Kursy walut. Rynek świętuje słabe dane z USA

Podobnie jak w kwietniu, w maju przyrost zatrudnienia w USA okazał się nieco rozczarowujący. Wyniósł 559 tys. i choć był wyższy niż w poprzednim miesiącu (278 tys.), okazał się mniejszy od oczekiwań (660 tys.) i przede wszystkim od wartości, na którą wskazał publikowany dzień wcześniej raport ADP (978 tys. w samym sektorze prywatnym).

Książkowa reakcja rynków byłaby pozytywna w czwartek (mocne dane) i negatywna w piątek (słabsze dane), ale stało się dokładnie odwrotnie! Dlaczego? Inwestorzy zdają sobie sprawę z tego, że wysokie wyceny rynkowe będą trudne do utrzymania bez nadzwyczajnej polityki Fed.

Czytaj więcej: Polski Ład. Jest oficjalny kalkulator. Kto zyska, a kto straci? Są zaskoczenia

Po wzroście inflacji ta stała się coraz trudniejsza do uzasadnienia, dlatego Fed uczynił z wzrostu zatrudnienia brakujący element. Mamy zatem paradoks, kiedy inwestorów cieszą gorsze dane.

Swoją drogą, z punktu widzenia dochodów gospodarstw domowych (a zatem tego, co jest kluczowe dla procesów inflacyjnych) raport wcale nie był zły. Przede wszystkim nadal rosną wynagrodzenia i dzięki temu dochody z pracy są już wyższe o ponad 2,5 proc. względem lutego 2020 (szczyt sprzed pandemii) mimo iż zatrudnienie pozostaje o kilka milionów mniejsze.

Wszystko wskazuje na to, że wzrost zatrudnienia hamowany jest poprzez hojnie rozdawane zasiłki dla bezrobotnych. W efekcie z jednej strony gospodarstwa domowe dysponują rekordowymi sumami pieniędzy, a z drugiej Fed utrzymuje, że gospodarka jest w kryzysie i potrzebuje wsparcia. W tej sytuacji oczy zwrócone będą na kolejne dane o inflacji, które poznamy już w ten czwartek - na sześć dni przed czerwcową decyzją Fed.

Czytaj więcej: Giełda atakuje historyczny szczyt. Ponad 100 spółek urosło o ponad 100 procent

Wtorkowy poranek przynosi niewielkie umocnienie dolara, ale bez istotnej zmiany na rynku obligacji trudno oczekiwać tu dużego ruchu. Kalendarz ekonomiczny wygląda dość spokojnie, główna pozycja to dane o handlu zagranicznym USA (14:30).

O 7:40 euro kosztuje 4,4705 złotego, dolar 3,6696 złotego, frank 4,0858 złotego, zaś funt 5,1962 złotego.