Co czeka kredytobiorców? Ekspert zajrzał w najnowsze dane. A tam najniższy odczyt od 2019 roku
Według finalnych danych Głównego Urzędu Statystycznego inflacja CPI obniżyła się w październiku do 2,8 proc. w ujęciu rocznym wobec 2,9 proc. we wrześniu. Wynik jest zgodny ze wstępnym szacunkiem GUS. Co może to oznaczać dla decyzji RPP? Wyjaśnił to Jakub Olipra, Starszy Ekonomista Credit Agricole Bank Polska S.A.
Co zrobi NBP?
Głównym czynnikiem wpływającym na spadek inflacji była niższa dynamika cen w kategorii żywność i napoje bezalkoholowe, która wyniosła 3,4 proc. w październiku wobec 4,2 proc. we wrześniu. Do obniżenia dynamiki cen przyczyniły się niższe ceny owoców i warzyw, co było efektem klęski urodzaju, oraz masła ze względu na nadprodukcję mleka wśród głównych światowych eksporterów produktów mlecznych.
Według szacunków analityków inflacja bazowa obniżyła się w październiku do 2,9 proc. w ujęciu rocznym wobec 3,2 proc. we wrześniu. Tym samym ukształtowała się ona na najniższym poziomie od listopada 2019 roku. Przyczyniły się do tego niższe dynamiki cen między innymi w kategoriach inne wydatki na towary i usługi, rekreacja i kultura, wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego, odzież i obuwie oraz edukacja - wskazuje Jakub Olipra.
Warto odnotować, że miesięczna dynamika cen bazowych obniżyła się w październiku do 0,0 proc. wobec 0,2 proc. we wrześniu, kształtując się poniżej swojego wzorca sezonowego wynoszącego plus 0,3 proc. w ujęciu miesięcznym. Według analityków świadczy to o słabnącej presji inflacyjnej. Przeciwny wpływ na inflację ogółem miała natomiast niższa dynamika cen w kategorii paliwa oraz nośniki energii.
Biznes na franczyzie. Mówi, na ile może liczyć franczyzobiorca
Perspektywy dla stóp procentowych
W strukturze październikowej inflacji na szczególną uwagę zasługuje spadek dynamiki cen usług do 5,6 proc. w ujęciu rocznym w październiku wobec 5,8 proc. we wrześniu. Choć tempo wzrostu cen usług nadal znacząco przewyższa tempo wzrostu cen towarów, które wyniosło 1,7 proc. rocznie w październiku, jego obniżenie sygnalizuje wraz ze spadkiem inflacji bazowej stopniowe zmniejszenie presji inflacyjnej.
Analitycy oczekują, że w kolejnych kwartałach inflacja ogółem będzie kształtować się w pobliżu celu inflacyjnego. W czwartym kwartale 2026 roku inflacja przyspieszy do 3,5 proc., co wynikać będzie z efektów niskiej bazy dla cen żywności i paliw. Ze względu na perspektywę przejściowego spadku inflacji poniżej celu inflacyjnego w pierwszym kwartale 2026 roku, kiedy ma wynieść 2,3 proc., analitycy dostrzegają ryzyko w dół dla scenariusza, zgodnie z którym Rada Polityki Pieniężnej dokona jeszcze jednej obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w pierwszym kwartale 2026 roku - wylicza Jakub Olipra.
Dodatkowy czynnik ryzyka stanowią wypowiedzi części członków RPP wskazujące na różnice w oczekiwanym przez nich docelowym poziomie stóp procentowych. Dzisiejsze dane o inflacji są neutralne dla złotego i rentowności polskich obligacji.
