie doprowadziło do debiutu giełdowego w Amsterdamie w 2021 roku.

Obecnie Advent pozostaje mniejszościowym akcjonariuszem, posiadając blisko 11 proc. udziałów. Ewentualna transakcja oznaczałaby jednak powrót do pełnej kontroli nad spółką i prawdopodobne wycofanie jej z obrotu publicznego. Sytuacja jest jednak złożona ze względu na strukturę akcjonariatu. Największym udziałowcem InPostu pozostaje czeska grupa PPF, która kontroluje 28,75 proc. akcji. W gronie znaczących inwestorów znajduje się także singapurski fundusz państwowy GIC, posiadający ponad 5 proc. walorów. Realizacja scenariusza przejęcia wymagałaby zatem porozumienia między kilkoma potężnymi graczami finansowymi.

Warto przypomnieć, że choć ostatnie dni przyniosły gwałtowne wzrosty, akcje InPostu w skali ostatniego roku straciły na wartości blisko jedną piątą. To właśnie to osłabienie kursu mogło stać się impulsem dla inwestorów do złożenia oferty, widzących w spółce potencjał do dalszego wzrostu, szczególnie w kontekście jej silnej pozycji na rynkach Wielkiej Brytanii i Francji.

Środowe uspokojenie nastrojów i spadek kursu o blisko 7 proc. analitycy oceniają jako typową realizację zysków po fali spekulacyjnego wzrostu. Inwestorzy z dystansem podchodzą do faktu, że InPost w swoim komunikacie wyraźnie zastrzegł, iż na obecnym etapie nie ma żadnej pewności, czy rozmowy zakończą się finalizacją transakcji. Kapitalizacja rynkowa operatora, mimo korekty, utrzymuje się na poziomie przekraczającym 7,4 mld euro.

Ewentualna sprzedaż InPostu budzi mieszane uczucia wśród ekspertów. Z jednej strony potwierdza ona światową klasę biznesu stworzonego przez Rafała Brzoskę, z drugiej – wywołuje obawy o przyszłość polskiego kapitału w tak dynamicznej branży. Daniel Kostecki, główny analityk rynków w CMC Markets Polska, zauważył, że utrata kontroli nad tak rozwiniętym podmiotem byłaby stratą dla rodzimego rynku. – Zrobić super polski biznes i dać się sprzedać? To byłoby bardzo kiepskie. A później narzekamy, że nie mamy w Polsce światowych liderów – skomentował ekspert w serwisie X.

Obecnie InPost operuje na ogromną skalę, dostarczając w samym tylko ostatnim kwartale ponad 350 mln przesyłek. Strategiczne przejęcia, takie jak zakup Mondial Relay we Francji czy udziały w brytyjskim Yodelu, uczyniły z firmy kluczowego gracza w europejskim łańcuchu dostaw e-commerce. Rafał Brzoska, pytany o szczegóły nowej propozycji przejęcia i swoje ewentualne plany wyjścia z inwestycji, konsekwentnie odmawia komentarza, odsyłając do oficjalnych komunikatów giełdowych spółki.