Warszawska giełda w fazie podwyższonej zmienności

Indeks WIG20 podczas świątecznego poniedziałku początkowo kontynuował zainicjowane w ubiegły czwartek korekcyjne odreagowanie w górę.

Popyt nie był jednak w stanie na trwałe utrzymać indeksu WIG20 powyżej poziomu 1.900 pkt. W dalszym ciągu na rynek nie wracają inwestorzy z zasobniejszymi portfelami obawiając się kontynuacji korekty spadkowej na rynkach rozwiniętych, szczególnie na Wall Street.

Obraz wykresu indeksu WIG20 w wyniku ostatnich sesji nie uległ większej zmianie. Znajdujemy się mniej więcej w środku przedziału wahań ograniczonego poziomami 1.850 pkt. od dołu i 1.950 pkt. od góry. Ramy konsolidacji wyznacza hipotetyczny układ kanału spadkowego budowany od początku kwietnia br. Głównym czynnikiem ryzyka dla naszego rynku jest obecnie koniunktura zewnętrzna, która uległa w ostatnim czasie pogorszeniu. Dzisiaj GPW będzie prawdopodobnie dyskontowała wczorajsze spadki na Wall Street, co ograniczy możliwości trwałego powrotu indeksu WIG20 powyżej poziomu 1.900 pkt.

Spadkowa korekta WIGu nie w pełni ukształtowana

Najważniejszą publikacją z poniedziałkowego kalendarium makro był odczyt indeksu PMI dla naszego kraju. Dane te wypadły niekorzystnie i spowodowały przede wszystkim osłabienie krajowej waluty. Złoty stracił na wartości zarówno wobec dolara amerykańskiego, jak i do euro. Dla porządku należy podać, iż indeks PMI dla Polski w kwietniu obniżył się do 51,0 pkt. z 53,8 pkt. w marcu br. Dane te zaczną być szczególnie niepokojące, jeśli pociągną za sobą kontynuację spadkowej tendencji w zakresie sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej.

Wykres indeksu WIG przedstawia formację korygującą znaczącą aprecjację z pierwszego kwartału br. Najbliższą strefę oporu wyznaczają poziomy 48,0-49,0 tys. pkt. wynikające z układu podwójnego szczytu i górnego ograniczenia miesięcznego kanału spadkowego. Dopiero powrót indeksu WIG powyżej tego obszaru oznaczałby zakończenie fazy korekty spadkowej.

Koniunkturę na Wall Street, jak i na rynku surowców we wtorek kształtowały dane makro z Chin. Statystyki dotyczące koniunktury w Państwie Środka nie były jednak optymistyczne. Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym Chin, wyniósł w kwietniu 49,4 pkt. wobec 49,7 pkt. w marcu br. Średnie rynkowe prognozy wskazywały na poziom 49,8 pkt.

W reakcji na tą publikację w dół skierował się kurs ropy naftowej (Brent zaliczył korektę z poziomu 48,0 USD do 45,0 USD za baryłkę), taniała również miedź (powrót poniżej poziomu 5 tys. USD za tonę). Indeks S&P500 oddalił się od istotnego technicznego oporu na poziomie 2.100 pkt. Najsłabszym indeksem ponownie był Nasdaq, który stracił na wartości ponad 1% i to pomimo znaczącego odreagowania kursu Apple po publikacji słabych wyników finansowych za I kw. 2016 r.

*LPP – lekka poprawa wyników w kwietniu br. *

Przychody grupy LPP ze sprzedaży w kwietniu 2016 roku wyniosły ok. 472 mln zł, czyli były o około 23 proc. wyższe niż rok wcześniej - poinformowała spółka w komunikacie.

Po bardzo słabym pierwszym kwartale, przychody LPP przyśpieszyły w kwietniu br. Z pewnością w osiągnięciu lepszego wyniku pomogła poprawa pogody, szczególnie na początku kwietnia br. Zwraca uwagę jednak spadek marży brutto na sprzedaży, która wyniosła w kwietniu 51 proc., i była o ok. 5 p.p. niższa od marży zrealizowanej w kwietniu ub. r.

Licząc przychody zrealizowane w okresie styczeń – kwiecień br. spółka odnotowuje wzrost o 19 proc. r/r. Wynik ten nie jest jednak już tak optymistyczny, jeśli zestawimy go ze znaczącym wzrostem powierzchni handlowej. Na koniec kwietnia br. powierzchnia handlowa spółki wyniosła ok. 855 tys. m kw. i była większa o ok. 14 proc. od powierzchni handlowej na koniec kwietnia 2015 r. Atutem spółki jest natomiast dywidenda. Mimo wyraźnego spadku zysku netto w 2015 r. (418 mln zł do 351 mln zł), zarząd zaproponował wypłatę 33,0 zł na akcję. W ubiegłym roku spółka wypłaciła akcjonariuszom 32,0 zł na walor. Proponowany dzień dywidendy to 5 września br., natomiast dzień wypłaty to 21 września 2016 r.