Co czeka kredytobiorców? Ekspert zajrzał w najnowsze dane. A tam najniższy odczyt od 2019 roku

Głównym czynnikiem wpływającym na spadek inflacji była niższa dynamika cen w kategorii żywność i napoje bezalkoholowe, która wyniosła 3,4 proc. w październiku wobec 4,2 proc. we wrześniu. Do obniżenia dynamiki cen przyczyniły się niższe ceny owoców i warzyw, co było efektem klęski urodzaju, oraz masła ze względu na nadprodukcję mleka wśród głównych światowych eksporterów produktów mlecznych.

Według szacunków analityków inflacja bazowa obniżyła się w październiku do 2,9 proc. w ujęciu rocznym wobec 3,2 proc. we wrześniu. Tym samym ukształtowała się ona na najniższym poziomie od listopada 2019 roku. Przyczyniły się do tego niższe dynamiki cen między innymi w kategoriach inne wydatki na towary i usługi, rekreacja i kultura, wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego, odzież i obuwie oraz edukacja - wskazuje Jakub Olipra.

Warto odnotować, że miesięczna dynamika cen bazowych obniżyła się w październiku do 0,0 proc. wobec 0,2 proc. we wrześniu, kształtując się poniżej swojego wzorca sezonowego wynoszącego plus 0,3 proc. w ujęciu miesięcznym. Według analityków świadczy to o słabnącej presji inflacyjnej. Przeciwny wpływ na inflację ogółem miała natomiast niższa dynamika cen w kategorii paliwa oraz nośniki energii.

W strukturze październikowej inflacji na szczególną uwagę zasługuje spadek dynamiki cen usług do 5,6 proc. w ujęciu rocznym w październiku wobec 5,8 proc. we wrześniu. Choć tempo wzrostu cen usług nadal znacząco przewyższa tempo wzrostu cen towarów, które wyniosło 1,7 proc. rocznie w październiku, jego obniżenie sygnalizuje wraz ze spadkiem inflacji bazowej stopniowe zmniejszenie presji inflacyjnej.

Analitycy oczekują, że w kolejnych kwartałach inflacja ogółem będzie kształtować się w pobliżu celu inflacyjnego. W czwartym kwartale 2026 roku inflacja przyspieszy do 3,5 proc., co wynikać będzie z efektów niskiej bazy dla cen żywności i paliw. Ze względu na perspektywę przejściowego spadku inflacji poniżej celu inflacyjnego w pierwszym kwartale 2026 roku, kiedy ma wynieść 2,3 proc., analitycy dostrzegają ryzyko w dół dla scenariusza, zgodnie z którym Rada Polityki Pieniężnej dokona jeszcze jednej obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w pierwszym kwartale 2026 roku - wylicza Jakub Olipra.

Dodatkowy czynnik ryzyka stanowią wypowiedzi części członków RPP wskazujące na różnice w oczekiwanym przez nich docelowym poziomie stóp procentowych. Dzisiejsze dane o inflacji są neutralne dla złotego i rentowności polskich obligacji.