komentarz walutowy (strona 5 z 109)

We wtorek obserwowaliśmy jedną z dziwniejszych reakcji rynku w ostatnim czasie – choć może z perspektywy ostatniego roku coraz mniej już dziwi. Pomimo wyraźnie gorszych danych o inflacji w USA rynki zareagowały eksplozją optymizmu. Niestety, te bardzo sprzyjające okoliczności nie pomogły złotemu.

Wtorek rozpoczynamy od umiarkowanego umocnienia dolara. W centrum uwagi inwestorów znajduje się publikacja danych na temat inflacji w USA. Złoty, po umocnieniu w ostatnich dniach, we wtorek rano jest notowany blisko 4,54 za euro.

Złoty powrócił z "zaświatów” w których znajdował się jeszcze pod koniec marca i powoli zbliża się do dołków z początku lutego. Tymczasem Sąd Najwyższy kolejny raz przesunął publikację decyzji dotyczącej kredytów walutowych, co mogło nieco odciążyć chwilową presję na polską walutę.

W ostatnich dniach złoty istotne się umocnił. Sprzyja temu zmiana retoryki RPP. Te kwestie z pewnością zostaną głębiej poruszone podczas piątkowej sesji pytań na konferencji prasowej prezesa NBP Adama Glapińskiego.

Na Wall Street impreza trwa w najlepsze - zatrzymanie przeceny obligacji i napływające do gospodarstw domowych czeki sprawiają, że indeksy amerykańskiej giełdzie niemal codziennie biją kolejne rekordy. Szampańskie nastroje powodują też korektę na dolarze, a to sprzyja złotemu. Polska waluta jest teraz w dużej mierze na łasce rynków globalnych.

Początek kwietnia przynosi nie tylko kolejne rekordy na globalnym rynku akcji, ale też odwilż na rynku długu. To dość nietypowa w tym roku kombinacja, która na razie służy złotemu. Pytanie, jak długo?

Kadencje prezydentów USA często rozpoczynają się od ambitnych planów i zwykle, choć po części, związane są one ze zmianami podatkowymi. Joe Biden chce podatki podnieść, aby choć częściowo sfinansować ogromny pakiet infrastrukturalny.

Presja na wyprzedaż polskiej waluty wygasła w ostatnich dniach. Podczas czwartkowej sesji złoty był wobec euro najmocniejszy od połowy marca.

Nie dane było nam się długo cieszyć inflacją poniżej celu NBP. Po zaledwie jednym miesiącu mamy wyskok i to od razu powyżej 3 proc. Co jest jednak bardziej istotne, bez perspektywy powrotu do celu. Kolejne miesiące będą dla RPP prawdziwym testem.

W ostatnich dniach polska waluta mocno osłabiała się wobec euro i dolara. Pandemia i sytuacja na globalnych rynkach to nie jedyny powód. Za słabością złotego stoją m. in. działania Narodowego Banku Polskiego, który nie chce zbaczać z wyznaczonego kursu. Sytuację NBP skomplikował najnowszy odczyt inflacji - okazało się, że ceny wzrosły bardziej, niż się spodziewano.

Notowaniom złotego jak i innych walut wschodzących ciąży silny dolar. Jednak mimo że sytuacja pandemiczna w krajach Europy Środkowo – Wschodniej nie odbiega znacząco od polskiej, złoty jest w ostatnim czasie wyraźnie słabszy od czeskiej korony, czy węgierskiego forinta.

Od dłuższego czasu wskazywałem na niekorzystne tendencje na rynku złotego, który raził słabością w ogólnie korzystnych warunkach globalnych. To nie mogło skończyć się dobrze i wczoraj mieliśmy tego dowód. Drzwi to dalszego potencjalnego osłabienia zostały otwarte. Złoty jest najsłabszy od 12 lat.

Nastroje w strefie euro pozostają ponure - oczekiwania na odbicie gospodarcze są niższe niż w USA, w związku z lockdownami, wolniejszym procesem szczepień oraz brakiem przegłosowania Funduszu Odbudowy w krajowych parlamentach. Mocniejszy dolar i restrykcje ciążą złotemu, który pozostaje najsłabszą walutą regionu.

Wczorajszy dzień przyniósł sporą zmienność na rynkach, ale skończyło się jak zwykle – powrotem kupujących na rynek akcji i stłumieniem sporych ruchów, które mogliśmy obserwować w trakcie dnia. Sporo mówiło się o kwartalnym rebalancingu, ale jak na razie nie wpłynął on istotnie na żaden z rynków.

Dolar kontynuuje umocnienie. Gospodarce USA pomaga szybsza dynamika szczepień, podczas gdy europejska fala pandemii podkopały wiarę w globalne ożywienie. Złoty pozostaje najsłabszy w Europie Środkowo-Wschodniej.

Umacniający się dolar zaczyna coraz bardziej szkodzić polskiemu złotemu. Do tego polityka pieniężna NBP sprawiła, że nawet w okresie dobrych nastrojów na rynkach globalnych złoty był słaby, zaś teraz znajduje się "nad przepaścią”.

Dane o III fazie badań nad szczepionką AstraZeneca dały impuls do umocnienia euro wobec dolara. Kontynuowanie szczepień jest istotne z punktu widzenia Unii Europejskiej, aby wypełnić lukę w "globalnym wyścigu szczepień" ze Stanami Zjednoczonymi. Natomiast polska waluta, po znacznym osłabieniu wobec euro, w poniedziałek odrabiała straty.

Turecka lira traciła na otwarciu nawet 16 proc. Powód nie powinien dziwić – Erdogan zdecydował się na zwolnienie szefa banku centralnego po tym, jak ostatnio doszło do znacznej podwyżki stóp procentowych w kraju.

Trudna sytuacja pandemiczna i restrykcje ciążą polskiej walucie. W ubiegłym tygodniu złoty był jedną z najsłabszych walut w grupie rynków wschodzących. Dodatkowo, niekorzystne dla walut naszego regionu może okazać się gwałtowne osłabienie tureckiej liry po zaskakującej decyzji o wyrzuceniu szefa banku centralnego.

Złoty jest najsłabszy wobec euro od października 2020 roku i pozostaje najbardziej tracącą walutą w stosunku do euro oraz dolara w naszym regionie. Informacja o możliwym lockdownie została negatywnie przyjęta przez rynek, który kontynuuje wyprzedaż polskiego złotego.

Prezes amerykańskiej Rezerwy Federalnej maluje przyszłość amerykańskiej gospodarki w różowych barwach. Pytanie jednak, czy nie jest to przesadny optymizm. Nad Wisłą, zarówno indeks WIG20, jak i złoty rażą słabością.

Polski złoty pozostaje pod presją w związku z restrykcjami. W centrum uwagi inwestorów znajduje się dzisiejsze posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Dolar lekko się umocnił w odpowiedzi na debatę przedstawicieli WHO wobec skutków ubocznych szczepionki AstraZeneca i wstrzymanie szczepień tym preparatem w niektórych krajach UE.

Umocnienie kursu dolara ogranicza popyt na złotego, jednak w relacji do dolara złoty tracił nieco mniej niż inne waluty rynków wschodzących.

To nie czas nas stypę, gdy deszcz pieniędzy dopiero przed nami – tak można podsumować wczorajszy dzień na rynku. Podczas gdy rosnące rentowności długu umacniały dolara i szkodziły spółkom technologicznym, część indeksów biła rekordy.

Uważane za bardziej ryzykowne waluty rynków wschodzących, w tym polski złoty, notują straty. Oprócz czynników związanych z trzecią falą pandemii, główną przyczyną jest siła amerykańskiego dolara.