Dolar wystrzelił. Rada Polityki Pieniężnej zaskoczyła rynki
Amerykańska waluta wyraźnie umocniła się wobec złotego w środowe popołudnie. Kurs USD/PLN wzrósł z poziomu około 3,600 do maksimum dziennego 3,627, czyli o blisko 0,69 proc. w ciągu jednego dnia. Szczególnie dynamiczne zmiany nastąpiły po godzinie 15, co zbiegło się z ogłoszeniem decyzji RPP o obniżeniu stóp proc.
Rada Polityki Pieniężnej zaskoczyła rynki finansowe, podejmując decyzję o redukcji stóp procentowych o 25 punktów bazowych, co oznacza obniżenie stopy referencyjnej do poziomu 5 proc. Większość ekonomistów nie przewidywała takiego ruchu. Jedynie nieliczni analitycy ankietowani przez Bloomberga spodziewali się obniżki. Decyzja stoi w sprzeczności z wcześniejszymi wypowiedziami członków RPP, którzy sugerowali niskie prawdopodobieństwo lipcowej obniżki.
W reakcji na zaskakującą decyzję RPP obserwujemy osłabienie polskiego złotego. Kurs USD/PLN wzrósł do 3,62, natomiast EUR/PLN do 4,26. Są to jednak zmiany nieprzekraczające 0,5 proc. na niekorzyść złotego. Biorąc pod uwagę reakcję rynku i przełamanie oporu na poziomie 3,620, para USD/PLN może testować kolejne poziomy techniczne w okolicy 3,630-3,635, szczególnie jeśli komunikacja NBP będzie sugerować dalsze cięcia stóp w nadchodzących miesiącach.
Nieoczekiwane poluzowanie polityki monetarnej przez Narodowy Bank Polski osłabiło atrakcyjność złotego z kilku istotnych powodów. Przede wszystkim zwiększyła się różnica w podejściu do polityki pieniężnej między Polską a Stanami Zjednoczonymi, gdzie Rezerwa Federalna utrzymuje restrykcyjne stanowisko.
Dalsza część artykułu pod materiałem wideo
Generał Pacek nie ma złudzeń. "Bardzo niebezpieczne dla Polski"
Dodatkowo obniżka stóp zmniejsza atrakcyjność złotego jako waluty o wyższej rentowności, co może prowadzić do odpływu kapitału spekulacyjnego.
Przyczyny obniżki stóp procentowych
Za decyzją o obniżce stóp przemawiało kilka istotnych czynników ekonomicznych. Kluczowym elementem był silniejszy niż oczekiwano spadek inflacji w drugim kwartale oraz prawdopodobnie bardzo optymistyczne nowe projekcje inflacyjne.
Według Ministerstwa Finansów, inflacja za lipiec może spaść nawet do poziomu 3 proc., co oznaczałoby wejście w zakres celu inflacyjnego NBP wynoszącego 2,5 proc. z dopuszczalnym odchyleniem o jeden punkt procentowy.
Dynamika płac w maju spowolniła do 8,4 proc. rok do roku z wcześniejszego poziomu 9,3 proc., co również wspierało argumentację za obniżką. Indeks PMI dla przemysłu w czerwcu odnotował znaczący spadek do 44,8 punktu, co kontrastuje z europejskim trendem ożywienia gospodarczego. Dodatkowo inflacja w ostatnim czasie kształtowała się poniżej marcowych projekcji inflacyjnych.
Spodziewany spadek inflacji w lipcu jest w dużej mierze efektem obniżki taryf na gaz. Warto również zauważyć, że ekstremalnie silny złoty w ostatnich dniach – kurs USD/PLN w okolicach 3,60 i EUR/PLN około 4,25 – również przyczynia się do ograniczania inflacji importowej.
Perspektywy dla rynku walutowego
Wszystko wskazuje na to, że rozpoczął się cykl obniżek stóp procentowych. Kolejna redukcja jest bardzo prawdopodobna we wrześniu, a dalsze obniżki mogą nastąpić w kolejnych miesiącach. Najprawdopodobniej w tym roku stopy spadną do poziomu 4,5 proc., a w przyszłym roku osiągną docelowy poziom 3,5 proc.