Stopy procentowe. Jest decyzja RPP

Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych na dotychczasowym poziomie. Decyzja podjęta na kwietniowym posiedzeniu jest kontynuacją polityki stabilizacji realizowanej od dłuższego czasu i pokrywa się z prognozami większości analityków rynkowych.

Główna stopa referencyjna utrzymuje się na poziomie 5,75 proc. w skali rocznej, co potwierdza konsekwentne stanowisko RPP w zakresie prowadzonej polityki monetarnej.

W dniach 1-2 kwietnia 2025 r. odbyło się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Rada postanowiła utrzymać stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie:

• stopa referencyjna 5,75 proc. w skali rocznej;
• stopa lombardowa 6,25 proc. w skali rocznej;
• stopa depozytowa 5,25 proc. w skali rocznej;
• stopa redyskontowa weksli 5,80 proc. w skali rocznej;
• stopa dyskontowa weksli 5,85 proc. w skali rocznej - podaje RPP.

Utrzymanie stabilnego poziomu stóp procentowych wskazuje, że członkowie RPP uznają obecne parametry za adekwatne do aktualnej sytuacji gospodarczej. Według analityków rynkowych brak zmian w polityce monetarnej nie stanowi zaskoczenia. Warto zauważyć, że inflacja za styczeń wyniosła 5,3 proc., znacząco przekraczając cel inflacyjny NBP ustalony na poziomie 2,5 proc.

Eksperci zwracają uwagę na rosnące oczekiwania dotyczące możliwych obniżek stóp w drugiej połowie roku. Wysokie stopy procentowe pozostają jednym z głównych czynników wspierających mocnego złotego, co jednak negatywnie wpływa na sytuację eksporterów. Jednocześnie spadki cen ropy oraz siła krajowej waluty powinny sprzyjać dalszemu wyhamowaniu inflacji w kolejnych miesiącach.

Zgodnie z ogłoszoną decyzją, wszystkie stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego pozostają bez zmian. Stopa lombardowa utrzymuje się na poziomie 6,25 proc. w skali rocznej, co ma istotne znaczenie dla banków komercyjnych pożyczających środki w banku centralnym. Stopa depozytowa wynosi nadal 5,25 proc. rocznie, określając oprocentowanie jednodniowych depozytów składanych przez banki w NBP.

Również pozostałe wskaźniki nie uległy modyfikacji. Stopa redyskontowa weksli pozostaje na poziomie 5,80 proc. w skali rocznej, natomiast stopa dyskontowa weksli wynosi 5,85 proc. rocznie. Parametry te wpływają na działalność banków i kształtowanie przez nie oferty dla klientów indywidualnych oraz przedsiębiorstw.

Decyzję RPP skomentowali analitycy Portu. "Opublikowane w marcu dane o aktywności gospodarczej były słabsze od oczekiwań, a inflację za styczeń i luty zrewidowano w dół. Inflacja w marcu również zaskoczyła pozytywnie i wyniosła 4,9 proc., czyli poniżej rynkowego konsensusu na poziomie 5,1 proc., głównie za sprawą niższej inflacji bazowej. Coraz więcej wskazuje na to, że presja cenowa słabnie szybciej, niż zakładała marcowa projekcja NBP" - piszą.

Wysokie stopy nadal wspierają mocnego złotego, co pomaga ograniczać inflację, ale jednocześnie ciąży polskim eksporterom. W naszej ocenie rośnie prawdopodobieństwo rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych już w czerwcu, a jeszcze w tym roku mogą one spaść do poziomu 4,75 proc., co przyniosłoby wyraźną ulgę kredytobiorcom - stwierdzają autorzy analizy.

Szczyt inflacji w tym roku prawdopodobnie jest już za nami, a w kolejnych miesiącach powinniśmy obserwować stopniowy trend spadkowy. Na razie jednak ton wypowiedzi członków Rady pozostaje jastrzębi. Prezes Glapiński w ubiegłym tygodniu podkreślił, że nie widzi podstaw do zmiany stóp, a wiceprezes NBP Marta Kightley wskazała, że obecny poziom sprzyja realizacji celu inflacyjnego w średnim terminie – skomentował decyzję Andrzej Gwiżdż, analityk platformy inwestycyjnej Portu.

Stabilizacja stóp procentowych oznacza, że raty kredytów, szczególnie hipotecznych opartych o zmienne oprocentowanie, nie powinny w najbliższym czasie ulec zmianie z powodu polityki banku centralnego. Jest to istotna informacja dla osób spłacających zobowiązania, które mogą planować swoje budżety bez obaw o nagły wzrost kosztów obsługi zadłużenia.

Dla oszczędzających utrzymanie stóp procentowych na dotychczasowym poziomie oznacza, że oprocentowanie depozytów bankowych prawdopodobnie również pozostanie stabilne. Brak zmian w polityce monetarnej może być interpretowany jako sygnał, że Rada Polityki Pieniężnej ocenia obecną sytuację gospodarczą jako wystarczająco zrównoważoną i nie dostrzega potrzeby interwencji poprzez modyfikację kosztu pieniądza.

Decyzja RPP ma szersze implikacje dla całej gospodarki. Utrzymanie wysokich stóp procentowych z jednej strony pomaga kontrolować inflację, z drugiej jednak zwiększa koszty finansowania dla przedsiębiorstw i gospodarstw domowych. Balansowanie między tymi dwoma aspektami pozostaje kluczowym wyzwaniem dla polityki monetarnej w najbliższych miesiącach.